作者是私募基金經理，雪球ID：我是表好胚！喜歡的話轉發是最大支持！
過去幾周利好特別多，於是市場表現得特別強勢，直到本週開始走弱。領導說了，基金經理也要講ZZ，所以對於那些政策我不多評價，只簡單說說最粗淺的基本面和技術面。
首先，今年6月以後經濟數據一路下滑，而且是不斷低於預期，因此雖然股票是從1月底開始跌的，但是基本面其實是從6月以後才開始拐頭的，其次，看三季報，無數公司業績惡化是從3季度才開始的，一二季度的業績都是加速上升的，這點其實我們年初就說過，今年上半年經濟會不錯，下半年會下來，但是當時太樂觀了，覺得股票也會是一樣的走勢，現在看股價提前反應了，那麼未來或許股價也會提前見底。第三，很多人說現在A股是歷史最低估值，這點沒問題，但是因為A股的權重都是週期股，所以看靜態估值是否合理值得商榷，如果剔掉鋼鐵，煤炭，水泥，機械，地產，銀行，化工，石油石化的話，估值也就歷史中值下面一點而已，但是這些行業大家給低估值的原因是現在的贏利的嚴格執行供給側改革的情況下實現的，是否能持續大家存疑，比如最近螺紋鋼跌甚至大幅貼水，鐵礦石漲就是大家覺得未來環保政策無法持續，必須放開。這個很難說誰對說錯，歷史上的銀行股就是這樣，09年開始銀行估值再也回不去了，不斷刷新歷史新低，實際上之後4年銀行盈利增速確實沒有下降，但是4年之後一落千丈，而且資產質量確實惡化得厲害。當時雪球上很多人說銀行這樣壟斷暴利居然給那麼低估值不合理，但是反過來你想一下銀行壟斷暴利到了下游企業都要活不下去了，這本身說明這種壟斷暴利不合理，所以大家預期這種壟斷暴利不可持續，所以給予低估值，這就合理了。現在受益供給側的行業也是一樣，今年下半年開始宏觀經濟不斷向下，明年大概率更差，這樣的情況下上游行業卻賺著壟斷暴利，大家質疑不可持續也很正常，雖然不知道最終到何時zf才放棄，但是至少是大家無論如何不可能給高估值的。其實A股看白馬成長股的估值更靠譜，現在差不多歷史底部估值上限附近，總體而言不貴，如果跌是有機會的。
然後雖然政策不評論，但是救股權質押救到神霧集團，康得新麼，我想說還是先修改證券法，把造假只罰60W改改更有意義，否則也怪不得大家沒信心。至於發行可轉債回購，這是個好辦法啊，這玩法要是能把股價搞起來，就好像項羽問的，誰坐在椅子上可以只靠手用力把椅子抬起來？這要是能做成……未來可轉債會跟現在股權質押一樣成地雷，一堆垃圾債。
接著技術面，下週除非能連續放量反包，否則反彈基本上結束了，就算一天略微放量反包也沒用，更大的概率是下週略微彈一下就下去。我們好好說一句，管理層不應該把下跌就看成不好的事情，禍兮福所倚，福兮禍所伏，你不把拳頭縮回來又怎麼打出去，市場自有市場的規律，不想著做好制度建設，天天想著怎麼扭曲市場，看看15年救市的時候我說的不讓減持是錯，不讓減持還讓股權質押更錯，那遲早要出大問題！現在已經錯了一次卻還不記得從根本上改變，還想著頭痛醫頭腳痛醫腳，那問題會越滾越大的！
總結，好在A股只能做多，也沒啥好悲觀的，大家都賣完了自然會見底，而且無論宏觀怎麼樣，總有朝陽行業的，所以對股市沒必要太悲觀，但是確實現在還應該謹慎，基本面在惡化，市場風險偏好還沒很低，再耐心觀察觀察吧，不急，等大家都賺錢了我來取一瓢或者等大家都虧死了我來撿屍體足矣！
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