导语：在华泰资管横插一脚后，奇瑞控股股东由二变三，不知是否会打乱奇瑞汽车的“混改”计划。而且，如果奇瑞控股2018年12月31日没能还清欠奇瑞汽车的100多亿债务，又会发生什么事？
奇瑞汽车“被宝能收购”疑云刚压下，奇瑞控股集团（以下简称奇瑞控股）又被媒体发现，注册资本和股权发生了变动。财经网汽车频道登录全国企业信息公示系统发现，3月13日，奇瑞控股完成了股权变更，新增了股东华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下简称华泰资管），由原来的两家股东变为三足鼎立。
这是奇瑞控股第一次发生股权变更，成立时原控股股东是芜湖市建设投资有限公司（以下简称芜湖建设）和芜湖瑞创投资股份有限公司（以下简称芜湖瑞创），分别占有52%和48%的股份。变更后，两家企业股份被摊薄，下降为40.1%和37.02%。新加入的华泰资管增资9.78亿，获得了22.86%的股份。
有媒体就此事采访了奇瑞汽车总经理助理、营销公司执行副总经理赵焕，她表示，并不了解集团公司层面的相关股权变动事项的具体情况，目前集团股权变更尚未对奇瑞汽车产生影响。
奇瑞控股为何要引入新的资本，华泰资管目的何在？还尚未弄清楚。奇瑞控股又被爆出，欠下子公司奇瑞汽车112亿元。另外，奇瑞控股股权变更，是否会对奇瑞汽车混改计划产生影响？奇瑞控股和奇瑞汽车是谁拖垮了谁，他们为何不分手？
增资9.78亿，股东由二变三
根据公开数据显示，奇瑞控股注册资本由原来33亿增加至42.78亿，股东由原来的两家变为三家。相对应的，股东结构也发生了变化，原股东芜湖建设和芜湖瑞创，股份分别由原来的52%和48%下降为40.1%和37.02%。新股东华泰资管以9.78亿获得了22.86%的股份。受股权变更影响，奇瑞控股高级管理人员新增了宋磊、曹跃颖两人。
芜湖建设是芜湖市国有资产监督管理委员会（以下简称芜湖国资委）旗下独资企业；芜湖瑞创最大股东和实际控股人为奇瑞汽车董事长尹同跃；华泰资管是由华泰证券股份有限公司成立的全资子公司。
财经网汽车频道发现，在当年“万宝之争”中，宝能利用券商进行收益互换，其中华泰证券是其主要合作伙伴之一。在宝能减持万科股份时，依旧选择了华泰证券旗下深圳益田路证券营业部合作。汽车头条APP猜测，华泰资管入股奇瑞控股或与宝能有关，并就此事咨询了华泰证券内部人士，但未得到明确回答。而对于此次投资的用意和目的，该人士表示或出于战略性投资和并购。
此外，华泰证券还曾参与众泰汽车借壳金马股份上市事件。有业内人士猜测，此次华泰资管入股奇瑞控股，有可能是为并购做准备，或许还有后续动作。
财务实力差，欠下子公司百亿巨款
对于奇瑞控股引入新资本，业内有众多猜测。主要观点认为奇瑞控股因经营不善，财务实力差，资金紧缺，同时也无力偿还子公司奇瑞汽车百亿欠款，不得不引入新资本。
根据奇瑞汽车2017年财报显示，截至2017年12月31日，母公司奇瑞控股资产总计为836.9亿，负债合计为639.8亿元，负债率高达76.5%。其中流动资产为455.73亿元，流动负债为460.94亿元，流动负债率已超过1。
去年，奇瑞汽车净利润为2.65亿元，奇瑞控股却亏损了0.39亿元。再看母公司现金流量表，奇瑞控股去年经营活动现金流量净额为-40.88亿元。财经网汽车频道发现，在筹资活动一栏中，奇瑞控股收到的现金主要是借款，为309.03亿元，占2017年筹资活动现金流入的93.56%。可见，奇瑞控股完全靠借款还贷。
根据2017年财报披露，截至2017年12月31日，奇瑞汽车对奇瑞控股及旗下子公司应收账款为159.23亿元。其中奇瑞控股为112亿元，相比2016年的121.47亿元，同比下降了7.26%。
