骑墙看梦60后
连日来，随着美国制裁升级，土耳其风波席卷全球。以土耳其为代表的新兴经济体货币大幅贬值，股市债市表现疲弱，新兴市场国家央行纷纷站出来干预市场。
首先要说的是，土耳其里拉的暴跌，将像多米诺骨牌的第一张牌倒下那样，将引发欧洲金融机构坏账爆雷。其中，法国巴黎银行、意大利裕信银行、西班牙对外银行等将直接受到冲击。
其次，虽然土耳其没进入欧元区，里拉作为其官方货币，但是欧元仍广泛流通。因此，里拉的暴跌，也将间接地影响欧元。
显然，对全球股市中，直接间接和土耳其相关的欧洲金融机构，股价已然下跌，爆发当日就引发了全球股市的普跌。
再其次，虽然土耳其还不在欧元区之中，但是，继之前的PIIGS（“欧猪五国”），土耳其、委内瑞拉、阿根廷和意大利已经成了VITA（崩盘四国），他们天文数字般的庞大债务，还将波及债市。
回到本题本身，整体而言，土耳其的货币风波对全球股市绝对是利空，希望能尽快平息。
最后顺便提一下，之前曾多次警示，在欧元区，只有统一的货币，没有统一的财政，欧洲一体化的理想就无法实现，必然出现今日债务危机愈演愈烈的状况。现在，在欧洲的土耳其的经济崩溃，很可能对其他欧洲国家的连锁反应，也可能导致欧元区解体。
点到为止吧。
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陈思进
冰冻三尺非一日之寒！土耳其法定货币里拉也不是今天才开始崩溃。早在2016和2017年，土耳其里拉就已经成为“全球最糟糕货币”的有力角逐者。由此可见，土耳其里拉贬值有着更深层次的原因。近日，由于美土关系的恶化以及美国提高钢铝关税的影响，这不过是“压死骆驼的最后一根稻草”罢了。
根据数据显示，8月11日，受美国总统特朗普宣布对土耳其钢铁产品征收高额关税的影响，土耳其货币里拉兑美元汇率大幅度贬值。跌幅近14%，自今年以来土耳其里拉对美元已经持续下跌了近40%，如果以美元为基数，则美元对土耳其里拉年内已升值70%，在当前一触即发的土耳其货币里拉崩盘之际，必将引发欧洲和新兴经济市场的震动。
那么，土耳其货币为何会连续下跌呢？
正如开篇所说，土耳其里拉的下跌也不是今天才开始。这与土耳其近年来持续面临高通胀、高外债和高失业率等经济方面的问题。随着美联储等世界主要央行开始收紧货币政策，全球利率开始上升、资本回流美国等发达经济体，依靠大幅举债推动经济增长的隐患已然凸显。
近年来，土耳其的经济增长持续低迷，其严重的经济账户赤字、以美元外债负担较重和高企的通货膨胀率加剧了土耳其里拉的外汇汇率风险。早在2016年年底，土耳其通货膨胀率就已升至10.9%，且已经连续7年超出土耳其央行的通胀水平的目标。可以说，通胀早就是土耳其的大问题。另外，土耳其的失业率一直都是非常高，长期处于10%左右，你想啊，1/10的人失业，这种事发生在美利坚合众国，估计就会出大事……因为美国人合法持枪呢！
此次，美国再次加征新关税对于土耳其经济将造成很大负面影响，这也使得本就相当脆弱的土耳其里拉汇率一触即溃。
随着，里拉的疯狂贬值趋势凸显，土耳其将更加难以偿还以其他货币计价的巨额债务。市场一定会对欧洲主要银行在土耳其的债务风险担忧加剧。甚至不得不联想起几年前的希腊债务危机。
根据世银行和国际货币基金组织的数据显示，土耳其外债在国内生产总值中所占比例超过50%，是发展中经济体中最高的之一，其外汇储备的偿还外债能力也是最弱的。也就是说，这一波动必定会使得国际市场投资者出现担忧情绪！最直接的后果就是引发其他新兴经济市场国家的资本外流，从而进一步推高美元。
东震木
积重难返，尾大不掉是土耳其货币暴跌的主要原因。首先纠正一下，2018年以来，土耳其里拉下跌没有70%那么夸张。如下图所示，从2018年初到现在从3.7里拉兑换一美元跌到6.4里拉，不过也有40%的贬值幅度了。相当于2018年，土耳其的GDP缩水了接近一半，也够土耳其头疼的了，现在和阿根廷成了真正的难兄难弟。
土耳其货币连续暴跌的原因
1.土耳其有“三高”，高通胀、高负债、高逆差
从2008年以后，全世界货币宽松，土耳其也不例外。
看上面三组数据，过去的十年间，土耳其的M2增速保持在两位数以上，而GDP增速只有个位数，5%以下的年份还占了多数，CPI却保持在8%左右。我们知道CPI这个数值正常的范围是1%-3%，超过3%就有通胀的苗头了，10%以上，通胀就有点失控。而土耳其过去十年间始终保持在这个边缘，18年7月份更是高达15.87%的通胀率。土耳其的M2增速和GDP增速比例严重失调，高通胀的发生一点都不意外。
