市场对通胀担忧已经推升美国十年期债券收益率创下2020年2月以来新高，而美联储则决定不再延长调整补充杠杆率（SLR），面上看意味美联储对于通胀担忧明显弱于市场。
何为SLR？SLR是美联储用于限制商业银行在一级资本基础上可持有总风险敞口的资本充足率指标，去年５月美联储对其进行过一次调整，即美联储允许银行在2021年3月之前补充杠杆率可以不包括国债与准备金，不延长对银行来说可能需要抛售国债来满足监管要求，这必然一进步加大抛售美债的空头力量，促使美债收益率进一步攀升。
美联储对于市场关注的长债收益率的攀升不仅没有任何扭转措施，且决定不延长SLR进一步助涨债券利率攀升，这葫芦里卖的什么药？
市场对于通胀超预期担忧集中在这几点，一美国居民的负债率和储蓄率均是2008年以来最好阶段，消费需求会超预期将推升CPI指数上扬，二企业对于全球供应链的担忧下持续出现强于预期补库存将推升PEC，进而带动CPI上行，三油价上涨加上运力不足导致运输成本大幅上行，（从中国到美国的运输成本相比2020年初上涨了近一倍），运费上涨最终将转嫁到商品售价上，推动CPI上行。
对于美联储来说这些都不是什么事情，通胀率短期突破２％是容忍范围，美联储求得是平均，这点２０２０年就给了市场明确观点，当前美国还有近７００－８００万失业人数，消费需求超预期还要观察，企业补库存是对全球供应链的担忧，一旦疫情控制住了，担忧下降消失，企业主动补库存力度就会下降，这是短期行为不具有可持续性，至于运费也是疫情导致，也会终于疫情控制。
从美联储今年两次利率决议声明对于通胀表态和近期做出不延长SLR行动看，美联储对于超预期通胀的担忧压根和市场走的就是两个门，市场担忧通胀超预期后美联储会提前收紧货币行动，美联储则认为短期超是其乐于看到的，同时也是可控的，２０２３年前不会就利率进行调整。
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