作者：陳玥
來源：上海證券報
原標題：基金經理會買什麼基金？來這裡抄作業！
風險偏好降低的情況下，有沒有一款自帶“平滑波動”體質、穩健不失進取的基金產品？
有的，公募FOF就是這樣一類產品。
逐漸壯大的公募FOF陣容，今年來為大多數投資者貢獻了“穩穩的幸福”。Wind數據顯示，從年初至4月24日，有數據統計的120只公募FOF（含養老FOF）中，95只實現了正收益，其中鵬華養老2045三年持有收益率達9.21%，領跑同類產品。公募普通FOF（不含養老FOF）中，海富通聚優精選回報達5.76%，另有超過10只產品回報年內超過4%。
公募FOF自誕生以來，除了作為基金的一類創新產品以外，還承載著讓養老資產長期穩健增值的重任。大多數公募FOF能夠實現穿越波動、超越基準的業績表現，確實讓人對養老投資增添了信心。
但除了“平滑波動”以外，公募FOF還有另外一項與眾不同的技能，那就是精選基金！
截至2020年一季度末，公募產品的數據已達8800多隻，對投資者來說，這麼多產品該怎麼選？最簡單的方法就是：抄公募FOF基金經理的作業。
正如炒股的人有股票池，公募FOF也有個基金池，基金經理在做好大類資產配置後，通過篩選並構建基金組合來獲取收益，基金池中產品的表現直接影響產品整體的淨值表現。
因此，FOF基金經理不但對“入池”的基金有嚴格的篩選標準，還會對基金經理保持長期跟蹤，以確保基金的風格不漂移。因此，被FOF基金經理選中甚至被多隻公募FOF扎堆持有的基金，至少是符合各項標準的靠譜產品，在其中選出和自己風險偏好相匹配的產品，可以說是挑選基金的一條捷徑。
以海富通聚優精選FOF為例，是首批公募FOF中唯一一隻中高風險產品。一季報顯示，該產品重倉基金如下：
基金經理朱贇表示，在市場震盪加大的背景下，通過均衡配置降低基金波動，另外在板塊配置上也相應增加受疫情影響小的板塊組合來降低本基金回撤，從多維度考量確保產品業績穩健。
再看鵬華養老目標日期2045三年持有的一季報，由於產品定位為穩健的養老理財工具，服務於長期養老的目標，因此更強調嚴控風險和穩健配置。
從持倉來看，重倉基金以內部產品為主，一定的股票倉位作為增強，從實際運作效果來看，淨值走勢大幅跑贏了基準。
再來看看哪些基金品種被多隻公募FOF扎堆持有。
上海證券基金評價研究中心研報顯示，從FOF 持有的外部基金所屬公司來看，易方達、廣發、中歐旗下的基金受FOF 管理人青睞程度較高，分別有22、19和13只基金為不同FOF重倉。
從四季度末節點持有情況來看，FOF持有子基金的集中度較高。如易方達高等級信用債、中歐明睿新常態、華夏上證50ETF、中歐時代先鋒等，均被多隻FOF重倉持有。
被持有次數越多，體現了機構持有人對產品的廣泛認可，投資者可通過關注FOF管理人的持有子基金情況，完善自身的投資組合。
