在中国，竞争是非常惨烈的，我们把它比喻成魔鬼通道，公司在创立之后很快会进入全方位竞争。比如共享单车，如果在去年这个时候我跟大家沟通，行业一定是大干快上、色彩缤纷。今天再讲共享单车，基本上颜色已经变成了三四种，大部分都销声匿迹了。
愉悦资本创始及执行合伙人 刘二海
在十五年的投资生涯中，刘二海主导了近百家公司的投资，包括神州租车、易车、人人网、乐逗游戏、智联招聘、天神娱乐、智联招聘、神州优车、蔚来汽车、途虎养车、优信、小猪短租、乐元素、好租、蛋壳公寓、天使之橙、摩拜单车等，其中有多个项目已通过IPO实现退出。
以下内容根据刘二海导师在沙丘学院讲课整理而成，有删减。
商业的本质在于价值创造和价值分享
我们把商业的本质归纳成价值创造和价值分享。价值创造到底创造什么？
价值创造的二分法：一横一竖
我们要学会在一横一竖中去发现价值，“一横”讲的是产业链，“一竖”讲的是竞争。
关于一横，以AlphaGo和李世石下棋为例，一横就是产业链中的黑棋或白棋，下围棋的人都清楚，如果有了双眼，那么对方再厉害也杀不死你。当你建立自己独特的价值链。那么，你在价值环境中，对方无法围剿你，你就可以生存。
关于一竖，以黄石公园狼群的分布为例，这些狼群之间是有自己的领地的，在竞争中你要找到自己的地方，如果找不到自己的地方，就可能被挤出去了。
魔鬼通道
在中国，竞争是非常惨烈的，我们把它比喻成魔鬼通道。比如共享单车，如果在去年这个时候我跟大家沟通，行业一定还是大干快上、色彩缤纷；今天再讲共享单车，基本上颜色就只剩下三四种，大部分都销声匿迹了。
中国的创业往往是一哄而上，一堆人上来，一堆钱进来，拼命竞争，都希望自己可以通过魔鬼通道。最后的结果是，有可能一家都没有成功，也有可能剩下两三家，这是中国创业的普遍情况。竞争迅速升级之后，企业单靠产品力完全不够，你还要有资金、有运营管理、有政府关系等。这就要求投资人和创业者一定要把握住相应的价值。
在“魔鬼通道”的环境下，就商业的本质来讲，“一横”其实没有太大价值。你做了一个共享单车，我也可以做共享单车，即使我花1000万，我也可以弄几辆车放到大街上。这个时候就只能到“一竖”中去比拼，也就是我比你的速度快，我比你的运营水平高，我的团队比你强，这样我就会立足于壁垒不高但是空间巨大的市场中。中国创业为什么竞争这么惨烈？就是由于你在“一横”中的价值不够，如果你真的做出了一个水平很高的东西，那确实跟你竞争的就很少。如果没有，只能在“一竖”中创造价值。
再来看“价值分享”，过去我们讲直接模式、间接模式。所谓间接模式，我们经常说羊毛出在猪身上，其实大家都懂。
随着AI等技术的发展，未来有可能会转变中国创业的一些愿景。试想15年、20年之后，在中国再做创业做投资的话，是不是还有这么多随随便便你就可以做的项目？我相信会越来越少。基本上，你要回归到真正的创新上。所以商业的本质，就是价值创造和价值分享。
中国机会与核心价值创造点
在中国，哪些地方帮助创业家真正建立了壁垒，哪些地方帮用户创造价值，要想搞清楚这些问题，我们必须分析中国的大环境。
四种力量塑造中国新经济：社会、产业、技术、新模式
为什么要回到中国这个环境中？第一，中国的环境跟美国是不一样的。哪一种经济力量在美国是最常见的？当然是新技术和新模式。《从零到一》这本书，相信绝大部分投资人和创业者都应该读过。这本书说的就是新模式，新模式其实也是技术，运用新的技术手段改变了原来的生产和服务的组织形式。也就是说，在美国更重要的是技术。
当技术越来越往前走的时候，大家需要思考几个问题。
第一个问题，AI出现之后，会不会改变中国创业的技术？原来中国创业的技术含量并不高，也不需要太强大的能力就可以做。现在我们面临包括AI在内的一系列新技术，是不是技术变得更重要了呢？
技术是最活跃的要素，会改变很多事情。一个技术真正出现了之后，作为投资人、创业者，我们思考的角度不是说去研究技术本身怎么样，而是要研究这个技术会带来怎样的一个变化，比如投资手法会发生变化吗，创业的人群会发生变化吗，是不是大公司在里头扮演了更重要的角色，跟自己都有哪些关系等等。
