2020年04月11日——04月17日（2020年第16周）：本週我國菜粕市場價格未能延續前一週的反彈態勢。受未來將有大量巴西大豆源源不斷到達我國港口影響，後期我國國內的豆粕供應狀況將較目前進展的狀態明顯改善，因此導致豆粕行情承壓，繼而拖累菜粕市場，最終菜粕價格周邊下跌30--50元/噸不等。
國際、國內市場熱點資訊：4月17日(星期五)CBOT大豆收盤連跌第五日，受需求憂慮拖累，因對出口需求疲弱的憂慮持續，且市場擔心國內牲畜飼料需求下降；美豆7月大豆收841.50跌4.25或0.50%。週一（4月20日）亞市早盤，美國及亞洲股指期貨全線下跌。國際油價下跌，WTI原油期貨價格進一步下探，續創十八年新低。雖然歐洲疫情出現進一步企穩跡象，意大利、西班牙和英國的單日新增死亡病例呈現減少勢頭，但市場仍非常擔心新冠肺炎疫情給全球經濟造成的負面影響，可能有更多國家的一季度GDP增速等主要經濟指標表現糟糕。美國三大股指期貨集體走低，標普500指數期貨跌超0.7%，道指期貨跌近0.7%。日本股指期貨和中國香港股指期貨同樣下跌。農業農村部：非洲豬瘟疫情發生風險可能增加。
一、未來大量進口大豆到達我國，菜粕價格隨大勢周邊下跌
匯易獲悉，4月份我國進口大豆到港數量有望達到800萬噸左右，較3月份的實際到港量大幅增加60%以上，而5月份預期更是可能突破1000萬噸。同時巴西全國穀物出口商協會(Anec)在當地時間本週二表示，如果裝運時間表得到證實，4月大豆出口或創下有史以來月度新高，達到1450萬噸。這使得從本月後期開始我國國內豆粕的供應面將較之前的很緊張狀態逐步變為較緊張、平衡、較充足甚至相對過剩。由此也導致了本週我國植物蛋白原料行情的集體走低，其中港口地區菜粕市場價格下跌30--50元/噸不等。
二、我國豆菜粕價差有所縮小，菜粕比價優勢依然較為明顯
就現貨月合同而言，目前我國豆菜粕價差仍舊維持在近些年較大水平。以同為最主要產地的廣東地區為例，本週五當地豆粕報價約在2950--2980元/噸左右，而當地國產加籽粕價格基本集中在2300--2310元/噸左右，雖然較上週700元/噸多的價差略有縮小，但650元/噸以上的價差仍能展現出菜粕的比價優勢。不過，也正是後期大量進口大豆到港令未來豆粕供應局面將徹底改善，5月合同的豆菜粕價差就較現貨月合同明顯縮小。目前當地豆粕5月合同基差集中報於2009-20~+10元/噸之間，摺合一口價約為2750--2780元/噸，而菜粕4月和5月的價格並無明顯差異，所以兩者基差僅不足500元/噸。基本處於近些年均值水平，但要高於去年同期。因此今夏菜粕消費市場預計會略好於去年，但預計也難有太大作為。
綜上所述，源源不斷的巴西大豆正運向我國，就目前匯易掌握的資訊綜合分析，從本月下旬開始我國進口大豆市場告別此前的地量水平，不排除未來出現創紀錄集港的可能性。受此影響，本週我國豆粕市場價格承壓下行，也因此對菜粕行情構成重大利空影響，價格最終未能延續上週的反彈態勢，周邊下跌30--50元/噸不等。展望後期市場，豆粕供應面徹底轉變也將持續令我國菜粕市場感受巨大壓力，當然對於市場消費而言更重要的兩者價差的水平，雖然目前兩者現貨價差仍舊維持歷史較高水平，但隨著豆粕5月現貨合同基差較4月大幅縮水，國內豆菜粕5月合同的基差已經處於歷史同期平均水平，菜粕的比價優勢並不突出，以此價差水平判斷，今夏我國菜粕消費有望略好於去年，但也難有太大作為。另外，由於後期我國的豆粕供應將持續增加，因此豆粕的價格壓力顯然強於菜粕，因此兩者的價差很有可能進一步縮小，這對菜粕消費市場的發展極為不利。後期仍然關注疫情給全球大豆貿易運輸業帶來的影響以及中加油菜籽貿易關係的具體走向，因為這兩者也是影響國內豆菜粕價差的重要因素。
4月17日(星期五)CBOT大豆收盤下跌。連跌第五日，受需求憂慮拖累，因對出口需求疲弱的憂慮持續，且市場擔心國內牲畜飼料需求下降。7月大豆收841.50跌4.25或0.50%。
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（責任編輯：黃鶯）
