還是要先從老羅說起。
前幾天老羅直播帶貨一舉幹下1.8億銷售額，直接秒殺無數上市公司一年的業績。
老羅對於我們這一代人，可能是有特殊意義的存在。國內第一批網紅，到現在還在不停折騰，不停出鏡的也就只剩下老羅一個人了。
不誇張地說，老羅代表了一個時代的符號。
當年的網紅有，犀利哥、芙蓉姐姐、羅玉鳳、後舍男孩、天仙妹妹等，他們詮釋了什麼叫做互聯網的快樂。而老羅這個相聲演員，可能是最有技術含量的。（因最新廣告法要求，必須加上“可能”）
我覺得老羅的巔峰不是他做錘子手機的時候，而是在做英語培訓機構的時候，我給大家放一段非常牛逼的視頻。
老羅簡直就是營銷鬼才，這個廣告真的有點厲害的。創意非常硬核，和迷笛音樂節的場景完美融合。
到後來老羅開始做手機，每次開發佈會，大家都是搶著去看相聲的。
當然我最喜歡的還是那個老羅自導自演的微電影《小馬》。
老羅在裡面本色演出，飾演一個在星巴克找茬的蛇精病。然後留下了扇自己耳光的經典畫面。
今天重溫了下這個微電影，發現女主還挺好看的……扯遠了。
網上呢對於老羅嘲諷的人也非常之多，我也就搞不明白那些什麼大事也沒做的鍵盤俠，有什麼資格去嘲笑一個屢敗屢戰的人。
老羅做手機欠了一屁股債，現在開始拉下臉來直播帶貨，準備站著把錢還了。
欠債不要緊，只要信譽還在，大家都還是朋友。
老羅第一次直播，就請了好幾個CEO來助陣發紅包，特別是小米的大中華區總裁也到場了，真的還是牛逼的。
希望這次老羅能成。
那老羅和瑞幸最近財務造假，面臨退市倒閉風險有什麼關係呢？
老羅這些年創業，做啥啥不成。
做錘子手機，最後真的就是個錘子。
做電子煙，立馬遇到國家監管。
做直播帶貨，國家說這個行業太亂，要管一管。
果然，老羅首次直播帶貨的一個全程鏡頭露出產品，安慕希酸奶，是和瑞幸合作的聯名款。
才隔了一天，瑞幸就原地自爆，弄不好要倒閉了。
你說老羅是不是有毒！！！
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我們再來說說瑞幸，國貨之光。
先來聊聊咖啡。
恕我直言，絕大多數喝星巴克喝瑞幸的根本不懂咖啡，他們只是跟風一種潮流，覺得坐在CBD的辦公室裡，不來一杯咖啡，就是沒有檔次。喝咖啡只是一種裝1 3需求。
不要以為我在隨便亂吹，咖啡是有成癮性的，如果真的喝咖啡，每天至少要來一杯。但你可看看周圍的同事，基本上都是偶爾去星巴克坐坐，有打折券的時候買一杯瑞幸，而大多數點的可能還是一點點，CoCo，喜茶，奈雪。
他們不是想要喝咖啡，只是想喝點什麼。而瑞幸1.8折的優惠券，簡直就是資本主義的糖衣炮彈。
然後很多人說星巴克比瑞幸好喝，這就真的是裝1 3 裝過頭了。
雖然我不怎麼喝咖啡，但裝1 3這種事我怎麼可能輸呢。喝咖啡你起碼得去40一杯起步的手衝吧。
Luckin，Starbucks，711，KFC，麥當勞，中石化等所有賣咖啡的，用的都是阿拉比卡豆，全世界主要的供應商就那麼幾家，商業豆子有毛線區別。而且經過深度烘培以後，味道基本沒啥區別了。
這些買咖啡的清一色用的是瑞士進口雪萊Schaerer全自動咖啡機，連型號都一模一樣，都是Coffee Art Plus。只有Starbucks用的是自己家研發的咖啡機。
要說這幾家的品質，Starbucks，711，KFC，麥當勞大多數情況下比Luckin要好。Why？
CNN 上還有一個對星巴克 CEO Howard Schultz 的提問 [3]：在中國最受歡迎的星巴克飲品是什麼？CEO 在視頻裡的回答如下：
Poppy Harlows: For those who want to know, what is the most popular Starbucks item in China?
Howard Schultz: That varies because they're very interested in what the new beverage is. But we are opening store all over the country - 70 cities in a very different ... but people are ordering Double Tall Latte just like they do in the U.S.