产业和社会是什么意思？咱们先说产业。基础设施的完善，是产业发展创造价值非常重要的一点。基础设施不完善，很多条件不具备，项目就不好做。如果你的创业公司做不了基础设施的事，那你就得等，等的过程中一旦公司死了就死了，等到了，那你就第一个冲过去了。
放松管制，也是很重要一条。互联网金融面临的最大的压力什么？我想恐怕是行业监管政策。你能想的到你的创业跟管治相关的吗？你做的业务是不是中国法律框架内被许可的？互联网金融公司可以在中国境内上市吗？所以在行业里面就要考虑到放松管制。
我觉得投资机构在未来的十年或十五年内，一定会变得非常分化，大部分VC机构将会跟美国一样，变得比较专，人数也变得比较少，资金规模也未必那么大，会做一些非常创新的事情。另一部分VC可能演化成了PE，演化成了另外一种类别。因为标的在发生变化，你没有机会再投这样的行业。
创业者也是一样。在今天，一个人随时可以拿着互联网技术去创业，再过十年，第一层比较容易做的全部被别人搞完了，更多的头部公司也出现了，没有一些新技术你该怎么做呢？所以大家应该感到极其幸运，我们赶上了一个更多动力的时代，我们可以发现更多的机会。
还有一个动力是社会。发达国家的社会结构比较稳定，是橄榄型的社会结构，中产阶级占主导地位。在中国，贫富分化比较明显，城市化进程一直在往前走，这个阶段比较盛行消费升级，这些都是新动力。中国的VC经常投一些没多少技术含量的公司，发展速度也非常快，就是因为刚好赶上消费升级。所以在中国我们可以从更多的视角发现机会，这对投资人是非常重要的。
美国的“披萨饼”和中国“千层饼”型产业结构
刚才咱们讲到四种力量塑造中国的新经济，这跟美国是有区别的。美国是一种基础性模式，就像一张披萨饼一样，下边是传统行业，上面是高科技。当然，中国的高科技也在做，传统行业也得发展。那传统和高科技都发展的情况下，中国的产业结构更像什么？千层饼——你中有我，我中有你。这是非常非常不一样的一个产业结构。
我们把千层饼切开，看看都有什么？
我们可以看到五种机会，最下面是新技术驱动公司。这类公司有个特点就是，增长速度非常快，当然死得也非常容易。所以当它非常火的时候，你要悠着点，当它非常糟糕的时候，你也别太灰心；第二类是基于行业的技术公司，有些产业具有产业特殊性，但是它是偏技术的公司；第三类和第四类分别是产品和服务公司，虽然是“传统”行业的公司，但是它吸纳了新科技；最后一类是模式创新的公司。所以说，在中国，公司的类型非常丰富。
投资案例深度剖析
作为投资人和创业者，会特别在意几个概念，比如我们经常听到模式轻重、高频低频等等，这些概念和咱们所说的价值创造有什么关联吗？
案例一：神州租车
神州租车是吸纳了新技术做的一个现代服务公司，是比较重的模式。神州租车本来是个汽车俱乐部，收入模式靠会员费、代理佣金、服务返佣、放广告的回佣等。其实，2006年开始我们就在做O2O了。当时做了大约一年多，北京很多汽车屁股后面都是神州的小标，但是不赚钱。
● 从轻模式转为重模式
当时，神州做的事是首先让4S店或是汽修店推荐客户，然后返佣给他们，但是往往有去无回。还有卖汽车保险，本来保险卖得非常快，结果保监会出了一项新规定，先交钱后付保，于是又啥也做不了了。其他的业务，比如会员费更不敢向用户收——不收会员费，用户都不愿意让你贴呢，收了会员费更不让你贴。所以这个轻模式，当时做了大约一年多，非常悲催。
这时候投资人说那就去寻找新出路，于是我们先花了十几万，盘下了一家洗车店，因为洗车这生意高频，一定好啊，咱们得试试。做了之后发现洗车生意按正规路数做，一分钱都赚不到。因为洗车用水非常贵，算下来，您那点儿洗车费根本不够水钱。那为什么还有洗车店？都是下雨收集完了之后，抽到一个地方净化之后再用来洗车的。
后来我们又想过靠修车赚钱，一般的汽修店只能做快修，大修咱赚不了。于是又专门找了一个修捷达车特别牛的师傅，但是跟这师傅聊了半天之后，发现修车也不行。再后来，CEO又兴冲冲地说雨刷这生意特别好：二海你看，雨刷卖这么贵，毛利非常高。我就问雨刷是经常换吗？很多车报废了雨刷也未见得会换。于是，又非常之沮丧。
