今天，11月26日上午9:30，阿里巴巴正式在港交所掛牌上市，上漲6.76%，市值4.02萬億港幣，成為港交所市值最大的公司。
這次香港上市，敲響上市銅鑼的不是阿里巴巴管理層，而是10位來自全球各地的夥伴。
他們來自四大洲八個國家，包括中國、新加坡、荷蘭、馬來西亞、泰國、土耳其、澳大利亞和盧旺達，所在領域涵蓋雲計算、金融服務、物流、物聯網、本地生活服務等領域。
敲鑼人Heng Mok Joo是新加坡唐人街榴蓮店“一畝甜”的店主，自從店裡接入支付寶每天都要說上百遍“你好謝謝支付寶”，讓中國遊客賓至如歸，他的生意也節節高升。
2014年阿里美國上市時，8位敲鐘人7位來自中國；今天香港敲鐘，10位客戶來自四大洲8個國家。這也標誌了阿里由一家本土電商公司向全球化科技企業的蛻變。
這也與阿里巴巴董事局主席兼CEO張勇在上市招股書中重申的戰略目標一脈相承：到2036年服務全球20億消費者，創造1億就業機會和幫助1000萬中小企業盈利。為達到這個目標，阿里巴巴將堅定地推進全球化、內需、大數據和雲計算三大戰略。
香港上市有助於阿里全球化戰略的進一步深化，香港也需要阿里這樣的新經濟企業去參與全球競爭。
到香港掛牌上市，阿里由此成為了首個同時在美股和港股兩地上市的中國互聯網公司。阿里方面表示：今後美股和港股可以相互轉換，但是紐交所的主要上市地位不變。
赴港二次上市後，阿里巴巴股權結構中軟銀持股25.2%，董事、高管群體持股8.8%（馬雲6%，蔡崇信1.9%），原大股東Altaba（原雅虎）降到5%披露線之下。
這是阿里巴巴第二次登陸港股市場：2007年時，阿里巴巴集團曾將旗下B2B業務在香港上市，共募資116億港元，為當時中國互聯網公司融資規模之最；2012年，阿里巴巴宣佈私有化並完成港交所退市；2013年，阿里巴巴再次赴港尋求集團整體上市，但當時港監所未能解決同股不同權問題；2014年，阿里巴巴紐交所上市，募資250億美元，成為全球規模最大的IPO。
張勇用了三個感謝表達上市的心情，感謝所有客戶；感謝香港和港交所；感謝我們所處的這個時代。
為了表示謝意，阿里巴巴還準備了一幅現代版的「清明上河圖」作為致送予香港聯合交易所的上市紀念品。畫中融入了各個業務單元，包括天貓、淘寶、螞蟻金服、Lazada、盒馬、餓了麼、阿里雲及優酷等，借古喻今，反映出現代商業繁榮的圖景。
5年前，阿里赴美上市的第一天，馬雲便承諾 “只要條件允許，我們就會回來”。
2018年，港交所宣佈新訂《上市規則》，允許“同股不同權”公司上市。新規則制定後引發內地科技公司赴港上市大潮，甚至出現一日八槌四鑼壯舉。同時，在美國上市的中概股公司遭遇潛在宏觀政策監管風險，阿里巴巴等科技公司均在考慮迴歸國內資本市場。
再次登陸港股，阿里巴巴的核心目標並非僅為現金，最近幾年阿里巴巴連續收購/投資了多家公司（收購網易考拉、投資美年健康、增持菜鳥等），但最新財報顯示，阿里巴巴賬面現金還有2341億元，每季度都有上千億經營性現金流淨流入。
更重要的是，目前美國對阿里巴巴的審查正在持續加強，美國貿易代表處此前公佈報告，阿里巴巴再次被納入銷售冒牌貨品的惡名市場名單，甚至有議案顯示可能將讓在美上市中國公司直接受美國法律監管。
