最近Permian地区管输瓶颈导致Midland和WTI的价差拉大，美国页岩油生产的大本营Permian的油管运输潜力成了世界的焦点。
鸿网原油将于近期推出Permian的管道输油能力以及未来产能规划的独家报告，敬请期待。
这之前，鸿网原油简单介绍一下美国的原油价差机制。
当你听到人们在谈论美国的石油价格时，很有可能大家是在谈论纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油（WTI 库欣）价格，这个价格是由俄克拉荷马州的库欣石油中心的交易决定的，这也是美国的基准原油价格。
但是也许你不知道，美国原油价格可并不止一个地区。
除了WTI库欣之外，仅就同类型轻质原油而言重要的价格指标还有东休斯顿轻质低硫原油（Houston, TX）、路易斯安纳轻质原油(St. James, LA)、WTI米德兰原油(Midland, TX) 和彭博巴肯地区原油（Clearbook, MN），其各区域之间的价格存在一定差异。
在国际上，大多数人注意力集中在WTI和布伦特之间的价差，其实，美国这些地区之间的原油价差也有很多门道。
一般而言，墨西哥湾沿岸的原油价格往往高于彭博巴肯地区原油或是WTI库欣的价格。墨西哥湾沿岸是原油主要的流向地，这是因为墨西哥湾地区集中了美国一半的炼厂，并且大部分的原油出口也是在这一地区装船的。
墨西哥湾区的高价格主要是反映了将原油从美国各生产地运输到这个市场的运输成本。
例如，休斯顿的价格高于库欣的价格主要是由两地之间的运输成本决定的。管输的最高价格，也就是管输成本的零售价（uncommitted pipeline tariff）将决定两地之间的价差。
不过，除了管输成本，还有其他很多因素会影响两地之间的价差。
长期稳定的原油价格地区差异表明了对原油运输基础设施的需求，同时也鼓励有原油运输需求的用户签订长期的管输能力使用合同。
当前，把库欣地区的WTI油价和Midland地区的油价同墨西哥湾地区的油价做对比，就能看出美国原油运输的结构性问题（图 2）。
以2018年5月25日（中国时间）报价为例，Midland地区的WTI Midland价格比休斯顿的东得克萨斯原油报价低15.15美元/桶，这个差价要比管输的长期协议价格高很多，放映了从Permian将原油运输到墨西哥湾区的运输面临巨大挑战。
作为参考，Magellan Midstream Partners公司的Longhorn管道（从米德兰到休斯顿）的长期合同价是2.8361美元/桶（条件是五年合同，日输送3万桶原油），而当期管输能力的零售价格为3.5美元/桶。
原油价差的增加会促使管道商增加运费；如果价差减少，管道商也将会降低运费，以鼓励提高管道的使用率。但管输公司能够提供给市场的非长期协议运能非常有限；同时，管输公司的零售管输运能价格调整还要经过美国联邦能源监管委员会（FERC）批准；FERC也会对零售价格作出上限限制。
原油价差对原油出口量的影响
WTI对布伦特的价格差异会直接影响到美国原油的出口量。相比布伦特原油，如果美国原油价格出现大幅走低，成本优势可以增加美国原油出口。增加的出口也加大了原油管道和储罐的需求，进而提高海运码头的使用率。
休斯顿轻质低硫原油的价格/布伦特之间的价格差异同德克萨斯海湾地区-世界各地的海运运费也息息相关，并且还更能反映出口。布伦特与休斯敦价差相比布伦特与WTI更小，一旦出现大幅波动，则对于出口的影响更加明显。
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