这么多轻模式都走不通，想来想去就想到了重模式，想到了租车。租车大概是2007年开始做，到2016年还有十几个亿的利润，后来我们去香港上市了，回报也不错。
为什么说重模式也能够行？核心要点是什么？还是要考虑“一横一竖”。我们谈重模式的时候谈的是“一横”，谈的是价值链。可是还要想到“一竖”——竞争。当“一横”比较重的问题解决了之后，那竞争如果能创造价值，不是也挺好嘛。或者竞争不是那么激烈，不像共享单车一样，这么大的资金大家都杀进去，其实你的日子也会挺好。
所以，神州租车是从轻模式来的，因为做不来，所以才跑到重模式，做了重模式，你还必须有能力从竞争里杀出来。
●基础架构不完善是中国创新重要的特点
另外一个就是基础设施。比如京东自己建了物流，阿里巴巴自己建了支付，神州租车是赶上了基础设施的完善——GPS ，没有GPS做不来的，你开车连路都不认识怎么行呢？神州的一台车上至少两个GPS，你把这车拿回去之后，你可能会发现一个供司机导航用的GPS，但是另一个GPS你未必知道在哪。
过去经常发生这样的事情，就是赌博赌输了，然后把车钥匙往桌子上一放，就再见了，他们不会管这辆车是自己的还是从神州租来的。你想，租车花不了一千块钱，而这辆车价值20多万，如果他不还车了，你去哪儿找他？而且，过去的身份证一代身份证，没有GPS你根本不知道车在哪，没有二代身份证，你不知道这个人是谁。GPS和二代身份证出现之后，这种情况好了很多。
我们开始做租车的时候，正好赶上自动档快要起来，这就让驾驶变得越来越容易。比如坡起，女生穿着高跟鞋开车，每天坡起根本不可能，但有了自动挡，驾驶所覆盖的人群大大扩展。所以说神州租车赶上了基础设施完善。基础设施完善使得它迅速放量。所以有时候创业就是环境不具备，你等了很长时间没出来，可能就死了。如果你刚好在那个地方，知道前面有一堵墙，当你走到墙底下墙倒了，为你开了个门，那你就是等到了。
基础设施的完善，一是你自己创造，二是你找到了合适的时机，创业者要判断环境已经成熟或将要成熟，这个时候是做的好时机。所以基础设施完善对创业的影响很大，要么你自己干，要么你等到了。
●管制与放松管制
政策管制也是非常重要的一个因素。创业过去是个小门类，现在大家做的事情逐渐影响了国计民生，比如做互联网金融、共享单车、租车等等，都影响到了很多人生活。
比如物流，过去我们也投了物流，但如果不是国家支持这个产业的发展，那几家物流公司能上市吗？金融、尤其是互联网金融，收到的政策管制更为严苛，如果国家的管制始终不放开，你能上市吗？所以，政策也是大家必须去关注的一件事，你不关注可能会吃大亏。
案例二：途虎养车
我记得2014年前后，有个兄弟见到我说，听说你们投了O2O，很棒，吓了我一跳。我就问他我投了哪个O2O？他说是途虎，其实，在我看来途虎还不完全属于O2O。
我们在做一个模式的时候，有两个要素，有效果、有效率。比如上门服务，给你们家洗车修车，肯定有效果，但是没效率。俩人开一车，在北京堵了半天车，到你们家上门保养干了一个小时，挣了400块钱回来了，还不够油钱。O2O则是有效率，没效果，因为你控制不住线下，线下店是服务的真实场景，你把客户都导流给线下，但你又控制不住质量，这种生意能做吗？
为什么途虎做出来了？特别重要的一点就是，它构建了独特的价值链，它确实带客给线下。另一方面，线下店帮途虎完成了价值链，既有客源，又有货源。它比O2O重吗？肯定重了。途虎自己有仓储物流，把货给线下店配过去。但它又比线下店轻，店不归你管，那么多人不归你管，你只是把客人给了线下店，把货给了线下店，他们帮你做了事情，你和他们结算。这个过程里途虎还有线下店做不了的价值——所有商品全部保真认证，这对于用户来说又是极其核心的价值点。
在这个合作的基础上，途虎后来又逐步有了工厂店，品牌也进去了，IT系统也进去了，那当然要求就更高了。在这种情况下，途虎构建了一种合适的商业模式，在“一横”中创造价值。难道没人跟他学吗？曾经有，但是受各种影响最终没有成功。现在再有新力量想杀进来模仿的话，途虎已经做到大几十亿了，你跟不动了。而且途虎在初期的模式创新基础上，还有资金优势，上下游的优势，其他优势。所以在早期“创造价值”优势很大的情况下，途虎在价值链上有非常强的价值创造点。
