2016年初时，即使最悲观的互联网分析师也不会想到，这家总市值650亿美元、2015年净利润超过51.9亿美元、同比增长155％的中国互联网巨头，在本土会遭遇如此重创。
被异化的竞价排名
竞价排名，指买断关键词搜索结果前几位的位置，再以竞价卖给商家进行广告目的的链接。其为goto.com公司（后改名为Overture）在1998年创立并采用，此后，几乎所有搜索引擎的商业模式均脱胎于此，包括谷歌。
2016年5月，李彦宏在他撰写的公开信中承认，对短期KPI（关键绩效指标）的追逐使该公司“与用户渐行渐远”。
“最后导致在这个（医疗）行业里，出钱越多的，基本上都是坏人。”他说，竞价排名像毒品，吸上之后很难戒掉。2016年5月，360搜索宣布放弃一切医疗商业推广。
失衡的天平
“公司如果走偏的话一定就是文化和价值观出了问题。”李彦宏说，这是他现在最担心的事
在这次会议中，李彦宏并未露面。
理性先生
“他觉得他很有危机感，但为什么整个公司看上去没有危机感？”
在早期的演讲和访谈中，李彦宏最常强调的话是，“做自己喜欢和擅长的事情，适度放弃不切实际的梦想。”
“我不是那个最喜欢冒险的人，我冒的险都是我经过分析、研究之后，我觉得这个险值得冒才去冒。”李彦宏说。
李彦宏并非传统意义上的中国企业家，他更相信技术和数字的力量，不相信人；更多独立决策，不爱社交。
“贴吧事件”爆发的部分原因，正是源于李彦宏过度相信机制的力量。他告诉《财经》，在贴吧商业化之前，他问过下属，卖吧会不会带来一些严重的后果？他得到了一个对他最有说服力的回答——保证不会出事，“我们有一套机制”。
“在早期，所有人都可以和他争论。于是有人喜欢他，有人不喜欢他，但现在这些都不重要了，因为每个人都在猜老板到底在想什么？”上述人士称。
某种程度上，指标和数据成为了他和员工最直接、有效的沟通工具。
李彦宏说，“魏则西事件”让他对坚持了这么多年的理念多多少少产生了怀疑。“我们也许不应该那么实用主义，也许应该加入一些理想主义的色彩，这样大家才会更喜欢你。”
坦途与错过
“某种意义上，我们的做法相对保守，认为做好搜索就是一件功德无量的事，其实我们还可以做得更多。”
性格决定命运，命运又回过头来强化性格。
对比阿里巴巴，其从2008年到2015年，共入股了109家公司。而腾讯这七年共入股了126家公司。
但互联网就是这样，它注定会错过很多事情。
走出冬天
“在一个主营业务收入非常惊人的公司里要做创新是很难的，”一位阿里巴巴集团的高层人士告诉《财经》，“即使对谷歌来说也是一样，但如果一家公司只在一个产品上成功过，我们很难说它是远见还是运气。”
对比BAT中的另外两家——阿里巴巴3月份已签署30亿美元5年期贷款协议，腾讯正把计划中的20亿美元银行贷款规模扩大至40亿美元。这两笔贷款的目的分别是“用于在国内和国外收购企业股份”以及“用于包括收购在内的扩张项目”。
“虽然调整竞价排名必定会带来收入下降，但这个代价是我们必须接受的。”李彦宏说。
本文将登载于2016年6月27日出刊的《财经》杂志
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