1. 高端白酒重回稳增状态，市值仍有空间，茅台最确定
高端白酒虽然重回稳态增速，但景气度不减，依然可以放心买入，稳赚业绩。从收割渠道利润、终端需求角度来看，茅台是最为确定的。
另外大家都忽略了茅台未来的两大潜力——系列酒、海外市场。茅台最近两年加大系列酒投入，布局中档价位，降低公司收入业绩波动性，打开更大一块增量想象空间，理应给予更高估值。海外市场也许是下一个茅台的蓝海，这篇文章先按下不表。
对于五粮液及老窖而言，价格上稍有压制，中秋节是考验的时间点。但五粮液估值极低、老窖手握余量，下行风险都不大，尤其是五粮液在加速改革，老窖报表有所提速。
2. 600-800元价格带在仍在培育
600-800元价格带在上一轮周期中，是被地方政府的需求泡沫，以及经销商掘金的渠道泡沫给推高起来的，这一轮没有四万亿、高端酒价格暴涨这两个关键变量，需求变得平稳持续，所以除了茅五泸之外，600-800元价格带仍然机会不大，需要关注点仍然是300元价格带。
3. 300元价格带极具潜力，短看区域龙头，全年看全国性品牌
我们总结过规律，高端看需求，大众看供给。高端白酒需求好了，风来了，三个品牌都有机会。大众白酒介于高端品和大众品之间，既要看需求，也要看供给。
从需求来看，300元价格带潜力在逐步释放。旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家，300元的次高端已经变成大众白酒，剑南春、梦之蓝M3已经是很多人可以消费得起的民酒。
从供给来看，当前看到的复苏品牌，必然是经历过市场检验的，一方面来自于消费者的考验，是消费者是真真正正认可这个品牌，另一方面来自竞争对手的考验，自身的营销能力上即使不是非常强，也有可圈可点之处。
最后落实到投资建议，短期看好区域龙头（古井、口子窖、洋河、今世缘），这些企业普遍呈现出收入提速，业绩加速的趋势，估值又具备安全边际，短期靓丽表现会持续！到下半年来看，全国性品牌更具价值（汾酒、洋河、水井坊、舍得、酒鬼），这些企业无论从价格还是区域上，想象空间都会更大。
区域龙头的选择上，要做到精选品种，不是所有企业都有机会，也不是都有极大的业绩弹性，如果高价位产品占比低增速慢，收入业绩弹性也会有限。投资上更需要关注估值的安全边际。当前看，估值安全边际是充足的，这为短期行情延续提供了基础。
当然也要关注行业景气度，风向标有两家公司：剑南春和舍得。剑南春是300元价格带标杆，它的提价和增长，是最好的旗帜。舍得营销策略比较激进，招募了不少经销商和营销人员，如果舍得的增长可以季度间持续，说明终端需求确实不错，是销售掉了而不是渠道囤了，目前看确实如此。
这里还要简单说下洋河和酒鬼，洋河是既具备基地市场的区域龙头，又有全国化能力的品牌，两者均占，但产品结构上略显吃亏，增速提升速度（二阶导）稍慢，稳健性大于弹性。酒鬼是看到了稳扎稳打的状态，还没看到显著的反转，但已经需要予以关注。
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