北京時間8月1日凌晨兩點，在兩天的貨幣政策會議之後，美聯儲公佈了降息25個基點，將聯邦基準利率目標區間下調到2%-2.25%，實現了之前市場的預期。由於這次降息是被市場提前預期到的，加上鮑威爾在講話中表示，“降息並非寬鬆週期的開始”，讓市場感到失望，美股三大股指應聲下跌，下跌最高的道瓊斯跌逾470點，截止收盤，跌幅有所收窄。這次降息也是自2008年12月金融危機期間，將利率降至0以來的首次降息。
今年，美聯儲在政策上的表態發生了180度大轉彎。年初的時候還預期今年有2到3次加息。但是隨著美國經濟數據有所降溫，以及美國總統特朗普的壓力，美聯儲的態度大幅轉變，先是表態不再加息，現在又開始明確的降息。美國三大股指在前段時間不斷的創出歷史新高，因而美聯儲降息對於全球央行來說，都有很強的示範效應，可能會引發全球央行的降息潮。事實上，今年以來，多國央行都進行了降息，全球股市、債市、商品市場均出現比較好的表現。
一般股債之間存在“蹺蹺板效應”，一般來說，在經濟好的時候，股市強勁，而債市低迷；經濟下行的時候債市強勁，而股市低迷。這一次全球股債均表現強勁，主要是由於全球流動性較為寬鬆。這次美聯儲降息之後，對於中國央行來說，也有了更多的貨幣寬鬆的空間。但由於之前美聯儲不斷加息的時候，中國央行並沒有跟進進行加息，所以這次降息也沒有跟進的迫切性。但是央行可能會採取降準或者是公開市場操作來保持流動性合理充裕，從而有利於經濟的企穩。
值得注意的是，這次美聯儲的降息屬於預防式降息。事實上，美國的經濟並未出現明顯的放緩，而就業市場依然強勁，美國的失業率處於歷史上比較低的水平。所以這一次降息相當於是防範潛在的、可能發生的經濟衰退的風險。對於美國經濟的前景，現在美國不同的經濟學家的分歧非常大，樂觀主義者認為美國經濟增速依然強勁，而科技革命帶來的生產效率的提升，可能會支持美國經濟繼續增長；而悲觀主義則認為現在美國居民和企業負債率過高，已經透支了經濟增長的潛力，可能會存在衰退的和可能性，甚至明年就會陷入到衰退。
鮑威爾在講話中多次強貨幣政策的獨立性，他表示美聯儲此次降息並不是考慮到政治的因素，也不會採取政策來證明美聯儲的獨立性。降息旨在防範經濟下行風險，促使通脹更快地迴歸到2%的目標。但事實上，美聯儲不僅會受到美國總統特朗普的影響，而且會受到股市表現的影響。美國總統特朗普在當地時間週三表示，美聯儲降息25個基點，力度過小，並不滿意。特朗普之前表示，在奧巴馬時代，美聯儲一直保持低利率政策，促使美國股市長期走牛，而現在實施比較高的利率對他來說是不公平的。
特朗普仍然要求美聯儲繼續降息。美聯儲在考慮制定貨幣政策的時候，傳統的目標是為了保持物價穩定，保證充分就業以及國際收支平衡，而現在股市的表現是不得不考慮的一個因素。因為現在美國股市的表現對於美國經濟的增長會起到比較大的反作用。如果股市出現大幅下跌，有可能會促使美聯儲採取寬鬆的貨幣政策。反之，美股強勁才會引發加息，或者可以說，美股的表現已經成為影響美聯儲政策的一個重要因素。
A股市場方面，7月交易正式收官。整個7月份，A股市場出現了窄幅震盪的走勢，而北上資金維持小幅淨流入的態勢。根據CHOICE數據顯示，7月北上資金合計淨流入120.25億元，為連續第二個月淨流入。考慮到全年的表現，今年以來，截止到7月31號，北上資金合計淨流入超過1000億元。從7月份流入資金的動向來看，和之前主要流入消費、金融等白龍馬股的態勢不同，7月份北上資金的一個顯著特點，就是在7月22日科創板開始交易之後，開始流入A股的一些科技龍頭股。
這可能是近期科技股表現突出的一個重要的推動力。外資買入的方向——消費、金融和科技龍頭完全符合我之前的預判。在去年10月份市場最低迷的時候，前海開源基金率先提出棋局明朗，全面加倉，當時我建議大家關注三個方向，就是大消費、金融和科技龍頭。現在這些三個方向都是外資競相購買的對象。而從表現來看，今年以來，以消費、金融為代表的白龍馬股大幅上漲，多個個股創出歷史新高。出現了比較高的超額收益，而科技股一直沒有啟動。 從7月22號科創板開始交易之後，科技股行情來臨，多個行業的科技股均出現較好的表現。
在之前我多次強調，科創板開市將會帶來比較明顯的比價效應，即科創板上科技股的估值比較高，這將帶動投資者去關注主板和中小創裡面的一些科技股的表現，而這無疑會給科技股的行情帶來機會。在消費、金融大漲之後，科技股能夠帶來一波行情，有可能成為市場走強的一個推動力。
現在中報行情的披露漸入高潮階段，一些中報業績超預期的板塊和個股值得關注。 其中券商股已經有多家披露了2019年上半年業績預告或者快報，淨利潤普遍大幅增長。從增速來看，中小券商的淨利潤增幅比較驚人，其中五家實現翻番，但是從淨利潤的絕對額來看，大型券商仍然遠遠領先於中小券商，頭部效應非常明顯。中小券商的盈利增長快，主要是由於基數低，而大券商則是依靠牌照優勢以及業務開展能力的優勢，實現業績的穩定增長。行業利潤顯示出頭部效應。券商股是行情的風向標。
我之前建議大家可以把券商股的表現當做行情走勢的一個參考，另外也可以通過配置券商股來抓住市場反彈的機會。現在A股市場經過調整之後，基本上都已經充分的釋放了風險，調整也接近尾聲。一旦不確定性因素消除，可能會引發市場的一個新一波的上漲。而無疑券商股仍然會一馬當先，所以現在這個階段可以繼續關注券商股的機會。
白龍馬股方面，由於個別股票，像阿膠、大族激光等出現業績下滑，導致白龍馬股近期出現了調整，但是這種調整更多的是一種階段性的調整，也是對之前過快上漲的修正。但從中長期來看，白龍馬股的優勢無可匹敵，白龍馬股的股權價值越來越高，會得到越來越多資金的認可。因此在市場調整的時候，更應該耐心去考察這些白龍馬股，抓住一些被錯殺的白龍馬股的機會來進行配置。
