小僵尸修炼成大魔王

对这个问题，傲文认为应该实实在在看看华尔街的那些极端理性的投资人和美国证监会（SEC）的动作，才是最直接最有说服力的。

先上结论——从各种财报和反馈上来看，特斯拉这间公司如果在接下来的一年内，没有获得华尔街资本或者巨额私人投资者的资本支持，就真的可能面临破产清算。

尽管我个人比较欣赏马斯克作为一个梦想家的身份，但是细细查看特斯拉的财报，再观察马斯克3年来的公开活动，我得说我有一种眼熟的感觉——“美国版贾跃亭”的既视感。

得到这个结论，首先需要估算特斯拉“绝处逢生”到底需要多少钱，我根据公开信息和华尔街投资人的访谈，估算了一下，特斯拉在接下来的18个月内至少需要拿到80到90亿美元左右的融资，才能够满足马斯克在特斯拉上的运营亏损、资本投入、到期负债和人工支出等方面的资金需求。

这相当于要拿到500亿以上的投资才行，这比乐视坑孙宏斌的100多亿人民币规模大多了~

这是华尔街的数据，另一个方面，作为世界上监管最严格、权力最大的证券监管机构SEC对特斯拉的看法也没有受到“梦想”、“酷炫”、“改变世界”的影响，这群铁面判官只看审计财报、申报材料和法律法规。

分析师有过统计，过去5年内，SEC发出了有85项针对特斯拉公司的额外信息和披露的要求！作为对比的是，在过去5年内，针对美国福特汽车公司的申请居然是0项。（因为都是汽车公司，所以作为对比）。

要知道，美国证券市场发展的时间比中国长得多，这意味着两点——

1，美国的监管非常成熟，他们面对和接受新兴产业的能力也是世界上最强的（毕竟最大的互联网泡沫和现在市值最高的科技公司，都是在美国市场），所以当SEC对一家美国的公司频繁额外监管的时候，他们是很少失手的。

2，美国的投资人很看重SEC的调查和态度，因为SEC的性质，所以它的调查最后都会在市场上公开，那个时候，就意味着一家公司盖棺定论，美国证券市场的性质就代表着，如果最后的调查结果真的如市场上分析的那么糟糕的话，现在进入的投资人，会亏得血本无归——不论你买的是公司的股权还是债权。

参考投资乐视的孙宏斌。

基于以上的两点——

1，巨大的资金缺口。

2，SEC额外的监管和注意，导致的公开市场谨慎投资。

我得出结论，特斯拉确实陷入了困境，你说这是破产的可能性的话，我也会说有。

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李傲文

在4月25日开展的北京车展上，被称为最平价特斯拉的Model 3在亚洲首次亮相，此次亮相让特斯拉的国内粉丝越来越期待Model 3 在华的正式发布。但这款定价为35000美元起的新能源汽车从发布开始就左右了金融界对特斯拉的评价，其制造成本、产能和利润决定了特斯拉的命脉。

Model 3 的产能不足，导致了一连串问题

Model 3 的定价与先前推出的Model S 和X相比便宜了一半，市场需求量大大增加，导致Model 3 供不应求。

本身的产能不足映射了两个问题：第一个是生产线的不成熟，据统计，在制造前几批Model S和X时，每辆车特斯拉平均亏损两万至三万美元，重新设计的Model 3在制造初期也必然会遇到因生产线的不成熟而高升的生产成本；第二个是为增加产能而增加生产线、建厂所需要的高额费用。如果特斯拉不能尽快解决Model 3 的产能和成本问题，尽快进入更多市场回收资金，特斯拉的债务将泰山压顶。

梦想家与现实

马斯克本人在此月发推称在今年Q3特斯拉将实现，但自4月起多位高管，包括芯片设计师Jim Keller的离职从侧面反映了特斯拉内部的悲观态度。

华尔街也在不断地唱衰特斯拉，特斯拉目前被做空的股票占流通股的25%以上，达到了107亿美元。

就算特斯拉如马斯克所说的于Q3实现盈利，如果马斯克不能重新获得投资人的信心，债务的到期将置特斯拉于及其不利之地。

华尔街见闻

最近马斯克正在经历前所未有的“水逆”，先是被华尔街分析师抨击特斯拉的价值一文不值，而后是公布的2018财年第一季度财报亏损进一步扩大，超过去年的一倍有余。

一系列负面消息让马斯克和特斯拉有点喘不过气，以至于让他在财报发布后的电话会议上拒绝回答一名分析师提出的关于特斯拉毛利润率的问题，从而导致特斯拉投资者们的信心遭受冲击。这也让特斯拉在当天开盘后短短20分钟大跌5%