9月底，彭博社甚至“曝料”稱，特朗普政府正在考慮限制美國資本流入中國，措施包括將中國公司從美國證券交易所摘牌（該消息已由美國財政部出面否認）。
迴歸港股將給國內的其他互聯網公司甚至阿里巴巴旗下多個業務趟平道路，此前飽受期待的CDR已逐漸遇冷，港股+美股或許將成為另一種不錯的選擇。阿里巴巴赴美上市前曾進行集中收購，但這些收購被認為是做高市值的有效手段，此時阿里巴巴仍然是一個輕資產、商業模式單純集中的電商公司。
但是，隨著阿里巴巴對螞蟻、菜鳥、雲計算、釘釘等新興業務的進展及更多的收購投資，阿里已經建立了完善的商業閉環。
阿里巴巴最初登陸資本市場的是B2B業務，港股退市再上市的核心目標則是將新興的淘寶（C2C業態）納入上市體系，目前阿里巴巴上市的四大業務板塊為核心商業、雲計算、數字媒體及娛樂、創新業務。在四大業務板塊之外，阿里巴巴仍有諸多業務等待分拆上市，此次兩地同時上市的成功將成為這些子公司/投資公司的有效榜樣。
螞蟻金服
預計上市時間：2020年
目前估值：373億美元
最接近上市目標的是阿里巴巴旗下兩個錢袋子之一的螞蟻金服（另一個為阿里媽媽）。
有消息稱螞蟻金服將於明年（2020年）實現海外和國內科創板同時上市，螞蟻金服的官方回應是“暫時沒有上市時間表”。2017年年底時，馬雲曾在一個發佈會現場回應螞蟻上市計劃：“螞蟻還沒有做好準備。”但有螞蟻金服內部人士表示，上市後，“2020（年）應該是一個可以期望的數字。”
2003年5月，阿里巴巴成立淘寶網，但此時更多的是線下交易，真正幫淘寶成為電商平臺的是“擔保交易”的支付寶。2011年，支付寶從阿里巴巴剝離，獨立成為一家公司，2014年成立其母公司螞蟻金服。此前支付寶為阿里提供Escrow擔保、支付服務，阿里巴巴向其支付手續費，費率由銀行處理成本、運營成本決定。阿里巴巴給支付寶提供知識產權和軟件技術服務，螞蟻金服以稅前利潤的37.5%進行支付。
在阿里巴巴體系之外，螞蟻金服的業務線越來越廣，從支付寶、餘額寶，到螞蟻花唄、運費險、芝麻信用……螞蟻金服包含了幾乎所有金融業務。
今年9月23日，阿里巴巴曾宣佈已依照2014年雙方擬定的股權及資產採購協議收到了螞蟻金服發行的33%新股。該協議要求螞蟻金服每年向阿里巴巴支付其稅前利潤的37.5%，以換取阿里巴巴的知識產權和軟件技術服務。此外，當達成一定條件後，阿里巴巴有權入股並持有螞蟻金服33%的股份，螞蟻金服向阿里巴巴的利潤分成也將同時終止。
根據阿里巴巴向港交所提交的招股書披露，2019年9月，在滿足交割條件時，阿里巴巴根據協議以權益法核算，以人民幣875億元獲得螞蟻金服33%的股份，並確認人民幣692億元（97億美元）的收益計入利息收入和投資淨收益。
按此數字計算，螞蟻金服的估值為人民幣2625億元（373億美元），這一數字雖然與其巔峰估值（超千億美元）相去甚遠，但作為阿里巴巴生態鏈中最重要一環，螞蟻金服仍擁有不可忽視的想象空間。
更重要的是，在區塊鏈領域、海外市場，螞蟻金服都成為了阿里巴巴的先行軍，這將在未來幫助螞蟻金服進一步提升估值。螞蟻金服海外佈局主要圍繞兩大方向，一是支付寶，吸引中國出境遊用戶和海外華人在歐亞兩地用支付寶購物；二是投資銀行，保險，支付機構等。