（因人而異吧，大家對新推出的飲品都很感興趣。我們在中國的 70 個城市都開了門店，數據各不相同，不過這裡的人們和美國人一樣喜歡點“雙倍濃度拿鐵”。）
國外媒體對星巴克中國市場的一些其它報道，也許還能得出另一條推論：比起星巴克的飲品本身，中國消費者更看重的是星巴克門店作為社交場合的功能，所以點什麼飲料，對於一些人可能並不是那麼重要。報道里還提到，中國的星巴克m最好的飲品之一是 Strawberry Cheesecake Frappuchino（草莓起司星冰樂）。
拿鐵知道哇，就是一半牛奶一半咖啡。而星冰樂基本就和咖啡沒啥關係。
所以這些產品的品質基本就是由牛奶來決定的。
而牛奶就差別海了去了。Luckin因為沒有冷鏈，所以用的是UHT高溫殺菌奶。
Starbucks，711，KFC，麥當勞自帶冷鏈，用的都是巴氏鮮牛奶。
然而luckin一杯拿鐵賣24，711一杯拿鐵只賣10塊。711用的牛奶可是明治的啊。
下次咖啡請買711，低調奢華而不失品味。
所以本質上，中國人喝的不是咖啡，只是咖啡調味的飲料。
如果真的喜歡喝咖啡，我推薦你在馬雲家搜日本掛耳，不加糖不加牛奶，就很好喝啦。
說了這麼多，就是想告訴大家，中國人真的不喝咖啡。大家去瑞幸喝的也不是咖啡，而是打折券……
所以中國沒人相信瑞幸什麼中國會變成巨大的咖啡消費市場這種鬼話。
投資瑞幸的都是一水的知名機構，但沒有一家中資或者是專門研究中國市場的機構。
美國人覺得咖啡是無敵的，中國人也一定會開啟每日一杯的模式。
呵呵噠，美國人在醫院護士給藥都是送冰水，而我們中國人沒有一個保溫杯都不好意思出門。
所以文化和飲食習慣真的不是一朝一夕能改變的，除非你給1.8折優惠券。
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下面說說渾水做空瑞幸這檔子事。
早在2月份，渾水就發佈了做空瑞幸的報告。然而瑞幸渣男屬性畢現，連連否認所有指控。
我當時看了這篇做空報告，那可是花了大價錢的。
這份長達89頁的做空報告通過92個全職和1418個兼職調查員，在全國900多家門店蹲點，收集25843張購物小票，大量內部微信聊天記錄，關聯人與企業的工商信息，並錄製11260個小時的門店錄像，得出了瑞幸造假的判斷。
按照渾水的說法，瑞幸咖啡誇大了門店商品的銷售數量，將2019年第三季度和第四季度，每店每日的商品銷量至少誇大了69%和88%。公司顧客下單購買的商品數量也出現減少，從2019年第二季度的每單1.38件商品，下降至四季度的每單1.14件。
報告認為，瑞幸咖啡的商業模式存在缺陷，認為在中國咖啡市場仍然小眾並只是緩慢增長；瑞幸咖啡的客戶對價格敏感度高，在降低折扣的同時，增加同店銷售額是不可能完成的任務。
對此，瑞幸咖啡予以了堅決否認，2月3日公司在發佈的公告中表示，渾水做空報告中包含的所謂證據無確鑿事實依據，且報告中的指控均基於毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。對瑞幸管理層的指控是虛假的、具誤導性或完全不相關。瑞幸認為該報告存在對公司業務模式和運營環境的根本性誤解。
而作為瑞幸咖啡美股IPO的聯席主承銷商，中金公司和海通國際也紛紛發佈研報“聲援”瑞幸。中金公司研報中認為，渾水匿名沽空指控缺乏有效證據。“雖然瑞幸咖啡沒有提供詳細的數據或來自第三方的反駁證據，但我們認為匿名沽空報告主要基於不具代表性的草根調研和主觀推斷，亦缺乏有效證據。”
中金這個臭不要臉的，自己是瑞幸的B輪投資方，還是ipo承銷商，屁股決定腦袋也就不奇怪了。
除了中金，還有許多機構的延報唱多瑞幸。最倒黴的是東興證券，4月1日發研報推薦瑞幸，4月2日瑞幸就自曝財務造假。
