中訪網綜合 6月4日，業界知名新媒體《財經嘯侃 》對外發布一篇標題為《順鑫農業“不順”，涉嫌調節利潤，牛欄山又因“陳釀門”遭食藥監調查！》的深度調研文章，引起了中訪網和各大財經媒體、社會公眾的高度關注。
據《財經嘯侃 》撰文：因“正宗二鍋頭，地道北京味”而聞名於世的牛欄山，正在試圖進行全國化佈局，但卻因被假冒、毛利率下降而遭遇坎坷。6月1日，《華夏時報》發佈題為《牛欄山二鍋頭陷“陳釀門” 全國化遭遇絆腳石》的文章，再一次將牛欄山及其母公司順鑫農業（000860.SZ）置於鎂光燈之下。
日前，有消費者質疑，順鑫農業旗下牛欄山酒廠的“牛欄山陳釀白酒”是固液法白酒冒充陳釀白酒。
據瞭解，北京市順義區食品藥品監督管理局針對“牛欄山固液法白酒冒充陳釀白酒”一事，已正式受理、立案調查。
對此，白酒分析師蔡學飛指出，首先陳釀在中國酒圈只是一種品牌概念，並非專指技術，當然這裡有故意混淆概念的嫌疑；其次牛欄山對於產品原料的標註確實有違規的地方；第三，企業缺乏相應科學的酒水知識普及工作導致消費者對於中國酒水認識程度低，相關監管失責。
公告顯示，順鑫農業旗下白酒產業的主要產品以“牛欄山”和“寧誠”為代表，“牛欄山”現已形成清香型“二鍋頭”和濃香型“百年”兩大系列白酒；“寧誠”現主要為綿香型寧城老窖白酒。
順鑫農業方面也表示，公司白酒“牛欄山”在“正宗二鍋頭，地道北京味”的民酒產品定位下，積極推進營銷機制創新、科技研發、管理改革，銷售收入穩居行業十強，產銷量位列行業前茅。
據《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君獲悉，早在2013年，在全國範圍內具有品牌影響力與美譽度的“牛欄山”就已經開始了區域擴張之路，運用“普通推廣+免費陳列”的營銷手段，主要發力三四線城市市場，2016年業績規模已達到52億元以上，2017年繼續深耕全國市場，推進泛全國化市場佈局，實現外埠市場銷售收入佔比穩步提升。
目前，牛欄山已經在河北、內蒙、江蘇等18個省級區域形成億元級市場；同時，牛欄山在福建、新疆等新興市場銷售收入同比增長50%以上，長江三角洲市場增幅達70%以上；為此，順鑫農業方面也不無自豪地表示，牛欄山的全國化佈局收效顯著。
然而，在全國佈局過程之中，假冒“牛欄山”也是層出不窮，以至於不少“吃了大頭虧”的消費者，被迫採取法律措施。
據媒體報道，2017年至今，全國各地監管部門共查處假冒“牛欄山”白酒逾32434瓶，多為光瓶陳釀白酒系列，涉案金額超過40萬元，涉案地區多為三四線城市及縣鄉鎮。
“牛欄山全國化最大的問題之一在於假冒產品太多，然而，不少消費者壓根無法確定自己購買到的牛欄山是否真假？即使確定買到了假冒產品，維權之路也較為困難；即使採用法律舉措，最後得到的賠償也少得可憐，大部分人沒有這個精力和財力，”一位酒企人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，如果假冒問題不能得到根治，會直接損害牛欄山的美譽度，從而對其全國化佈局構成不利影響。
除此之外，作為牛欄山的母公司，順鑫農業的財務數據背離，因此，被媒體質疑存在調節利潤之嫌。
2017年，順鑫農業實現營業收入約為117.34億元，和2016年111.97億元相比，增幅為4.79%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為4.38億元，同比增幅在6%以上。
然而，讓投資者不解的則是，2017年，順鑫農業經營活動產生的現金流量淨額約為24.7億元，同比增幅在145%以上。無論是增幅，還是額度，都與歸屬於上市公司股東的淨利潤極不匹配。
業內人士表示，一般情況下一個公司在經營活動中收到的現金流多少和淨利潤都是匹配的，不存在現金流暴漲一倍多的情況下，淨利潤還在原地踏步。
對此，順鑫農業方面在公告中指出，經營活動現金流量淨增加主要是本報告期公司預收銷貨款的增加所致。
預收賬款，就是在買方與賣方針對某一種商品或勞務簽訂買賣合同或口頭約定購買某商品或勞務的條件下，買方按合同規定或口頭向賣方承諾，表示誠意購買先預付一定定金或保證金，但是具體購買的商品品種、數量、還沒有確定。
直到將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給買方，賣方不再對該商品實施繼續管理權和實際控制權，相關的收入已經收到或取得了收取貨款的證據，並且與銷售該商品有關的成本能夠可靠地計量時，確認營業收入實現。
對於白酒企業來說，預收賬款的主要目的是提高對經銷商資金的佔用，來控制經銷商可能存在的對於其他競爭性酒品牌選擇的手段。同時，也是為了保障企業的均衡生產。
據媒體報道，相關行業人士解釋稱，預收銷貨款多被酒企當做利潤調節的工具，畢竟這是一筆實實在在的資金進入，但是在財務報表中何時確認為收入則要看公司未來的後續經營活動。