科创板2019年上半年大概率“上线”
上交所针对科创板设立注册部和监管部。前者负责科创板企业的注册上市发行，后者负责上市公司等市场参与主体的日常监管。根据相关媒体报道，科创板的实施办法和细则大概率将在2019年1月发布， 最快2019年3-4月份接受企业申报材料，2019年6月之前会启动“上线”科创板。12月12日，上交所资本市场研究所所长施东辉公开表示，目前科创板正在进行各种细节论证，2019年上半年推出是大概率事件。
地方政府开启“选秀”模式
面对新的资本市场和融资渠道，各个地方政府也是“积极响应”。各省市政府开启科创板企业“选秀”模式。好像“忽如一夜春风”，我国的创新能力被科创板激发点燃了，上千家地方创新企业都谈“符合上市标准”。这难道就是我们想要的科创板吗？
近期10余省市纷纷表示摸底科创企业。上海、江苏无锡、湖北、安徽、福建及北京均先后对科创板进行预筛选和摸排工作。比如：
上海提出建立高新技术企业培育库，福建将成立 “科创板后备 企业库”。湖北亦计划对科 创板后备企业 进行集中培育; 安徽提出给予在科创板上市的民营企业 200 万元奖励，成为首个奖励科创板上市的省份。西安“龙门行动”计划工作推进会上，首批 30 家拟登陆科创板企业名单已完成遴选推荐。浙江省创业投资协会公布了《关于推荐科创板拟上市企业的通 知》，要求“各会员单位在投资的企业中，推荐拟在科创板上市的企业，协会将尽快上报有关部门”。无锡市金融办发布《关于做好科创板上市企业摸排工作的通 知》，要求各市、区金融办于 11 月 26 日前，将拟在科创板上市企业情况表进行报备。北京中关村示范区已经于近日向上交所提交了“科创板”的名单， 总计不到 30 家企业，以“黑科技+独角兽”为筛选企业的关键词，剔除了“独角兽”中模式创新类企业。四川本土券商已成立专项工作组，建立”科创板“后备企业库，配合政府建立”科创板“上市”白名单“。科创板缺的不是政府“选秀”，而是企业“硬科技”
“软科技”，是以互联网模式创新为主，一般只在观念上创新，上市风险较大，对国家科技 创新推动力较小，例如利用无人机送快递、利用互联网渠道租房卖房，娱乐直播等商业模式可能不适合科创板; 而对于一些尚未成型的技术如区块链等，科创板也会报以谨慎观望的态度。
科创板设立是在我国资本市场再次改革开放的“前夜”，更是提出要真正服务和鼓励科技创新，发展核心技术，培育和发展我们真正的“硬科技”。
新的增量资本市场应该支持拥有核心技术、市占率较高、属于高新 技术产业或者战略新兴产业的企业上市。科创板首个企业要求就是必须有自己的核心技术，拥有比较领先的技术，这些技术是真正的“硬科技”，有别于商业模式创新的“软科技”。
本土未上市的“独角兽”企业很多，“硬科技”也不缺。根据最新的中国互联网独角兽最新估值排行榜，估值超过百亿美元的公司共有 12 家，其中蚂蚁金服位居榜首，最新估值接近 1500 亿美元，较年初的 750 亿美元接近翻倍;排名第二名的今日头条 750 亿美元，与年初的 300 亿美元增长了 150%;排名第三名的阿里云估值 710 亿美元，2018 年 5 月份，摩根士丹利才将阿里云的估值提升到 670 亿美 元。
我们从《中国新经济行业最新估值超过 10 亿美元独角兽 TOP70 榜单》(截至 2018-12-30)中选出符合“硬科技”的企业以便大家参考和讨论，我们认为人工智能、云计算、智能制造等是最有望率先在科创板上市的领域。
国盛证券研究报告
安信证券研究报告
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