真是人在家中坐，禍從天上來。
還有幾家的沙雕研報，我找了一些，分享給大家。後臺回覆“瑞幸”，免費獲得傻 1 3 研報，看看這些濃眉大眼的券商是怎麼忽悠投資者的，以後避免再被套路。
還有2月份渾水做空瑞幸的報告，中文版本和英文版本一併附上。後臺回覆“瑞幸”即可。
但瑞幸自曝財務造假這件事其實非常蹊蹺。
渾水的做空報告是在2月1日，但時隔2個月，卻突然有人精準做空，暴賺數億人民幣。
有人在三天前就精準預測了瑞幸會暴跌，開始大量押注5月15日前跌40%以上。
平時瑞幸的put option(看跌期權)成交量只有平均幾十份，而3月30日的時候突然成交了2.2萬份。這敲你賴賴的是神仙吧。
當昨天瑞幸暴跌的時候，put option價格暴漲1500%！！！
你要告訴我這裡沒有蹊蹺的話，簡直就是在侮辱人類的智商。
我覺得很可能是瑞幸在疫情之下，本來就沒有什麼營業額更加雪上加霜；而全球進入衰退，流動性愈發緊張，很難再從資本上市融到錢。
瑞幸的咖啡故事已經說不下去了，自己就快支付不起店員工資和房租了，到時候不用渾水來做空，自己就得關門大吉了。
於是高層就選擇放棄掙扎，自己買入put option，讓公司原地爆炸，最後再割一次資本主義機構的韭菜。
而瑞幸的公司價值，很可能已經接近0。
昨天問我能不能超低瑞幸的客官，你真的心裡沒點1 3數？
“
自信一點，
把“可能”去掉。
”
◆ ◆ ◆ ◆ ◆
最後，我們回到今天文章題目：瑞幸之後，下一個是誰？
首先我要來闡述一個觀點，沒有核心價值的創新，單純是商業模式的估值溢價，最終一定會走向衰敗。
我以前創業的時候，經常需要和人提起自己的商業模式是什麼。而且越簡單越好，最好可以在3分鐘內講清楚。
而我認為目前獨角獸企業中，最有可能步瑞幸後塵的企業就是PDD了。
如果你仔細研究，可以發現PDD的套路其實和瑞幸很像，瑞幸是發打折券，PDD是拼團打折，本質上都是在用投資人的錢去補貼用戶，獲得規模。
PDD的核心競爭優勢是什麼？除了撒錢，我確實想不出來。
假設淘寶和狗東也開始大規模補貼用戶，同樣的產品賣PDD一個價格，你會去哪裡買？
大家說PDD的百億補貼真香，還不是饞人家便宜。
同樣是賣東西，狗東的轉折點在於建立了全國最大的物流體系。這是狗東的核心價值之一。算了，還是把“之一”去掉吧。
馬雲說，阿里巴巴本質上是一家擴大數據價值的公司。
馬化騰說，騰訊是是互聯網的連接器，同時還是工具箱和生態共建者。
靠燒錢來獲取市場份額的商業模式，能叫商業模式嗎？
所以瑞幸的暴雷其實必然的。
這裡給一個投資思路，如果PDD的市值超過JD，那你可以嘗試做空PDD，做多JD。你可以驗證下我這個思路。
同樣的，老羅現在涉入的MCN業務，就是網紅帶貨，也只是一種商業模式的創新。
MCN還沒形成成熟的商業模式，市場認可度及盈利模式尚存在不確定因素。MCN業務可能會受未來市場規模，市場營銷力度，用戶接受程度等不確定因素的影響。
如果把老羅，換成周杰倫來開直播帶貨，你信不信一晚10個億都不成問題。
當老羅一晚上的營業額超過上市公司一年營業額的時候，這就已經不是一個正常現象了。
可能會有越來越多的明星下海賣貨，到時候這個商業模式還玩得下去嗎？
MCN業務本質上是一個團隊合作成果，最核心的價值在於團隊能夠從供應商那裡拿到價格足夠低的商品。當然議價能力也和網紅的帶貨能力（知名度）有關，是一個正反饋。
比如說，我去做直播帶貨，星巴克給我10塊錢一杯咖啡，你信不信我就在那邊發呆，賣出的咖啡可以繞地球10圈。
你今天用完瑞幸的優惠券了嗎？
最後，提一下中概股。
當年阿里巴巴強行私有化支付寶，導致了整個中概股的信任危機，造成大跌。
這次瑞幸財務造假，也會在一定程度上影響中概股。
但中概股跌下來一定是個買入的好時機，大家可以準備磨刀霍霍……
