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股王贵州茅台（600519.SH）的所谓“史上最牛分红方案”又亮眼了，每10股派170.25元（含税，下同），刷新了A股绝对分红纪录。
茅台分红真的很多吗？红星资本局提醒：投资者不能光看分红的绝对数，更要看“股息率”，这才是衡量上市公司是否具有长期价值投资的重要标尺。
以今日上午收盘价计算，茅台股息率仅有1.38%，这收益低于很多上市公司的分红，甚至还不如去银行存定期。
茅台分红还不如银行存定期
根据贵州茅台的分配预案，以2019年年末总股本12.56亿股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元，远超第二名吉比特每10股派现金50元，并刷新A股每股派现的纪录。
不过茅台这分红只是“看起来”很高，相比直观的分红金额，“股息率”才更有参考意义。从股息率回报看，茅台的分红并不高。
茅台周K线，其股价太高导致股息率降低
假如投资者买入最小单位1手贵州茅台（100股），那么分红就有1700元。但是因为茅台股价太高，以4月22日上午收盘价1230元计，买入1手需要花费12.3万元，股息率仅有1.38%。红星资本局发现，目前各家银行1年期存款利率在1.75%－2.25%之间。
虽然茅台今年的分红有所提高，但股价上涨得更高，反而导致了股息率实际下降。
银行、能源、房地产等行业高分红公司不少
随着上市公司2019年财报披露接近尾声，有关分红的话题引起投资者高度关注。那么在今年推出分红方案的上市公司中，高股息率的有哪些上市公司呢？
红星资本局梳理已公布财报的上市公司发现，截至目前，2019年度分红派现的上市公司中，股息率超过8%的公司主要有：天威视讯、苏宁环球、建新股份、南钢股份、华发股份、柳钢股份、旷达科技、长久物流等。
此外，还有不少上市公司股息率超过了7%。这些上市公司股价都不高，导致股息率相对突出。而那些明星公司，往往因为股价涨上了天，导致实际股息率并不高。
截至目前股息率最高的是天威视讯，公司拟10派10元并转增3股，股息率已经超过了10%。若以年报公布当天股价计，股息率更是超过12%。苏宁环球的分红也很可观，分配方案为10派3元，股息率9.5%；广汇物流分配方案为10派5元，股息率超9%。
在股息率高于5%的上市公司中，从行业属性来看，银行、能源、房地产、交通运输、钢铁建材等行业较多。
但是，很多上市公司分红并不能保持稳定，比如前几年的“分红冠军”方大特钢，先后推出10派16元、17元，连续两年股息率均超过10%，相当于连续两年发大红包。然而今年因新冠疫情影响，公司宣布不再分红，令投资者大失所望。
另外需要警惕少数上市公司喜欢在上市初期高分红，其原因是大股东在上市初期股票无法解禁，只能依靠高分红来获利。比如大股东持股70%，那么70%的分红就落进了大股东自己的腰包。这种公司在解禁后往往大幅降低分红，结果导致分红的稳定性、持续性很差。
哪些“收租养老股”值得关注？
考虑到上市公司分红的稳定性、持续性，红星资本局建议还是重点关注大型银行股、央企能源股的分红，特别是工农中建几大国有银行的分红，多年来平均股息率均保持在5%左右，堪称稳定分红的“现金奶牛”。
这些传统行业虽然不能提供爆发式增长的“美妙”故事，但行业暂时没有被取代和颠覆的可能，其发展和分红相对稳健，股价的波动也远低于其他股票。从过往的平均年化回报率看，长期持有收益率不容小觑。
在大型央企中，煤炭巨无霸中国神华堪称近年来的“分红楷模”，今年拟10派12.6元，其分红较往年又大幅增长，股息率接近8%。值得关注的是，中国神华表示未来还要继续提高现金分红比例，预计2019-2021三年累计股息率将高达20%，这样的回报对于A股来说已经相当不错了。
中国神华和几大国有银行也被股民亲切地称为“收租养老股”，对于追求稳健回报的投资者来说，高分红也凸显了投资价值，非常适合“守株待兔”式的长线投资者。当然前提是禁受得住其他股票上涨的诱惑。
红星资本局 李伟铭
