中國基金報記者 王元也
A股第38家上市券商，來了。
4月17日晚間，證監會宣佈核發四家企業的IPO批文，其中之一為中泰證券，這意味著，在去年經歷途中取消IPO審核等種種坎坷之後，中泰證券終於將圓“上市夢”。
過會5個月拿到IPO批文
4月17日晚間，證監會核發中泰證券IPO批文，但並未透露籌資金額。從去年12月19日成功過會到拿到批文，中泰證券歷經了5個月的時間。
根據招股說明書，中泰證券此次發行股數不超過20.90億股，佔發行後總股本的比例不超過25.00%。此次發行股票的募集資金扣除發行費用後，擬全部用於補充公司資本金，增加公司營運資金，擴大業務規模，優化業務結構，提高公司的市場競爭力和抗風險能力。
具體方向上，主要用於加大資本中介和資本業務投入、促進證券經紀和投資銀行業務轉型升級、支持子公司業務發展、加強風控合規能力和信息技術系統建設等。
此外，中泰證券此次上市的保薦機構為東吳證券，安信證券、東吳證券、廣發證券和西部證券為聯席主承銷商。
公開資料顯示，中泰證券前身是齊魯證券。2001年5月，由山東省齊魯資產管理有限公司、山東省國際信託投資有限公等9家單位共同出資成了齊魯經紀，註冊資本為5.12億元。2004年12月，齊魯經紀更名為齊魯證券。2015年9月，齊魯證券完成股份改制，變更為中泰證券。目前，萊鋼集團直接持有中泰證券45.9131%的股權，為公司的控股股東。
上市之路“一波三折” 過會後股權遭拍賣？
券商的上市之路從來不缺故事，中泰證券也不例外，回顧其上市之路，怎一個“坎坷”了得。
先來看看其IPO的歷程：
2016年3月22日，中泰證券就開始啟動A股上市工作，但在首次提交招股說明書的半年後，當年9月2日，新三板企業聯科股份被股轉系統採取了出具警示函自律監管措施的決定。中泰證券作為其主辦券商，因對其違規事實，未能審慎、恰當的發表意見，沒有做到勤勉盡責，全國股轉公司對其採取要求提交書面承諾的自律監管措施。隨後的9月6日，因涉嫌違反證券期貨相關法律法規，證監會決定對中泰證券進行立案調查；
時隔三年，2019年5月，中泰證券更新招股書，準備重啟IPO，隨後卻捲入寧波投資人5.5億債券違約風波之中；
2019年11月6日晚間，在發審會前夜，鑑於尚有相關事項需要進一步核查，中泰證券被取消上會審核。當時據媒體報道稱，取消審核是因為監管部門曾收到舉報材料，需要按照程序進行核查。
2019年12月19日，中泰證券成功過會。
不過，中泰證券成功過會之後，在拍賣平臺上，竟然有股東拍賣持有的中泰證券股權。
本月初，京東司法拍賣信息顯示，北京市第二中級人民法院將於4月14日起開始拍賣山東中通科技發展有限公司持有的中泰證券2542.145萬股權，起拍價格為1.17億元。以2019年11月6日為基準日進行市場估價，該部分股權價格實為1.67億元，摺合6.58元/股。不過，基金君查看拍賣記錄發現，該起拍賣並未成交，並且在4月13日，也就是開拍前一天就已經宣佈“暫緩”。北京市第二中級人民法院在公告裡解釋稱，最高人民法院受理了該案被執行人提出的執行監督一案，經核實，最高人民法院認為我院沒有執行管轄權，決定撤銷相關法律文書。經合議，決定依法暫緩本次拍賣。
與此同時，阿里拍賣上此前也掛出了 3筆中泰證券的股權拍賣信息，股東均為聯合創業，其中，兩筆為聯合創業持有的600萬股權，起拍價3599.4萬元，另有一筆為聯合創業持有的500萬股權，起拍價2999.5萬元。這三起拍賣處置單位均為山東省濟南市中級人民法院。根據拍賣信息，這三筆股權的拍賣時間均從4月18日10點開始，不過，基金君發現，目前這三筆拍賣均已撤回，顯示駁回執行申請。
經紀業務是主要收入來源 山東省內貢獻超7成
來看看公司經營情況。
目前中泰證券去年年報仍未披露，但我們可以從其2019年前三季度的報告中窺得一斑。
去年前三季度，中泰證券實現營業收入73.2億元，同比增長39.89%，實現淨利潤19.07億元，同比大增102.31%。此外，根據證券業協會公佈的2019年上半年經營業績排名，中泰證券總資產、營業收入和淨利潤分別排在第17位、第17位和第15位。
不過，儘管今年業績有所好轉，但從2016年-2018年的情況來看，中泰證券均處於連年下滑狀態。數據顯示，2016年、2017年和2018年，中泰證券分別實現營業收入83.47億元、81.69億元和70.25億元，同比下降44.52%、2.14%、14%。同期公司實現的淨利潤為25.33億元、18.96億元和10.70億元，同比下降58.41%、25.16%、43.56%。
在主營業務中，經紀業務是中泰證券的核心業務。招股書顯示，2016-2018年，中泰證券證券經紀業務實現的手續費及佣金淨收入分別為28.18億元、20.45億元和14.58億元，佔當期營業收入的比重分別分別為33.76%、25.03%和20.76%。可以看出，經紀業務對總營收的貢獻度也是逐年下滑的。
作為山東省內的券商，中泰證券的經紀業務主要依託其在山東省內的區域競爭優勢。2018年，中泰證券在山東省內設有證券營業部131家，佔中泰證券在全國的營業部總數的46.13%。2016年、2017年和2018年，公司源於山東省內營業網點的證券經紀業務手續費及佣金淨收入分別為21.52億元、15.19億元和10.76億元，在其全國證券經紀業務手續費及佣金淨收入中的佔比分別為76.37%、74.30%和73.78%。
