文|花朵财经
拼多多资本联姻国美，为国内电商零售战添加了浓墨重彩的一笔。
4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年。如最终全部行使转换权，将最多获配12.8亿股国美新股份，约占国美发行转换股份扩大后股本的5.62%。
4月20日，股市闻风而动，国美零售开盘上涨32.88%。
事实上，早在2019年，国美就已经入驻拼多多，今年3月双方还联手打造的“超级品牌日”活动，推出5亿元礼包刺激消费，覆盖家电数码、个护美妆、日用百货等近10个品类6000多款产品。
如今双方的合作终于上升到资本层面，并达成全面战略合作关系——
国美零售商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。此外，国美旗下的安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。而国美将得到来自拼多多在消费大数据、平台流量等方面的数字零售资源。
可以说，拼多多牵手国美的剧情发展，是一场情理之中的剧本编排。国美电器之父黄光裕出狱在即，而拼多多在黄峥带领下突围逆袭，这对被戏称为“双黄连”的联盟充满了想象空间。
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“双黄连”的共赢
经历了5年急速狂奔的拼多多，在2019年坐拥5.85亿用户，全年GMV突破万亿，跻身中国三大电商第二位，仅次于阿里巴巴。
一如当年的淘宝“天猫化”，一度深陷假货和山寨沼泽的拼多多，想要在电商混战中实现“自下而上”的市场攻坚，必须从商业模式上完成从低价策略到高性价比的优化升级，提升平台商品品质迫在眉睫。
而联手国美，恰能起到直接的商品升级效果。
对于拼多多而言，国美之美有三：一是充实的线下零售渠道；二是3C家电产品线以及渠道供应链实力；三是中大件物流配送能力。
做“小镇青年”生意起家的拼多多还面临客单价较低的尴尬。简单地说就是用拼多多的人多，但是用户在拼多多上花的钱很少。
对比京东财报数据，截至2019年第四季度，拼多多活跃买家数为5.85亿，同期，京东方面的活跃买家为3.62亿。
用户数上，拼多多明显占优势，但在人均消费上的局势有着戏剧性的扭转——截至2019年第四季度，京东年度人均消费金额为5,761元，较拼多多的1,720元高出235%。
可见，国美的零售线下渠道、3C家电供应链和服务能力对于拼多多而言意义重大。
国美从渠道和商品上助拼多多完成升级，拼多多则给国美带来下沉模式和线上流量的爆发力。
曾贵为国内家电连锁企业的龙头的国美零售亟待转型。
根据国美零售3月31日披露的财报数据，公司2019年实现营收594.83亿元，同比下滑7.57%；净利润为亏损25.9亿元。
实际上，国美已在2017-2019年连续三年出现亏损，累计亏损金额已经超过了79亿元。十年间，国美零售从千亿市值，缩水至当今的不到160亿港元。
有分析认为，是国美模被动的线上策略以及糊的下沉策略将其导向了今非昔比的窘境。
一方面，持续多年在电商大战中，国美一直显得十分被动，线上渠道遭到竞争对手的强势挤压；另一方面，在电商平台跑马圈地的关键时期，国美却背道而驰开展下沉市场线下渠道的大幅扩张。
在下沉市场杀出重围的拼多多，无疑能为国美导入线上流量，加速其对下沉市场的覆盖。此外，借助拼多多的社交电商属性，国美也能弥补线上渠道的短板。
一个上攻维艰，一个下沉不畅，联手即共赢。
据了解，双方深度合作后，国美依托美店、以门店3-5公里为半径建立了超过15万个社群，也将向拼多多开放，双方形成流量共建。同时双方数据共享、技术互通，可以更加精准地为一二线市场高品质消费需求和三至六线市场消费升级提供优质商品和服务。
“两年来，从平台到服务，再到今天资本层面的合作，国美与拼多多的合作日渐深入。”国美零售CFO方巍表示，国美与拼多多将在供应链、物流、服务、技术等多个维度，共同推动零售企业价值升级，加快释放新型消费潜力，促进消费扩容提质。
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电商零售的资本混战
拼多多宣布牵手国美，一场看似简单的资本联姻，暗藏撼动电商零售格局的野心。追溯电商巨头与线下零售霸主的“罗曼史”，国美、苏宁、阿里、京东与拼多多之间的关系错综复杂，明争暗斗与结盟对抗持续上演，格局动荡。
事实上，电商巨头与传统零售企业的资本最大的一次合作发生于2015年8月——阿里于苏宁宣布达成全面战略合作。根据协议，阿里投资约283亿元参与苏宁的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁的第二大股东。
与此同时，苏宁将以140亿人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份。此后，阿里巴巴集团一直持有苏宁易购的股份。
此次拼多多与国美从资本到战略上的合作，像极了当年阿里与苏宁的抱团。
阿里巴巴当年重金捆绑苏宁，正是为了对抗京东，弥补其在家电3C产品资源上不足。如今拼多多则为了“自下而上”地从京东和阿里手上争夺更多市场，将国美的线下零售渠道、以及3C家电产品等“收入囊中”。
当然，阿里国内作为电商一哥，在线下零售企业的投资上更加激进。据悉，除了苏宁外，阿里还耗资超过53亿港元收购银泰百货集团，以21.5亿元收购三江购物32%的股份；2018年，阿里投资北京居然之家54.53亿元。同年，阿里耗资224亿港元收购高鑫零售36.16%的股份，成为大润发最大股东。
而近年来转型受困的国美，已被昔日的竞争对手苏宁甩开一大段距离。2019年，力争向电商转型的苏宁易购作价48亿元和人民币27亿元收购了家乐福中国80%和万达百货100%的股权。
而京东方面，则牢牢把握了家电交易线上化的趋势，在群雄割据的家电领域占据了一席之地，凭借家电3C品类的的销售领先地位，京东拥有羡煞旁人的高客单。
拼多多如今试图借力强大的下沉市场流量，联手国美在家电3C领域挑战京东苏宁，战略层面上野心勃勃，但成效还有待市场检验。
