目前动力用锂电池主要为三元和磷酸铁锂电池。三元电池的理论能量密度大于磷 酸铁锂，而且随着三元电池镍含量的提升，能量密度也会得到提高。在提高能量密度的趋势下，
2017年三元电池装机占比已接近40%，增速明显。钴为三元材料的重要原材料，2017年钴价快速上涨，MB钴价格从年初的14.5美元/ 磅上涨到年底的35.5美元/磅，涨幅达145%。进入2018年钴价上涨并没有停息，截止到 3月底又上涨到43美元/磅。
钴价上涨的同时，新能源车产业链面临的却是国家补贴标准的下降，全产业开始 大范围降成本，电池作为整车成本的主要部分自然首当其冲。电池成本中以原料成本 为主，四大材料中正极材料占主要部分。但对于三元电池来说，在原料钴价格持续上 涨下，三元正极材料价格不降反升，这给电池厂带来更大的降本压力,、NCM 523\622 材料分别从2017年初的15.5、17.5万元/吨，上涨到近期的23、24万元/吨，涨幅分别达48%、37%。电池只能通过向其他材料压价来传导降价压力，2017年三元电池组的价 格仅从Q1的1.6元/Wh下降到Q4的1.5元/Wh，降幅仅为6%。对于整车厂来说，在现有技 术体系下，只有采用三元电池配套乘用车才能满足越来越高的能量密度要求，也才能 高效地提高车辆续航里程来满足消费者真实需求。
在钴价格持续上涨并没有停歇的迹象下，三元电池目前面临材料价格上涨、终端 售价下降的双重压力，而高镍三元材料的应用将是一条有效的解决路径。 三元材料高 镍化后，钴含量会逐步降低，同时电池包能量密度也将得到提升。例如，NCM 111的克 容量仅为150-160 mAh/g，而随着镍含量的提升，NCM 811的克容量可达到190 mAh/g， NCA为200 mAh/g左右，提升非常明显。
随着高镍三元电池渗透率的逐步提升，2018-2020年国内动力领域 对硫酸镍的需求将达到6.43、13.13、29.94万吨，同比增长达60%、104%、128%。从全 球需求看，我们预计2018-2020年对硫酸镍需求在31、48、78万吨，同比增长37%、54%、 61%，年复合增长率达到50%。
当三元转为高镍材料后，锂源需要从碳酸锂切换为氢氧化锂。具体原因为高镍三 元材料的烧结温度不能超过700℃左右，但碳酸锂的熔化温度在700摄氏度以上，因此 如果采用碳酸锂会导致其分解不完全，材料碱性过强进而影响电池性能;而氢氧化锂 的熔化温度在400℃左右，所以适合作为高镍三元材料的锂源。
2018-2020年电池领域对氢氧化锂的需求在1.95、2.84、5.59、11.06 万吨，同比增长46%、97%、98%，三年复合增长率在78%,需求具备高景气。
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