隨著一季度經濟數據發佈，疫情對經濟的影響也逐漸清晰起來，投資者更關心對上市公司業績影響有多大，雖然一季報披露要到4月底結束，但
已經有上千家公司發佈了一季度業績預告，可以管窺疫情的衝擊。的確，疫情對一季度業績影響較大，一些績優公司如格力電器出現史上最大的下降，不過，就A股公司整體而言，這個影響還是有限的。如果餘下的三個季度如果恢復到往年正常水平，那麼，一季度業績的下降對全年影響更小。而且，一些公司業績繼續保持增長，帶來投資機會。
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三分之二公司業績下降
突如其來的疫情衝擊了一季度中國經濟，當然也對上市公司業績產生較大影響。那麼，究竟有多大影響？這個答案需要等一季報披露結束才有答案，但是，目前已經有四成公司發佈了業績預告，從中我們也可以看出一些影響。
截至本週四，已經有64家公司發佈了2020年一季報，2家公司發佈一季度業績快報，1630家公司發佈一季度業績預告，總體上近1700家公司公佈了今年一季度業績情況，超過全部公司的四成，具有一定的代表性。
從業績預告來看，業績下降和虧損的公司比例的確比較高。根據同花順iFinD統計，按業績預告的下限計算，1078家公司今年一季度業績同比下降，佔發佈業績預告公司66%；一季度虧損公司702家，佔發佈業績預告公司43%。就是說，最差的情況下，今年一季度三分之二公司業績下降，2019年一季度，業績下降公司比例為39%；今年一季度超過四成公司虧損，2019年一季度這一比例為15%。
統計1552家有可比數據的公司，加上64家發佈一季報的公司和2家發佈快報的公司，按上限計算，1618家公司今年一季度歸屬於母公司股東的淨利潤總額為590.17億元，按下限計算為393.4億元，這1618家公司2019年一季度淨利潤總額為795.85億元。按上限計算，今年一季度這1618家公司淨利潤同比下降25.8%，按下限計算下降50.69%。就是說，這四成公司今年一季度淨利潤減少205.68億元至402.45億元，同比下降25.8%-50.69%。
這個降幅的確是比較大的，一些績優公司也出現史上最差的季度業績，如
格力電器預告今年一季度淨利潤13.3億元—17.1億元，2019年一季度淨利潤為56.7億元，同比下降70%-77%。格力電器今年一季度淨利潤減少39.6億元至43.4億元。這個降幅的確很大。2
深市公司降幅超過30%
需要指出的是，目前發佈業績預告的主要是深市，滬市很少。因為深市規定業績下降或上升超過50%或者虧損，都必須發佈預告，而滬市只要求年報發佈業績預告，季報業績預告並沒有強制要求，是自願原則。
所以，預告更能反映出深市公司今年一季度的業績面貌，其中，創業板公司除暴風集團外基本上全部發布了業績預告，我們看看創業板的業績。
有可比數據的768家創業板公司，今年一季度淨利潤總額上限是2101188萬元，下限是1571544萬元，2019年這些公司淨利潤總額是2444484萬元，按上限計算，創業板今年一季度業績下降14%，按下限是下降35.7%。
再看深市整體業績，發佈季報、快報和預告的1576家公司，今年一季度淨利潤總額按上限計算為504.9億元，按下限計算為315.01億元 ，這些公司2019年一季度淨利潤總額為730.08億元，2020年一季度淨利潤減少225.18億元-415.07億元，同比下降30.84%至56.85%。
從降幅來看的確很大，但是，這不是全部深市公司，如果從全部深市公司看，這個比例其實不高。2019年一季度深市2167家公司淨利潤總額1909.9億元，那麼，目前減少的225.18億元-415.07億元，佔去年一季度深市公司利潤總額比例為11.79%至21.7%。就是說，如果沒有發佈業績預告的公司今年一季度淨利潤和去年同期持平，那麼，深市公司今年一季度業績降幅在20%左右。
當然，沒有發表業績預告的公司不見得業績就不下降，只是降幅沒有達到50%不需要預告，估計還會有不少公司業績下降，但降幅比較小的情況下，影響也就比較小。
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對全年業績影響有限
觀察A股公司整體業績，最重要的還是滬市公司。2019年一季度滬深3708家公司淨利潤總額為1.07萬億元，而深市公司淨利潤總額1909.9億元只佔18%，就是說，滬市公司貢獻了A股公司絕大部分業績。
主要是金融股集中於滬市，而金融股利潤佔全部公司利潤的一半，尤其是銀行股，2019年一季度26家銀行股淨利潤總額4319億元，占上市公司全部利潤四成。所以，A股公司整體業績究竟如何，關鍵看滬市公司業績尤其是銀行業績。
由於滬市公司沒有幾家發佈業績預告，現在很難確定疫情對上市公司業績影響有多大，可以預計，很多公司業績會下降，比如航空公司業績預計會大幅下降，深市的華夏航空預告今年一季度虧損1億元左右，2019年一季度則盈利8556萬元。滬市中的國航、南航、東航，今年一季度業績下降不可避免。
但是，銀行業績受疫情影響相對小一些，如果今年一季度銀行股業績不下降，假設其他公司整體業績下降30%，那麼，A股今年一季度整體業績的降幅縮小到22%。也就是說，今年一季度上市公司淨利潤總額可能減少2000多億元。
減少的這些利潤對全年影響其實不是很大。2018年A股公司淨利潤總額為3.38萬億元，略微下降，主要是因為很多公司計提了大額商譽減值。2019年這種計提少了很多，加上一些新公司上市，預計2019年上市公司淨利潤總額很可能超過4萬億元。如果接下來三個季度上市公司淨利潤總額和去年同期持平，那麼，一季度減少的2000多億元淨利潤，對全年業績的影響只有5%。如果餘下三個季度業績能夠上升，那麼，彌補這2000億元的損失也是可能的。當然，由於目前疫情在全球蔓延，對全球經濟造成重大打擊，未來對中國經濟以及上市公司的影響很難預測。
4月份以來中國復工復產勢頭越來越好，只要中國經濟未來能夠走穩，那麼，可以預期今年上市公司業績不會非常差，疫情對上市公司業績影響應該有限，A股依然有較高的投資價值，未來股市走好完全是可能的。
值得一提的是，一季度依然有一些公司業績增長，根據預告來看，有11家公司一季度淨利潤超過10億元，包括牧原股份、越秀金控、恆力石化、溫氏股份、新希望、格力電器、邁瑞醫療、中信特鋼、榮盛石化、招商輪船、華菱鋼鐵等，其中大部分業績增長，只有格力電器和華菱鋼鐵下降。
消費類公司業績不錯，如鹽津鋪子預計一季度淨利潤5000萬元-6000萬元，同比增長75%-110%；三全食品預告一季度淨利潤2.4億元-2.6億元，同比增長520%-550%；桃李麵包一季度業績同比增長60%。這些公司股價表現也相當不錯，有的創出歷史新高，有的接近歷史高點。另外，一些醫藥股和科技股，一季度業績也有亮麗表現，依然有投資機會。
金海岸工作室
作 者 | 連建明
圖 片 | 東方財富Choice數據 東方IC
編 輯 | 陸佳慧