有分析人士指出，終止螞蟻金服與阿里巴巴的利潤分成可以更好地將螞蟻金服股東的股權佔比與其應占利潤相匹配，為螞蟻金服未來上市奠定基礎。與此同時，阿里巴巴直接持有螞蟻金服的股權將有助於海外投資者更好地理解兩家公司的關係。
菜鳥網絡
上市時間：無規劃
目前估值：超200億美元
除了螞蟻金服以外，菜鳥網絡被認為是最接近上市的阿里巴巴子業務。但有消息顯示，在上市前，菜鳥網絡仍試圖完成至少一輪甚至兩輪融資，並再投資/收購一家國內快遞相關公司後，才會具體推進上市事宜。
2013年5月28日，阿里、順豐、三通一達(申通、圓通、中通、韻達)等共同組建“菜鳥網絡科技有限公司”。該公司股權結構中，天貓投資21.5億，佔股43%；圓通、順豐、申通、韻達、中通各出資5000萬，佔股1%。
值得關注的是，在當日，馬雲曾公開表示阿里巴巴已經排除美股上市，專攻港股。六年後，阿里巴巴的確已經赴港上市，但卻是在美股上市之後的二次上市。
今年雙十一前，阿里巴巴再次領銜並完成對菜鳥網絡的新一輪增資。此輪交易中，阿里通過增資和購買老股的方式，投入人民幣233億元（約合33億美元），其對菜鳥的持股比例也從約51%增至約63%，菜鳥其他現有股東也參與了新一輪融資。
2017年9月，阿里巴巴增資菜鳥53億元，持有菜鳥股權比例從47%增至51%，同時還宣佈未來5年將繼續投入1000億元。按照協議，此次阿里巴巴將投資菜鳥網絡53億元人民幣，增資完成後，阿里巴巴持有菜鳥股權將從原來的47%增加到51%實現絕對控股，並新增一個董事席位，從而佔據菜鳥董事會7個席位中的4席。
增資後，阿里巴巴更是連續注資快遞公司：百世物流、圓通速遞、中通快遞、申通快遞等快遞巨頭都加入阿里巴巴陣營。
阿里2020財年第二季財報顯示，菜鳥網絡單季收入47.59億元，同比增加48%，預計全年收入在200億左右。早在2017年融資時，菜鳥的估值就已超過人民幣千億元。有接近菜鳥內部人士透露，本輪融資對菜鳥的估值有很大幅度提升（超人民幣2000億元）。
阿里體育
上市時間：暫無
目前估值：超過10億美元
馬雲曾表示，今後阿里想幹的就是“健康、快樂”兩個產業，而體育恰好是健康+快樂的代名詞。
2015年9月1日，由阿里、雲鋒基金及新浪三家合資的阿里體育宣佈成立，原上海東方傳媒集團有限公司副總裁張大鐘出任CEO。2015年12月，阿里體育牽手國際足聯，冠名8年世俱杯。未來幾年中，阿里體育還成為了國際泳聯全面戰略合作伙伴、加入奧林匹克全球合作伙伴贊助計劃、與國際滑雪聯合會簽訂框架協議。
2018年4月，阿里體育宣佈已經完成超過12億元的A輪融資，該輪融資由雲鋒基金領投，太平保險等機構跟投，融資後阿里體育估值超過80億元。
本地生活服務
獨立拆分上市時間：暫無
目前估值：250億美元
2018年4月，阿里巴巴宣佈將聯合螞蟻金服以95億美元對餓了麼完成全資收購。收購完成後，餓了麼將保持獨立品牌、獨立運營。餓了麼創始人兼CEO張旭豪將出任餓了麼董事長，併兼任張勇的新零售戰略特別助理，負責戰略決策支持。阿里巴巴集團副總裁王磊（花名：昆陽）將出任餓了麼CEO。
同年10月12日，阿里巴巴集團宣佈正式成立本地生活服務公司，將旗下的餓了麼和口碑進行合併。當時阿里巴巴曾在財報中表示，阿里巴巴集團將設立一家控股公司，並已收到來自阿里集團和軟銀集團等投資者超過30億美元投資承諾。
