盛屯矿业|钴材料文章来源自：高工锂电网
2020-04-28 09:18:26 阅读：56
摘要让外界感到惊奇的是，盛屯矿业钴产品毛利率仅0.53%，同比减少18.1%，实现毛利0.13亿元。
谁也不会想到，毛利一度达30%的钴材料竟然已经跌到不足1%。
这是来自盛屯矿业2019年报的公开数据。
4月25日，盛屯矿业（600711）发布2019年年报，公司全年实现营业总收入373.1亿，同比增长10%；实现归母净利润3.2亿，同比下降35%。
受到钴价低迷影响，2019年盛屯矿业生产钴3811吨，销售钴3685吨，钴材料业务实现营业收入24.7亿元，比上年同期下降20%；让外界感到惊奇的是，其钴产品毛利率仅0.53%，同比减少18.1%，实现毛利0.13亿元。
在2018年，盛屯矿业的钴产品毛利率为18.6%，同比2017年下滑12.2%，连续两年下滑，让其毛利率已经微乎其微。
值得注意的是，钴产品毛利率大跌不仅仅是盛屯矿业的遭遇，其它钴上市公司也无可避免。
2019年，华友钴业钴产品毛利率为11.23%，同比减少23.51%；寒锐钴业毛利率仅为5.1%，同比减少42.6%；洛阳钼业钴产品毛利率仅为6.2%，同比下滑30%。
钴产品毛利率大幅下滑是导致钴上市公司净利润暴跌的主要原因，极大压缩了企业的利润空间和盈利水平。
受此影响，华友钴业2019年净利润同比减少92.2%，寒锐钴业净利润同比下降98.5%，洛阳钼业净利润同比下降59.9%。
事实上，盛屯矿业从2016年开始布局钴材料业务，在2017-2018年享受着钴价暴涨的红利实现营收净利大幅增长。但自2018年下半年开始，由于上游供给整体过剩和下游市场需求不及预期，钴价从高位跌落大幅下滑。大批钴企也走出了“躺着挣钱”的时代，业绩变脸、净利跳水。
有意思的是，尽管钴产品利润承压，但盛屯矿业依然看好钴产品未来的发展空间，年报信息显示，其仍然扩充产能。
公司2019年在刚果（金）运营着3500吨钴综合利用项目，并计划新建5800吨粗制氢氧化钴（金属量）湿法项目，还收购了钴材料深加工企业珠海科立鑫。同时，完成对刚果（金）恩祖里铜矿公司的100%的股权收购，加强公司钴矿资源的储备。
盛屯矿业扩充产能背后的逻辑是，全球电动化趋势发展明显，新能源汽车市场持续增长带动动力电池市场需求提升，进而对正极材料产生强劲需求。
当前三元电池是新能源乘用车市场的应用主流，三元电池装机量持续增长带动三元材料出货量增长。
高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2019年中国锂电正极材料出货量40.4万吨，其中三元正极材料出货量19.2万吨，同比增幅40.7%。GGII预计2020年三元材料市场出货量占比将超过50%。
随着全球电动化加速推进，主机厂对动力电池需求将进一步增长，包括松下、LG化学、三星SDI、SKI、宁德时代等中日韩电池巨头都在大幅扩充三元电池产能，对三元材料市场需求持续增长，进而给上游钴原料扩充提供保障。
而盛屯矿业扩充钴产能以及钴矿原料储备，有利于提升其市场竞争力和降低成本，从而改善其钴产品毛利率情况，增强产品盈利能力。
值得注意的是，受全球疫情蔓延影响，海外钴矿的开采生产运输环节都受到了一定影响，进而对全球钴供给产生一定压力，或将短期推动钴价上涨，当前钴产品价格相对企稳，从而改善钴上市公司的业绩。
近日，寒锐钴业和华友钴业发布2020年第一季度报称，公司分别实现净利润2275万元和1.8亿元，同比扭亏为盈；主要原因是钴产品价格相对企稳导致该产品毛利率上升和无存货跌价损失。