文|花朵財經
拼多多資本聯姻國美，為國內電商零售戰添加了濃墨重彩的一筆。
4月19日，拼多多宣佈認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年。如最終全部行使轉換權，將最多獲配12.8億股國美新股份，約佔國美髮行轉換股份擴大後股本的5.62%。
4月20日，股市聞風而動，國美零售開盤上漲32.88%。
事實上，早在2019年，國美就已經入駐拼多多，今年3月雙方還聯手打造的“超級品牌日”活動，推出5億元禮包刺激消費，覆蓋家電數碼、個護美妝、日用百貨等近10個品類6000多款產品。
如今雙方的合作終於上升到資本層面，並達成全面戰略合作關係——
國美零售商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃。此外，國美旗下的安迅物流、國美管家兩大服務平臺，將同時成為拼多多物流和家電後服務提供商。而國美將得到來自拼多多在消費大數據、平臺流量等方面的數字零售資源。
可以說，拼多多牽手國美的劇情發展，是一場情理之中的劇本編排。國美電器之父黃光裕出獄在即，而拼多多在黃崢帶領下突圍逆襲，這對被戲稱為“雙黃連”的聯盟充滿了想象空間。
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“雙黃連”的共贏
經歷了5年急速狂奔的拼多多，在2019年坐擁5.85億用戶，全年GMV突破萬億，躋身中國三大電商第二位，僅次於阿里巴巴。
一如當年的淘寶“天貓化”，一度深陷假貨和山寨沼澤的拼多多，想要在電商混戰中實現“自下而上”的市場攻堅，必須從商業模式上完成從低價策略到高性價比的優化升級，提升平臺商品品質迫在眉睫。
而聯手國美，恰能起到直接的商品升級效果。
對於拼多多而言，國美之美有三：一是充實的線下零售渠道；二是3C家電產品線以及渠道供應鏈實力；三是中大件物流配送能力。
做“小鎮青年”生意起家的拼多多還面臨客單價較低的尷尬。簡單地說就是用拼多多的人多，但是用戶在拼多多上花的錢很少。
對比京東財報數據，截至2019年第四季度，拼多多活躍買家數為5.85億，同期，京東方面的活躍買家為3.62億。
用戶數上，拼多多明顯佔優勢，但在人均消費上的局勢有著戲劇性的扭轉——截至2019年第四季度，京東年度人均消費金額為5,761元，較拼多多的1,720元高出235%。
可見，國美的零售線下渠道、3C家電供應鏈和服務能力對於拼多多而言意義重大。
國美從渠道和商品上助拼多多完成升級，拼多多則給國美帶來下沉模式和線上流量的爆發力。
曾貴為國內家電連鎖企業的龍頭的國美零售亟待轉型。
根據國美零售3月31日披露的財報數據，公司2019年實現營收594.83億元，同比下滑7.57%；淨利潤為虧損25.9億元。
實際上，國美已在2017-2019年連續三年出現虧損，累計虧損金額已經超過了79億元。十年間，國美零售從千億市值，縮水至當今的不到160億港元。
有分析認為，是國美模被動的線上策略以及糊的下沉策略將其導向了今非昔比的窘境。
一方面，持續多年在電商大戰中，國美一直顯得十分被動，線上渠道遭到競爭對手的強勢擠壓；另一方面，在電商平臺跑馬圈地的關鍵時期，國美卻背道而馳開展下沉市場線下渠道的大幅擴張。
在下沉市場殺出重圍的拼多多，無疑能為國美導入線上流量，加速其對下沉市場的覆蓋。此外，藉助拼多多的社交電商屬性，國美也能彌補線上渠道的短板。
一個上攻維艱，一個下沉不暢，聯手即共贏。
據瞭解，雙方深度合作後，國美依託美店、以門店3-5公里為半徑建立了超過15萬個社群，也將向拼多多開放，雙方形成流量共建。同時雙方數據共享、技術互通，可以更加精準地為一二線市場高品質消費需求和三至六線市場消費升級提供優質商品和服務。
“兩年來，從平臺到服務，再到今天資本層面的合作，國美與拼多多的合作日漸深入。”國美零售CFO方巍表示，國美與拼多多將在供應鏈、物流、服務、技術等多個維度，共同推動零售企業價值升級，加快釋放新型消費潛力，促進消費擴容提質。
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電商零售的資本混戰
拼多多宣佈牽手國美，一場看似簡單的資本聯姻，暗藏撼動電商零售格局的野心。追溯電商巨頭與線下零售霸主的“羅曼史”，國美、蘇寧、阿里、京東與拼多多之間的關係錯綜複雜，明爭暗鬥與結盟對抗持續上演，格局動盪。
事實上，電商巨頭與傳統零售企業的資本最大的一次合作發生於2015年8月——阿里於蘇寧宣佈達成全面戰略合作。根據協議，阿里投資約283億元參與蘇寧的非公開發行，佔發行後總股本的19.99%，成為蘇寧的第二大股東。
與此同時，蘇寧將以140億人民幣認購不超過2780萬股的阿里巴巴新發行股份。此後，阿里巴巴集團一直持有蘇寧易購的股份。
此次拼多多與國美從資本到戰略上的合作，像極了當年阿里與蘇寧的抱團。
阿里巴巴當年重金捆綁蘇寧，正是為了對抗京東，彌補其在家電3C產品資源上不足。如今拼多多則為了“自下而上”地從京東和阿里手上爭奪更多市場，將國美的線下零售渠道、以及3C家電產品等“收入囊中”。
當然，阿里國內作為電商一哥，在線下零售企業的投資上更加激進。據悉，除了蘇寧外，阿里還耗資超過53億港元收購銀泰百貨集團，以21.5億元收購三江購物32%的股份；2018年，阿里投資北京居然之家54.53億元。同年，阿里耗資224億港元收購高鑫零售36.16%的股份，成為大潤發最大股東。
而近年來轉型受困的國美，已被昔日的競爭對手蘇寧甩開一大段距離。2019年，力爭向電商轉型的蘇寧易購作價48億元和人民幣27億元收購了家樂福中國80%和萬達百貨100%的股權。
而京東方面，則牢牢把握了家電交易線上化的趨勢，在群雄割據的家電領域佔據了一席之地，憑藉家電3C品類的的銷售領先地位，京東擁有羨煞旁人的高客單。
拼多多如今試圖借力強大的下沉市場流量，聯手國美在家電3C領域挑戰京東蘇寧，戰略層面上野心勃勃，但成效還有待市場檢驗。
