基本面综合评分：
柳工基本面持续改善
注：8-10分为优秀，
6-7分为一般，
5分及以下可能存在某种问题。
二、
竞争分析：
（一）、
工程机械行业公司概况：
沪深两市中同类公司共有8家，
这8家公司的基本情况如下图（2018.7.1）。
（二）、
成长性比较
经历了2012-16年的低迷后，
工程机械行业在2017年迎来复苏，
2018年一季度成长加速，
当季营收增速达39.32%，
明显高于沪深300指数同期9.89%的增速长水平。
柳工营收增速在2016年开始由负转正，
2017年达60.79%，
2018年一季度达83.93%，
表现显著好于行业的平均增长水平，
成长性突出。
（三）、
市场表现
自2017年以来，
工程机械板块累计涨幅达16.6%，
明显高于沪深300指数同期5%的涨幅，
尤其是最近一个多月沪深300指数大幅下跌，
而工程机械指数呈现出明显的抗跌性，
反映出市场对工程机械行业复苏的认可。
预计随中亮丽的中报业绩的逐步批露，
工程机械板块有望获得市场的追捧，
而柳工有望延续当前强者恒强的走势（2017年以来其累计涨幅达45%）。
（四）、
估值比较：
截止2018年6月29日，
工程机械行业、
沪深300指数（剔除银行和保险）平均市盈率分别为22、
16倍，
均处于历史较低水平。
柳工目前PE为24倍，
处于2013年以来的低位（不考虑PE为负数的情况），
略高于行业的平均水平，
考虑到柳工目前业绩表现是2012年以来最好水平，
且业绩增速明显好于行业平均水平，
预计其估值仍有提升的空间。
三、
下游分析：
工程机械下游行业主要有基建建设、
房地产。
2018年以来全国房地产开发投资增速稳步提升，
2018年1-5月其增速达10.2%，
处于2015年3月以来的高位，
表现要好于市场预期，
与此同时，
2018年1-5月全国基础设施投资同比增长9.4%，
在稳增长的背景下，
市场预计2018年全年其增速在13%以上，
整体仍将保持较快增长，
将有助于工程机械行业业绩的进一步释放。
四、
业绩驱动因素：
1、
行业高景气有望延续
一般来说，
工程机械行业周期在10-13年左右，
其中上涨阶段5-7年左右，
下跌阶段在3-6年。
由于房地产投资及基建投资增速仍保持在高位运行，
叠加更新需求的不断释放（工程机械更新周期为5-8年），
预计工程机械行业的高景气有望延续到2020年。
2、
益于行业集中度提升以及国产化。
经历了6年的寒冬，
工程机械行业部分缺乏核心竞争力的中小企业被淘汰出局，
行业集中度逐步提升。
与此同时，
工程机械行业国产化的大趋势已形成，
2006年国内厂商的市占率不到15%，
2017年国产品牌的市占率已经达到51%，
行业龙头持续从中受益。
3、
海外业务拓展力度不断增强
2017年公司面向海外市场共推出了26款新产品和换代产品，
并在“一带一路”国家新增17家经销商，
33个网点（截至2017年底，
柳工“一带一路”国家覆盖率达到85%，
共计117家经销商，
407个网点），
海外市场拓展力度不断加强，
将在拓展公司成长空间的同时，
也将增强其抗风险的能力（2017年公司海外业务实现营收24.36亿元，
同比增长21%）。