土耳其经常账户2002年至2017年间连续16年逆差。2017年贸易逆差高达770亿美元，接近贸易总额的20%，做为一个新兴国家如此大的贸易逆差很难让人理解。
土耳其长时间负债率都保持在很高的水平，外债总额已达土耳其GDP的53%，18年负债是其外汇储备的4倍之多，短期外债超过外汇储备1.7倍，债务压力巨大。
土耳其的高通胀、高负债、高逆差这“三高”解决不了，货币贬值是早晚的事。
2.政局不稳
2016年土耳其发动了针对总统埃尔多安的政变，虽然最后没有成功，但对土耳其本来就风雨飘摇中的经济又是一次重击。而且因为此事件背后有美国的影子存在，使得美土之间开始有了隔阂。
3.美元升值、加征贸易关税
美国发动全球贸易战，新兴市场经济增速放缓，再加上美元升值，导致资本从不稳定的新兴市场流出，流向美国。不幸的是土耳其就是其中之一，国际资本的流出，加速了里拉贬值的步伐。当里拉出现下跌之势时，美国还实时的推了一把，对土耳其钢铝关税增加一倍，更是加速了里拉的贬值。
土耳其在外部美元升值，关税压迫；内部政局不稳，持续数年“三高”得不到控制的情况下，出现货币连续暴跌也就不是很难理解的事了。
会造成什么后果？
1.对欧盟的影响
土耳其18年的外债达4600多亿美元，2017年GDP 8511亿美元，外国贷款占土耳其银行资产的40%，占GDP的50%多，如果里拉跌势不能止住，很可能造成对外债务违约，其中，西班牙、法国和意大利为主要债券国，如果违约也将是损失最为惨重。欧盟很可能要重复经历一次希腊债务危机了，这对欧盟来说还不是最沉重的打击。更为重要的是，在中东和欧盟之间没有了土耳其这个一线缓冲地带，大量的难民问题将直接涌进欧盟。界时，土耳其不但不再接受难民，还可能加入制造难民的大军中。
现在的欧盟不比当时希腊危机时的欧盟了，当时英国还在，当时意大利还很坚挺，都能分担一部分风险，但是现在只有法、德两个国家在支撑着欧盟了。如果土耳其发生债务危机，加上难民的冲击，不知道这次欧盟还能不能撑过去。
2.对中东局势的影响
土耳其是北约国家，不管怎么说，美国和土耳其表面上还是盟友，但这次特朗普的落井下石，彻底决裂了美土关系。美国在叙利亚和伊拉克的军事行动，很多时候需从土耳其南部军事基地发动，得到了土耳其的大力支持。如果两者决裂，美国以后在中东的行动将丧失这一战略优势。
而土、俄、伊三者之间必定在美国的压迫下，走在一起。在8月份，美国可是对这三个国家同时发动了经济制裁。如果土、俄、伊三者再加上叙利亚联合在一起，中东的战局有可能会发生新的变化，最少美国又要头疼了，又把以前的盟国打跑了一个。同时也打寒其它同盟国的心，特朗普落井下石的工夫做的真是有水平，以后谁都要提防着美国，小心背后给一刀子。
3.对新兴国家及我国的影响
美元升值周期已经进入第四年，但这一轮升值到现在还没有刺破任何经济体的泡沫，这让美国有点坐不住了。美元升值本来就是一把双刃剑，玩的好是先伤人再伤己，玩不好只会伤到自己。新兴国家如，阿根廷、土耳其、印尼、南非、巴西、韩国、乌克兰等国内的经济都出现了经济危机爆发的征兆，但就是引而不爆。美国一直在找这个导火索，这次不惜对盟国下手，很可能就是想通过引爆土耳其的危机，来引爆世界危机的爆发。
如果这次不成功，美国还会找处在危机边缘的国家下手；如果成功了，即引爆了土耳其危机，还打击了欧盟，国际资本处于避险的需求，会加速流向美国，推高美元资产，这样对国际资本的吸引力进一步提高，吸引更多的国际资本从其它经济体流出，流向美国，从而达到资本回流美国的目的，引爆世界危机的爆发。
但是，必须要注意由此可能引发的新兴市场连锁反应，给我国带来的影响。不过要是向积极方面想，现在国际资本除了流向美国，还有部分选择了我国，毕竟我国的发展潜力在那摆着，加上世界去美元化几乎达成了一致的情况下，都期望世界上产生第二种货币，可以打破美元一家独大的情况。从这方面想，对我国来说，是一次机会也未可知。
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淡淡禅风
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