來源：中金公司
財政收入跌幅加大。1季度，全國一般公共預算收入同比下降14.3％。受新冠疫情和減免稅收政策影響，3月份財政收入同比下降26.1％，跌幅比1-2月份跌幅9.9％擴大。
受疫情影響稅收跌幅加大。3月稅收收入同比下降32.2％，較1-2月累計跌幅11.2％擴大。其中，增值稅同比下降36.4％，消費稅同比下降32.3％，企業所得稅同比下降41.6％，跌幅都比1-2月擴大。
個人所得稅增速由升轉降，3月同比下降25.4％，較1-2月份累計增速14.9％大幅回落。
證券交易印花稅增速大幅回落，3月同比下降48％；此前1-2月同比增長77.2％。
房地產相關稅收跌幅加大。3月份契稅同比下降25.4％，土地增值稅同比下降26.5％，房產稅同比下降38.5％，城鎮土地使用稅同比下降18.1％，耕地佔用稅同比下降31.9％。
財政支出跌幅相應擴大。1季度全國一般公共預算支出同比下降5.7％，3月跌幅9.4％比1-2月份跌幅2.9％擴大。衛生健康、節能環保指出支出增速由升轉降，3月同比下降10.9％和34.5％；科學技術、交通運輸等支出增速跌幅減小，3月同比下降11.2％和3.1％。
土地出讓收入增速由負轉正，政府性基金支出大幅增長。3月份國有土地使用權出讓收入同比增長9.4％，較1-2月份累計增速-16.4％大幅回升。土地出讓收入帶動政府基金收入3月同比增長0.8％。由於地方專項債發行進度加快，政府性基金支出3月同比大幅增長52.4％。
財政赤字進一步擴張。3月份，一般公共預算赤字1.2萬億元，政府性基金赤字1981億元，兩項合計1.4萬億元，較去年3月1萬億元赤字擴大。1季度，一般公共預算和政府性基金累計赤字1.6萬億元，同比增加6918億元。
政府存款增速放緩。3月份財政存款同比下降10.7％至3.7萬億元，機關團體存款同比增長2.4％至29.9萬億元，增速都比2月放緩。
近期將再提前下達1萬億元地方債額度，財政政策將進一步發力。今年已經提前下達新增地方政府債券額度18480億元，包括一般債券5580億元、專項債券12900億元。截至4月15日，已發行一般債券4624億元、專項債券11607億元。財政部表示[1]，近期擬再提前下達1萬億元地方政府專項債券額度，力爭5月底發行完畢。4月17日中央政治局會議提出，積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率。我們預計全年廣義財政政策力度將大幅提升，以應對疫情帶來的經濟下行風險。
[1]http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/caizhengxinwen/202004/t20200420_3501084.htm
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