市場對通脹擔憂已經推升美國十年期債券收益率創下2020年2月以來新高，而美聯儲則決定不再延長調整補充槓桿率（SLR），面上看意味美聯儲對於通脹擔憂明顯弱於市場。
何為SLR？SLR是美聯儲用於限制商業銀行在一級資本基礎上可持有總風險敞口的資本充足率指標，去年５月美聯儲對其進行過一次調整，即美聯儲允許銀行在2021年3月之前補充槓桿率可以不包括國債與準備金，不延長對銀行來說可能需要拋售國債來滿足監管要求，這必然一進步加大拋售美債的空頭力量，促使美債收益率進一步攀升。
美聯儲對於市場關注的長債收益率的攀升不僅沒有任何扭轉措施，且決定不延長SLR進一步助漲債券利率攀升，這葫蘆裡賣的什麼藥？
市場對於通脹超預期擔憂集中在這幾點，一美國居民的負債率和儲蓄率均是2008年以來最好階段，消費需求會超預期將推升CPI指數上揚，二企業對於全球供應鏈的擔憂下持續出現強於預期補庫存將推升PEC，進而帶動CPI上行，三油價上漲加上運力不足導致運輸成本大幅上行，（從中國到美國的運輸成本相比2020年初上漲了近一倍），運費上漲最終將轉嫁到商品售價上，推動CPI上行。
對於美聯儲來說這些都不是什麼事情，通脹率短期突破２％是容忍範圍，美聯儲求得是平均，這點２０２０年就給了市場明確觀點，當前美國還有近７００－８００萬失業人數，消費需求超預期還要觀察，企業補庫存是對全球供應鏈的擔憂，一旦疫情控制住了，擔憂下降消失，企業主動補庫存力度就會下降，這是短期行為不具有可持續性，至於運費也是疫情導致，也會終於疫情控制。
從美聯儲今年兩次利率決議聲明對於通脹表態和近期做出不延長SLR行動看，美聯儲對於超預期通脹的擔憂壓根和市場走的就是兩個門，市場擔憂通脹超預期後美聯儲會提前收緊貨幣行動，美聯儲則認為短期超是其樂於看到的，同時也是可控的，２０２３年前不會就利率進行調整。
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