途虎这个案例还有一点特别值得说的是高频和低频。途虎是以低频切入的，很多人想在汽车行业找到高频，我们做了这么多汽车行业的投资，我也特别享受投到高频带来的愉悦，但是低频也可以。途虎最早从轮胎开始做，轮胎是好几年才换一个，足够低频了。可是当低频的客单价足够高、每一单又都能赚到钱、有收益的时候，其实低频是可以顶出来一个机会的。而且，你从第一天就开始全网铺，客户范围是在全国，你是有足够的客户源的。
回头来看，其实保养也不能叫高频，算是中低频。途虎从轮胎到工场店就是从完全低频到中低频过渡，当然还有洗车、美容等等一系列服务也都逐步进来了。所以，无论是高频还是低频，也不管是轻模式还是重模式，最重要的还是价值创造。
案例三：小猪短租——轻模式
小猪短租绝对是轻模式。它是纯平台模式，发展速度非常快。这间公司创造价值是双边的网络效应，因为是C2C的形式。
但是，小猪短租在电子门锁、保洁等相关的服务上创造了很多价值。在美国你可能不太需要做这些，因为那里的Breakfast and Bed文化已经很成熟了，但是在中国你不做这些东西，根本没办法提供比较有品质的服务。小猪把中国的普通房子，通过自己的基础设施做了一次升级，这样你住在那个地方，你才能感到比较安心、舒服。
小猪的CEO陈驰的产品能力也是挺强的。他本来是个妇产科医生，开始创业的最初阶段拿出自己房子的一部分租出去。我问他租客怎么样，是不是都是男士？他说女士也有。我又问女士会不会担心安全问题？他说现在没有，大家沟通得还比较好，租客里经常有人给他做饭。我说那不错，即收房租，还有人给做饭。
所以，小猪也是创造了一个新的生活方式、出行方式、居住方式。
案例四：摩拜单车
●移动互联网向所有大行业的渗透
摩拜是行业发展的一个趋势。一个行业在发展的时候，总是从行业的基础设施到最核心的应用，再到所有行业的渗透。对于投资人和企业家来讲，应该把握住这个机会和节奏。
AI是以什么形式展开的？什么样的机会先出现，什么样的机会后出现？比如你今天做了很多阶段比较靠后的东西，但前面的东西都没有，即使这是一个非常大的应用，但是真正可以用起来也得五年十年之后。那你现在做这个应用有用吗？你不是瞎忙吗？
一般来讲，发展的顺序是从这个东西的基础设施，到它最核心的应用，以及向所有行业进行渗透。到今天为止，AI在所有行业的应用，应该刚刚开始。AI今天在做的是基础设施，比如人脸识别、语音识别、边缘芯片等，这些东西都是在核心方面的应用。
●智能互联网正在成为主角
拿互联网来讲，发展的过程从第一阶段的信息到第二阶段的交易，基本上已经实现得差不多了。淘宝、天猫、京东，这几家立住以后，交易这个版块就比较稳定了。以社区为驱动的交易，确实又起来一批，但这也绝不是人们没做过网上交易，而是在社交的驱动下，交易的场景发生了新的变化。
信息、交易之后就融合，你很难再用以前的概念去定义一家公司。摩拜单车是个什么公司？是个自行车公司吗？那也可能。但它同时也是个融合性的公司，你很难把它归纳到某一类，所以这个大趋势是各个方面的融合。摩拜是个典型的例子，它已经走向融合。
这里面最重要的启示就是，当你在不同时候创业的时候，你要了解到技术的趋势。如果你今天还在做普通的信息，一是融不到资，二也很难做。比如你还想做交易，别人做了，你再弄一个机会其实已经过了，你必须还得搞个新的。
作为一个投资人，我们一直在思考如何做积累。巴菲特先生曾说，“人生就像滚雪球,重要的是发现很湿的雪和很长的坡。” 所以我们在一些领域里边就采取了所谓的滚雪球一样的方式，这就是我们的“根据地投资”，比如我们的汽车/出行根据地、房产服务根据地和互动娱乐根据地。
做投资要具备几个因素，一是行业得大，这样你的空间才足够大；其次，你得不断地做、不断地积累，积累点经验也是可以的，但是积累经验肯定不如你积累在一个领域的知识、技能和资源更直接了当。当然，你还得健康，你得寿命长点，你得一直往上积累。
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