根据财报进一步公布的信息，截至2018年4月21日，奇瑞控股及其子公司已向奇瑞汽车还了46.6亿元欠款。同时，奇瑞控股还与奇瑞汽车签订了股权质押协议，将其持有的部分股权质押给奇瑞汽车，为其所欠款项提供足额担保，并承诺2018年12月31日前偿还全部款项。
还有近113亿元的欠款，需一年还清。以奇瑞控股目前的财务实力以及经营能力，如果不引入新的资本，根本无法兑现承诺。而且，奇瑞控股为了还清债务，扭亏为盈，后续应该会有大动作，是否它才是混改的主角？
奇瑞汽车自顾不暇，要进行混改
近几年，因经营不善，利润下降以及负债率过高等问题，在政策鼓励下，不少国企都进行了改革重组，希冀通过引入民营资本改善经营现状。有媒体爆料，奇瑞汽车也因盈利能力差，负债率高，计划通过混改，改善财务状况，充盈资本。
根据工信部公布的2018年一季度汽车企业销量前十名，奇瑞汽车以11.51万辆的成绩，成了吊车尾。奇瑞汽车今年1-4月新能源汽车累计销量为13247辆，出口销量为31490辆。前者每个月平均销量约3302辆，与北汽新能源及比亚迪相差甚远。同时奇瑞汽车出口国家多达80个，摊分下来每个国家单月平均销量也仅400台，刨去各项成本，利润有限。
销量不济也使得奇瑞汽车的财务报表不太好看。根据2018年一季度财务报表，奇瑞汽车已亏损2.68亿元。若想要保证公司的正常运行和研发投入，奇瑞汽车只能依靠借贷。2017 年 3 月底，奇瑞汽车获得的银行授信额度 633.32亿元已用了大半了，尚未使用额度为283.03亿元。所以，尹同跃是成为“赌徒”了吗？
混改成为了奇瑞汽车目前的出路。混改是指在国有控股企业中加入民间（非官方）资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导企业来参与市场竞争。现在华泰资管横插一脚，增加了奇瑞汽车混改变数。毕竟，如果华泰资管幕后公司想要掌握集团控制权的话，奇瑞汽车混改计划或会变成被迫从“由国企变为私企”公司了。
奇瑞汽车和奇瑞控股为何不分手？
奇瑞控股集团现主要包括汽车、汽车零部件、船舶、金融、商贸以及旅游&地产六大板块，架子还在内里却已经空了。奇瑞控股旗下子公司发展一般，除芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司已上市，奇瑞徽银汽车金融有限公司在准备上市外，其他多数公司包括奇瑞汽车还在为吃饱饭而烦恼。
奇瑞控股和奇瑞汽车的董事长尹同跃
了解奇瑞发展史的都知道，一九九7年成立时奇瑞还只有核心板块汽车，后或是出于为汽车板块服务原因，或是非市场因素，逐渐发展了汽车零部件、船舶等板块。奇瑞控股集团成立于2010年10月，是为对旗下汽车业务更好地进行整合。
奇瑞控股的发展以汽车板块为基础向外辐射，却不想野心成了空。通过公布的财务报表可知，奇瑞汽车在自身发展不顺畅的情况下，还需要“输血”奇瑞控股及旗下子公司，目前形成应收账款高达159.23亿。其他版块没能形成助力，还拖了奇瑞汽车后腿。
那么，奇瑞汽车为何不“甩了”奇瑞控股呢？原因主要有两方面：一是两公司人事架构存在交叉。奇瑞控股和奇瑞汽车的董事长为同一人——尹同跃，他自2004年成为奇瑞汽车董事长后，就没挪过窝；二是非市场因素。奇瑞控股和奇瑞汽车均是国有控股企业，双方股东均有芜湖建设和芜湖瑞创。
基于此，奇瑞汽车和奇瑞控股之间利益交叉和渗透极深，想要“分手”不容易。
结语：现在，无论是奇瑞控股还是奇瑞汽车，都已落后其他自主品牌不少。在自救成为奢望后，只能通过引进新资本，改善自身经营现状。但引进新资本只是饮鸩止渴，奇瑞要想涅槃重生，只有自上而下变革这一条出路。
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