一方面中国致力帮助小微民企解决融资难融资贵，上周二(20日)央行推出了完善贷款市场利率报价机制改革，均较现行利率明显降低；另一方面，又要防止因利率下降使资金再度流入房地产，房住不炒的定位也让央行的利率工具左右为难。
为此，在LPR机制改革五日后，央行周日明确出台相关规定，针对新发放个人住房贷款利率，存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。与当前中国个人住房贷款实际最低利率水平基本相当，同时个人购房利息支出基本不受影响。
“有两方面重点，一是新机制下新发放个人住房贷款利率，无论是首套还是二套，都和之前基本不变，二是人行各地分支行会结合各地情况，规定加点下限。因此，新的个人住房贷款利率得以保持稳定，既不下降，也不会明显增加利息负担。该举措有利于在推动企业贷款利率下降的同时，避免房地产市场过热，充分体现了不以刺激房地产为短期刺激手段的意图。”交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健称。
央行有关负责人就个人住房贷款利率答记者问中称，主要定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（按8月20日5年期以上LPR为4.85%）；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（按8月20日5年期以上LPR计算为5.45%），与当前中国个人住房贷款实际最低利率水平基本相当。
同时，人民银行分支机构将指导各省级市场利率定价自律机制及时确定当地LPR加点下限。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。
中国央行上周二推出LPR机制改革后的首次报价，无论是一年期的抑或五年期以上，均较现行同期限的贷款基准利率分别低10个bp和5个bp。
其中一年期LPR下降6个基点（bp）至4.25%，新增的五年期以上利率为4.85%。与上述两个期限的现行贷款基准利率相比，分别低10及5个bp，相当于实现一次非对称降息。
根据央行的现行贷款基准利率，一年以内（含一年）为4.35%，五年期以上为4.90%，最近一次调整还是在2015年10月24日，当时降息25个基点。
**爱恨交织的房地产让央行左右为难**
不可否认，对房地产的过度依赖是导致中国目前经济结构失衡的重要原因。眼下经济下行压力加大，尽管中国政府明确“房住不炒”并在7月底召开的中央政治局会议首次明确表示“不将房地产作为短期刺激经济的手段”后，但涉及房价的政策，尤其是货币工具运用的一举一动均成为外界关注中国房地产市场动向的重要指向标。
7月70城房价数据进一步放缓涨势，同比涨幅创年内新低，上涨城市个数亦较前月减少，结合此前公布的房地产投资和销售数据来看，楼市降温迹象进一步显现。
而因城施策，在把楼市的调控权付予地方政府时，如何避免在利率市场化的改革中，降低的贷款利率被市场误读为对房地产的放水，无疑考验着央行对货币工具的运用。
央行公告就明确要求人民银行省一级分支机构应按照“因城施策”原则，指导各省级市场利率定价自律机制，在国家统一的信贷政策基础上，根据当地房地产市场形势变化，确定辖区内首套和二套商业性个人住房贷款利率加点下限。
银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的加点下限，结合本机构经营情况、客户风险状况和信贷条件等因素，明确商业性个人住房贷款利率定价规则，合理确定每笔贷款的具体加点数值。
改革后，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。其中，LPR由贷款市场报价利率报价行报价计算形成。每笔贷款具体的加点数值由贷款银行按照全国和当地住房信贷政策要求，综合贷款风险状况，在发放贷款时与借款人协商约定。加点数值一旦确定，整个合同期限内都固定不变。
借款人申请商业性个人住房贷款时，可与银行业金融机构协商约定利率重定价周期。重定价周期最短为1年。利率重定价日，定价基准调整为最近一个月相应期限的贷款市场报价利率。利率重定价周期及调整方式应在贷款合同中明确。
央行同时明确，首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。
上周央行副行长刘国强在国新办吹风会上曾表示，房贷利率由参考基准利率变为参考LPR(贷款市场报价利率)，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。具体怎么操作，过几天央行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告，有一些细节现在还在调研，调研以后再明确。
“但是有一点是肯定的，房贷的利率不下降。”他明确，确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率基本稳定。