2019年1月，根據阿里巴巴發佈的2019財年第三季度財報證實：由口碑和餓了麼組成的阿里本地生活服務公司，實現了首輪超過30億美元的獨立融資。阿里巴巴方面並未公佈具體投資公司，但有消息稱阿里巴巴、軟銀願景基金、春華資本和螞蟻金服參與了本輪投資。投資後，公司估值超過250億美元。
此次阿里港股上市，最多集資1012億港元（約合130億美元），超過融資81億美元的Uber，為港交所帶來了本年度全球規模最大的一次新股發行。
阿里巴巴經歷5年美股考驗後，在香港二次上市，也將大概率掀起內地科技公司回港上市潮。
20萬散戶參與認購，中籤率高達80%
買一手可賺870港幣
據新浪港股，昨天（11月25日）消息稱，阿里巴巴獲超購42倍，凍資逾960億元，一舉成為年內港股“凍資王”。
逾20萬散戶參與公開認購，中籤率高達80%，買5手穩中1手。
圖片來源 / 新浪港股
昨日阿里巴巴暗盤最終收漲4.94%，報184.7港元。
較招股價176港元漲4.94%。每手100股，不計手續費，每手賺870港元。
機構瘋搶
阿里巴巴此次香港上市受到機構投資者的熱烈追捧。
昨天（11月25日）消息顯示，由於公開發售部份反應理想，阿里巴巴在啟動回撥機制後，公開發售比例由2.5%增至10%，並分配給195710名成功申請人。
公開發售部份獲逾40倍超額認購，達到41.44倍。這意味著全數使用超額配股權額，發行額外7500萬股股份，預計總集資額將超過1012億港元。
香港某新股基金經理坦言：
“機構認購根本買不到，我們只能從公開發售下單了20多億港元，最後買到了2億港元，如果短期有利潤的話，打算先賣掉一部分，剩餘一些留作長期投資。除非美國市場大跌，不然股價在短期內沒有太大的壓力。”
阿里巴巴此次香港上市受到機構投資者的熱烈追捧，自11月15日開始招股，國際配售開始首日已經足額。
據悉，一些大機構已經包攬了此次認購的額度，因此一些中小型機構只能“曲線救國”，轉向公開發售市場“搶貨”。
據瞭解，自去年以來由於大部分的新經濟股票在香港上市後表現一般，投資者熱情有所消退。此前上市的數家公司僅有數倍的超購認購，而阿里巴巴則是近一年半以來最多人認購的新股。
“最牛”散戶頂格認購11億港元！
截至11月25日，香港各大券商對阿里巴巴上市認購提供的保證金融資額共133億港元，初步估算超額4.5倍。其中，耀才證券的保證金額度超過32億港元，在各大券商中居首。
說明：開設了“保證金賬戶”的投資者，在進行股票買賣時，可以向券商融資進行槓桿投資，放大收益。
投資者如何參與“打新”？
“投資者要認購阿里巴巴的股票，需使用當前賬戶的現金可提資金進行現金認購，剛賣出股票未交收的部分不能用來打新。同時，認購資金將在發起申請後實時凍結，並將於認購截止日當天扣除。”
若投資者賬戶中沒有現金，則可進行融資認購，融資認購可使用持倉股票抵押額進行新股認購。
如果港股賬戶中無資產，投資者只要開啟跨市場交易，且美股/A股通關聯賬戶有足夠資產，也可使用關聯賬戶資產抵押產生的購買力進行新股認購，並可在此基數上疊加銀行融資槓桿。
阿里巴巴的認購如此踴躍，顯示市場資金對新經濟股的興趣非常大，有機會帶動其他的科技股上漲，比如騰訊、美團等新經濟股。