歷經一年半的時間，新高教（02001）收購新疆學校項目風險終於落地，之前的投資預付款基本都回收了。
智通財經APP瞭解到，4月20日，新高教發佈終止收購新疆項目事項的最新進展，稱繼該公司於2019年底公告獲得有利於索賠的新疆高院勝訴判決後，對方與公司進行接洽並簽署了清償協議，該公司將分兩期收回約1.37億元預付款項，目前已收到首筆款項1億元，其餘款項也將於收到首筆款項後的100日內收回。
值得注意的是，為了確保此次清償協議的有效執行，除了在訴訟期間採取的凍結和查封對方資產的防護措施外，對方同意為執行清償協議提供額外擔保。新疆項目收購終止之前被認為是新高教外延擴張的風險點，如今終於得以徹底化解。
新高教曾於2017年12月公告收購新疆學校，但因條件未能達成，於2018年10月公告終止新疆項目的收購交易，截至交易終止已支付約1.48億元交易預付款。2018年，該公司在該項目上計提了3098萬元的減值撥備。2019年12月，該公司獲得新疆高院的勝訴判決，故2019年財報並未額外多計提撥備。
此次收回1.37億元預付款，一方面增加了公司賬上現金流，進一步優化財務結構，另一方面，因2018年減值撥備了3098萬元，投資預付款淨額1.17億元，今年可以衝回1978萬元減值撥備，如此，2020年將增加該公司利潤約2000萬元。
智通財經APP認為，雖然此次回款有約1100萬的差額，但瞭解到通常國內二審加上收回預付款的執行週期較長，預計會超一年以上，且目前宏觀經濟環境有較大不確定性。按照目前市場融資利率水平計算，1.48億每年的融資成本也會接近1100萬左右，該公司提前收回1.37億資金，是解除不確定性的較好的解決方式。
新高教是高教板塊在內生+價值投資雙輪驅動戰略的先行者，該公司內生增長強勁，其雲南及貴州學校學生人數往年增長水平高於同行，價值投資主要為外延式擴張，投資於低毛入學率地區優質項目，自港股上市後完成並表4所學校的收購，1所待並表收購，形成“7省區辦學+集團總部”的佈局。
該公司於2019年主要著手解決兩個問題：一是降低負債水平，二是妥善解決新疆學校問題。目前來看，這兩個問題已經有效解決，而且新高教2019年全年業績幾乎是同業中最突出的。資金方面，2019年，該公司在手現金（現金等價物及定期存款）6.67億元，另外還有回款的1.37億元，資金充足。
新高教目前擁有7所學校，平均就業率達97.35%，遠高於行業水平，其中高品質（主要為畢業生就業於世界500強、中國企業500強以及上市公司）就業率達38.48%。截至2019年，該公司擁有逾 10000 家就業合作單位，包括華為、微軟、阿里巴巴等知名企業，相對於同行具有較大的優勢。
一直以來，新疆學校的收購終止事件影響部分投資者的投資決策，主要為投資預付款的可收回風險問題，這次公告向投資者說明了投資款項基本收回，消化了風險。此外，該公司在2019年降低了短債水平，優化了財務結構，自此，影響該公司市值上漲的兩大因素得到充分解決。
2020年，受衛生事件影響，大部分行業因復工延遲，需求下降導致Q1虧損，教育行業因收入的遞延性，影響相對較小。此外，2020年行業外延收購有可能放緩，業績將主要靠內生驅動，而新高教內生增長優於同行，且在就業率及產融結合上也比同行擁有較大的優勢，從行業對比上看，全年業績預期樂觀。
而該公司估值卻遠低於同行，目前PB為1.8倍，PE為11.6倍，教育行業上述兩個指標分別為 2.3倍和22.7倍，是目前值得投資者關注的具有高成長確定性的公司。