今年无疑是特斯拉的多事之秋，车辆因问题被召回；现金储备难以支撑到年底；产量不足尚未改进等等负面消息一直萦绕在科技媒体的头条。

在现实中，马斯克有着和乔布斯类似的“个人魅力”，这让喜欢马斯克和特斯拉的人有着无比忠诚的信仰。

但资本市场往往是残酷的，特别是现在看不到任何“曙光”的情况下，资本是否会对特斯拉敲下死亡印章一直是悬在马斯克头上的达摩克利斯之剑，但如果马斯克能够度过这次“至暗时刻”，也许特斯拉就会成为下一个苹果。

都是全自动惹的祸

很多人将特斯拉陷入负面消息的源头归结到一个名为吉姆•查诺斯的分析师，他是华尔街著名的大空头，曾因做安然公司而闻名资本市场。

吉姆•查诺斯做空特斯拉的理由非常简单：特斯拉除了一些关于竞争对手夹击和政策补贴到达上线等客观因素外，最重要的是特斯拉烧钱非常严重，这让它难以支持到年底。

据彭博社的自测数据显示，特斯拉的现金消耗率在6500美元/分钟，而消耗过多的原因在于Model 3的产量过低，Model 3是特斯拉在2016年发布的“性价比”中型车，其3.5万美元起的售价一经上市就遭到哄抢，曾创下过24小时达到18万预定量的记录。

但在大量的订单面前，特斯拉却一直存在产能不足的问题，因为这一问题有些车型甚至被延期至2019年。

Model 3产量低的确是其最大的问题，从特斯拉发布的财报上可以发现，Model 3每周的产量只有2000台，这速度远远低于目标每周5000台的预期。

延期不仅仅让用户遭受苦苦等待的煎熬，更重要的是，Model 3作为特斯拉“性价比”车型，其利润本来就不高，而随着货币贬值和物价上涨的影响，Model 3的生产成本也在不断上涨，以目前的成本来算，现在每生产一辆Model 3特斯拉都会亏一部分钱。

但这些上涨的成本总不能让用户买单，毕竟人家早在2年前就按照定价付款了，所以如今的特斯拉卖得越多，亏得也越多。

为了让产能提升，马斯克亲自睡到特斯拉生产工厂里，用来研究和解决产能问题。而他也找到了问题结症——过于自动化。马斯克作为电动车领衔人物，对自动化生产汽车有着极为强烈的追求，但对于自动化尚未成熟的时候，其实有些安装工作用人工更为有效。

在研究生产线的时候，马斯克发现机器在将玻璃纤维铺垫在电池组顶部的时候，会有一些绒毛垃圾，为此特斯拉工厂安置了“绒毛机器人”用来清理绒毛，但这个过程对于机器人太过繁琐而且经常出错，从而导致整个生产线停滞，而这个工作如果换成人工，效率将大大提升。

富有意味的是，马斯克发现，在电池组铺上玻璃纤维似乎并没有什么用处，所以马斯克不得不自嘲“这是我做的最愚蠢的事情之一”。

类似的情况在组装生产Model 3的生产线上还有很多，而马斯克也正在为这些问题一一解决，同时也终于明白在组装汽车这件事情上，有些工作适合自动化，有些工作还不如人手来的方便。

虽然目前还不知道通过这次睡工厂马斯克能否解决Model 3的产能问题，但可以肯定的是，目前在某些事情上，人的力量还是比较强大的。

多事之秋

产能问题是特斯拉长久存在的隐患，那么这段时间的负面新闻则让特斯拉陷入危机。除了产能不足的影响，在今年的3月23日，一辆特斯拉在使用自动驾驶功能的时候遭遇车祸，让其原本就饱受质疑的自动驾驶功能又增加一个“黑历史”。

另外在3月底，又因为特斯拉汽车在寒冷环境下方向盘处理系统会出现失灵的现象，导致特斯拉宣布紧急召回12.3万辆电动车。之后又传出特斯拉因为抄袭设计问题被氢电卡车初创公司尼古拉汽车公司指控，并要求赔偿20亿美元。

以上种种就像一个又一个重磅炸弹投向内忧外患的特斯拉，同时也让马斯克倍感压力，在最近的一次财报电话会议中，投行Berstein知名科技分析师Toni Sacconaghi提问：“特斯拉计划今年将资本支出降到30亿美元以下，低于去年的34亿美元，将对公司产能带来什么影响？”

而马斯克在对方还没说完的时候突然切断信号并表示：“不好意思，这个问题太没劲了。”

