本文僅用於研究交流，不構成任何交易建議。
01
行業前景對比
根據專業機構預測，相關行業市場規模及規模增速如下圖表所示：
從行業前景來看，無疑，兩家公司都處於非常好的行業。一個好的行業，是成功投資的開始。畢竟，站在風口上，豬都能夠飛起來。
02
行業競爭情況
好的行業，未必有合適的公司。如果行業內的公司都處於同一起跑線上，各家公司差距都不大，那麼，我很難確定哪家公司會贏。
但是，如果是下面這種情況呢？哪家公司會贏，一目瞭然。
我喜歡那些在好行業中擁有至高無上地位的公司。如遊戲行業中的騰訊一樣，行業內的其他公司只能望塵莫及。
來看看民營體檢行業的主要企業及其市場份額。
美年健康自上市以來，收購了慈銘體檢、美兆體檢，目前已經擁有美年、慈銘、美兆、奧亞四大品牌。
營收上來看，美年和愛康國賓差距不大。美年與愛康國賓差別在於，愛康國賓在一二線佈局比美年健康多，一二線城市體檢行業基本上紅海，美年目前在三四線城市佈局遠遠多於愛康國賓。
從體檢中心佈局來看，美年已經是行業當之無愧的行業龍頭。
好行業，行業中讓對手望塵莫及的存在，正是我要找的公司。
03
財務數據對比
【1】資產構成
愛爾眼科和美年健康發展模式類似：
所以，我們可以看到兩家公司均有較高的商譽。
【2】償債能力
兩家公司都有較高的資產負債率和有息負債率。對於這類處於成長期的公司，適當負債（資產負債率≤50%）是非常有利於公司發展的。同時，兩家公司貨幣資金能夠覆蓋有息負債金額，無憂。
【3】成長能力
從歷史數據來看，兩家公司都能保持較高的營收和利潤增速，屬於成長型公司。
【4】盈利能力
主要從加權ROE的角度來評價兩家公司的盈利能力 。
我們發現，愛爾眼科的盈利能力明顯強於美年健康。主要是總資產週轉率 兩家公司差距較大。
對比一下兩家公司的資產構成。我們發現，美年健康商譽要比愛爾眼科多出近20億。兩者的實際盈利能力差距沒那麼大。
我們從ROIC—投入資本（股權+債務）回報率的角度來客觀評價兩家公司的盈利能力。大致計算一下兩家公司的ROIC值，美年健康為12.9%,愛爾眼科為19.2%。
從兩家公司的盈利能力來看，只能算中等水平。我們可以來看看什麼是恐怖的投入資本回報率。看看茅臺酒的情況。大致算了一下，太嚇人了。A股市場上絕大部分白馬股ROIC在15%——30%左右。而茅臺酒居然高達94%......
【5】現金情況
兩家公司都有非常優秀的經營活動現金流，同時，也伴隨著大量的投資現金流出。說明公司投資較多，正在快速擴張。
【6】券商業績預測
【A】美年健康
用spss進行分析 ：
各大券商對美年健康未來是一致看好的。從數據上看，未來三年，券商預計美年健康營收和淨利潤增速都將保持近50%的年均增速。
【B】愛爾眼科
同樣對券商數據進行統計分析 ：
各券商對愛爾眼科未來兩年營收和業績增速預期基本在25%-35%左右 。
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