8月1日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到2%至2.25%的水平。這是自2008年12月以來美聯儲首次降息，市場眾說紛紜，那麼，它到底釋放了哪些信號呢？
加息9次後降息，是突然之舉還是早有預兆？
北京時間7月10日22點，美聯儲主席鮑威爾向眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞，表示由於美國經濟正面臨一系列不確定性，美聯儲將採取“適當”行動支持經濟增長需求，暗示美聯儲將可能降息。
分析普遍認為，此次降息體現了美聯儲對經濟放緩的擔憂，是一次“預防性”降息。
美國商務部日前公佈的數據顯示，今年第二季度美國經濟按年率計算增長2.1%，遠低於第一季度3.1%的增幅，顯示貿易摩擦已對美國出口和企業投資產生不利影響，並一定程度拖累美國經濟增長。
為應對全球金融危機和刺激美國經濟復甦，美聯儲曾於2008年12月將聯邦基金利率降至零至0.25%的超低水平，此後延續了7年的零利率政策。
隨著美國經濟回到穩步復甦軌道，美聯儲於2015年12月啟動本輪加息週期，截至2018年12月加息9次，其中4次在2018年。
降息之後，投資市場將出現哪些動盪？
美股——長期有調整壓力。美聯儲降息對美股是利好，但市場已經提前反應了一部分，美股長期走勢取決於經濟衰退的程度。
美債——牛市繼續。10年期美國國債利率的走勢與降息的節奏基本一致，美國經濟下行中繼。
美元——有貶值壓力。美元指數的主要的影響因素是美國與其他主要國家經濟的相對強弱，尤其是歐元區。本輪美國經濟短週期滯後於其他國家，未來隨著美國經濟加速下行，而歐元區進入築底的階段，美元將有貶值壓力。
黃金——牛市繼續。黃金價格受到避險情緒與美元的共同影響，一方面美元貶值利好黃金，另一方面由於目前風險因素並不突出，黃金的避險價值相比於此前的幾輪降息將大打折扣。
A股取決於國內政策和經濟情況。美聯儲降息給中國貨幣政策留出更多騰挪的空間，對A股短期形成利好。但目前中國經濟仍然處在下行週期，A股盈利仍然存在下行壓力。
國內債市——牛市繼續。短週期經濟尚未見底，利率仍然有下行的餘地，下半年債市可能結束糾結重新走牛。
在今年，降息成為各國央行的主旋律
2月7日印度央行打響“降息第一槍”，宣佈降息25個基點後，猶如多米諾骨牌般，全球多家央行接連開啟寬鬆模式。
有媒體統計稱，包括今天的美聯儲在內，年初至今全球已有22個國家宣佈降息，其中印度央行和牙買加央行已連續三次降息，土耳其央行降息幅度最大，一次就降了425個基點。7月18日，韓國、印尼、烏克蘭、南非四國央行更是同時宣佈降息。
此次美聯儲降息後，央行是否會跟進呢？
央行在7月舉行的金融統計數據解讀吹風會上曾回應稱——
“下一階段中國人民銀行還將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟機制的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，堅持以我為主，重點要根據中國的經濟增長價格形勢變化，及時進行預調微調和運用的工具，保持流動性合理充裕，利率水平合理穩定，同時推動利率市場化改革，措施疏通貨幣政策傳導性，降低融資實際利率。”
業內分析，央行並無跟進全球降息的緊迫性。中國央行的降息或主要是考慮國內因素，美聯儲降息所產生的外溢效應，並不是中國央行選擇降息的主因，“定向滴灌”仍是下半年貨幣政策主基調。
本文內容來源於人民日報、央視網、如是金融研究所