马斯克的这种行为在旁人看来有些“鲁莽”，甚至被一些分析师认为是精神失常，而其糟糕的表现在隔天股市开盘后短短20分钟不到大跌5%。

最终马斯克还是为自己在电话会议上的行为道歉，在上周五马斯克承认自己在一季度财报电话会上的行为是愚蠢的，在其道歉后特斯拉在当天股票上涨3.39%，为这段时间的阴霾增添了一丝光亮。

自特斯拉创立十几年来，马斯克一直都是其灵魂人物，基于他乐观的态度以及独特的个人魅力，马斯克有着和乔布斯类似的“号召力”，所以在他决定睡工厂时，甚至有粉丝众筹给他买枕头。

不过在当下这种情况，马斯克似乎有些疲惫，“我确实感到了压力，在过去的几个月里我们经历了难以置信的困难和痛苦。”在接受美国哥伦比亚广播公司（CBS）《今日早晨》节目采访时，马斯克表示。

特斯拉能否绝地求生？

在特斯拉刚推出Model s的时候，市面上能够选择的电动车屈指可数，这也让特斯拉在电动车这一领域有着无可取代的地位，但是今时不同往日，时间到了2018年，各大车企都纷纷推出了自己的电动车型号，其中不乏宝马、奔驰、奥迪、捷豹这样老牌的车企，此外还有基于互联网崛起的例如蔚来、威马这样的互联网汽车品牌。

所以无论是内部的忧患还是外面竞争对手的虎视眈眈，当下特斯拉的形式相当不乐观。如此之下特斯拉能否绝地求生？

事实上，随着电池技术的发展，在电池续航方面，特斯拉几乎没有特别领先的优势，不过相较于如今这些刚成立的互联网车企，特斯拉15年的历史还是有一定的底蕴，但和动辄百年的老牌车企而言，特斯拉的成长还稍显稚嫩，如果那些老牌车企也决定深耕电动车，这对于特斯拉而言，将是无法回避的难题。

不过正如钢铁侠一般，马斯克一直有着不错的号召力，吸引着大量的“信徒”为之买单——截至2017年底，特斯拉拥有8.5亿美元的用户定金。这对于一家车企来说，是一笔相当可观的用户群体。所以要说特斯拉和他们相比有哪些优势，那么马斯克算得上是特斯拉最大的王牌。

尽管目前特斯拉正在遭受前所未有的危机困顿，但是笔者相信，每次都能力挽狂澜的马斯克，这次估计也能顺利度过危机，因为无论从哪方面看，特斯拉的故事还没有讲完，你觉得呢？

智黑inHeater

就在上个月，特斯拉CEO的现役最强运载火箭“重型猎鹰”火箭首飞成功。

当时消息一出，轰动全球各地，毕竟SPACEX并不是什么官方机构，简单来说就是CEO的一意孤行再加有钱任性。

马斯克将自己的爱车运上了太空，这辆车上播放着大卫·鲍伊的经典歌曲《太空怪人》。马斯克还为他的跑车配备了摄像机，以捕捉在太空中漂浮的汽车的景象。上面还有一个几乎不可摧毁的磁盘，带着Isaac Asimov科幻小说的数字拷贝，此外还有一块铭牌，上面刻着SpaceX公司6000名员工的名字。

火箭是成功了，可是马斯克家的电动车，似乎就没那么顺利了。

最近的特斯拉可以说是屋漏偏逢连夜雨，先是之关于辅助驾驶的诉讼，再是今年可能因为一起交通事故进行调查而受到“惩罚”。

不仅如此，今年Model3的产量一直达不到预期也让马斯克很闹心，更别说企业极端估值、CEO财务怀疑虚假估值、高管出走了。

美国一家对冲基金公司的CEO怀疑特斯拉财务欺诈的行为，因为根据最近的一份分析报告显示，在过去5年里，特斯拉收到了美国证监会85份增加信息和披露信息的要求。

但同样地时间里，福特公司却一份都没有收到，这很可能就说明特斯拉存在一些违法的财务试探。

前阵子Uber的自动驾驶汽车事件，让同用一家供应商英伟达公司的特斯拉沾上不少麻烦，并且美国著名的三大信用评级公司之一的穆迪（就是调低中国评级的其中一家）将特斯拉的信用评级下调至B3—仅比垃圾评级6个等级，并表示对特斯拉前景展望为负面。

穆迪下调特斯拉评级的两大原因是：Model 3产量太低和流动性压力。穆迪分析师在报告中称，“负面展望反映了特斯拉近期必须进行大规模融资以偿还到期债务和避免流动性短缺的可能性。”

这对特斯拉来说，可以说是致命的一击。

现在的马斯克只有两条路可以走，要么突破生产瓶颈，要么再融资；这两条路都不容易走。

投资者选择投资对象的时候，自然是选择评级较高，前景展望一片光明的，而不是一个濒临破产的企业。

而量产方面的问题比起融资似乎更加难解决，由于生产线完全调配好适用于高产量的状态是需要一定时间的，从去年开始特斯拉已经一直被质疑为什么产量如此的少以及联邦税收优惠也快用完等问题，员工数量多效率低也是特斯拉的痛点，但一家汽车企业，年产仅仅10万辆实在是不够，特斯拉如果不解决这两个问题，据国外媒体采访推算，最快三个月特斯拉就要破产了。

这让人想起那个用PPT就忽悠了一大批投资者的贾跃亭，希望马斯克不要成为下一个贾跃亭，拿投资者的钱挥霍。

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股价下跌

刚刚过去的3月份，特斯拉股价累计下跌22%，过去一年该股累计下跌逾4%，而同期标普500指数上涨了12%。高盛知名分析师David Tamberrino预计，未来6个月特斯拉目标股价还将下跌近四成。

产品问题

• Model X：

3月23日，特斯拉的一辆Model X在加州发生车祸，车辆起火致车主身亡。在发生事故之前，这名车主曾多次抱怨过特斯拉的Autopilot自动驾驶技术存在缺陷，而事故调查的最新结果显示，事故发生时，司机开启了Autopilot自动驾驶功能，并且自适应巡航控制的跟车距离被设置为最小。

对此，特斯拉申明：“在此前的驾驶中，司机已收到过几次警告，包括可视警告和声音警告。在碰撞发生前的6秒钟，司机都没有手握方向盘。事故发生前，司机有大约5秒钟的时间和150米的无障碍视野，但车辆记录显示司机没有做出任何动作。”

• Model S：

• Model 3：

在去年第四季度，特斯拉生产了2425辆Model 3汽车，远低于它此前设定的生产目标——每周5000辆。高盛知名分析师David Tamberrino说，Model 3电动汽车的交付速度将远低于预期，而特斯拉的财务状况很大程度上取决于生产和交付大量Model 3电动汽车的能力，这将最终形成一个恶性循环。

各路分析人士看衰

Vilas资本管理公司的首席投资官约翰·汤普森说：“特斯拉的债券定位已经被定为CCC，所以不少供货商要求特斯拉先款后货，这加重了特斯拉的资金压力。”

据悉，美国证券交易委员会在过去5年内，对特斯拉发送了总共85份文件，要求特斯拉公开更多财务信息，而在同一段时间内，另一家美国车企福特一份都没有收到，再加上最近特斯拉的两大财务高管接连离职，使得外界纷纷怀疑特斯拉一直游走在法律的边缘并不断试探边界线。

与此同时，穆迪也将特斯拉的评级从B2下调到了B3，它给出的理由是特斯拉的债务即将到期，而且Model 3的生产存在问题。穆迪指出，特斯拉的评级反映出该公司的Model 3电动汽车的生产速度严重滞后。如果该公司仍然达不到跟更新后的Model 3生产目标，它的评级可能会被进一步下调。

对冲基金Vilas Capital Management 的基金经理John Thompson这么评价特斯拉：“他们的财务表报是我所见最糟糕的，没有之一，已经到了破产的边缘，除非马斯克能够使出魔术式的绝招。”Vilas Capital Management 在至投资者的信中写道：“如果没有华尔街银行和私人投资者输血，特斯拉不可能撑过12个月。”

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富聪金融

特斯拉是我以前比较看好的品牌，毕竟是新能源汽车；

但是这段时间传出了许多特斯拉账户危机的消息着实令我意外。

美国知名对冲基金经理汤姆·汤普森任务，特斯拉正处于破产边缘，未来一年半内需要筹集502.24亿人民币来弥补到期债务、资本支出、运用亏损以及资金周转需求。如果华尔街银行或私人投资者不对特斯拉进行资助，那么特斯拉在未来半年之内会面临破产危机。

特斯拉股东会同意特斯拉CEO的巨额酬薪计划，这意味着特斯拉CEO未来10年进帐超过3140亿人民币。

汤姆·汤普森为什么会如此针对特斯拉？因为特斯拉的财务情况确实有很多疑点，美国证券交易委员会在过去的5年里，对特斯拉发送了高达85份文件，要求特斯拉公开更多财务信息，而大家熟知的福特在这段时间内一份都没有收到，所以特斯拉的反常足以让人认为在打’擦边球‘！

既然提到了福特，2017年内福特利润为477.14亿人民币，特斯拉不但无利润反倒亏损了138.12亿人民币，意外的是特斯拉的市值却是福特的2倍，实在令人难以信服！

關鍵字: 华尔街 特斯拉 科技