金融界基金10月12日訊 嘉實新添康定期開放靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：嘉實新添康定期混合A，代碼005603）10月09日淨值上漲1.70%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.4261元，累計淨值為1.4261元。
嘉實新添康定期混合A基金成立以來收益42.61%，今年以來收益30.45%，近一月收益1.50%，近一年收益36.38%，近三年收益--。
本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。
基金經理為劉寧，自2018年09月27日管理該基金，任職期內收益42.61%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有堅朗五金（持倉比例6.30%）、星宇股份（持倉比例6.00%）、隆基股份（持倉比例5.98%）、鴻路鋼構（持倉比例4.44%）、新泉股份（持倉比例3.55%）、山東藥玻（持倉比例3.25%）、智飛生物（持倉比例3.13%）、樂普醫療（持倉比例3.06%）、招商銀行（持倉比例3.02%）、上海機場（持倉比例2.73%）。
報告期內基金投資策略和運作分析
報告期內受新冠疫情衝擊，經濟先下後上，一季度經濟大幅下行，各行業經濟活動出現不同程度的停滯和放緩，經歷了一季度的停滯後，二季度開始，隨著疫情在國內逐漸得到有效控制，政策重心逐漸轉向恢復實體經濟的供給和需求水平，5月份經濟出現補償式的強勁復甦，6月復甦持續?，但在海外疫情蔓延及國內疫情局部反覆的背景下力度有所放緩。
??報告期內，疫情與貨幣、財政政策的對沖發力仍舊是市場關心的核心矛盾，為對沖疫情影響，貨幣政策採取了包括央行實施的定向降準、下調超額準備金利率、下調LPR利率、公開市場回購利率，以及創設更多直達實體經濟的政策工具等措施；財政政策方面加大力度但總體相對剋制，主要包括地方債額度再度提前下達1萬億抗疫特別國債、赤字率提至3.6%以上等措施。在寬鬆的融資環境和對沖性政策下，政府、企業、居民部門槓桿率均有所上升，企業部門槓桿率上升最為明顯，一季度上升近10%至161%，居民和政府部門槓桿率上升2個百分點左右。二季度專項債加快發行，特別國債啟動，政府槓桿率進一步抬升。二季度後半階段，資金面的充裕以及更多直達實體經濟政策工具的運用，央行在債券市場的流動性投放上體現出邊際收緊態勢。
??債券市場表現來看，4月底之前，疫情在海內外迅速擴散，從供給、需求和金融等多個角度重挫全球經濟，推動全球貨幣政策放鬆，國內債市上演“牛陡”行情，短端利率下行至接近08?年的水平。五月份以來，國內疫情繼續好轉，海外經濟也漸進重啟，經濟與債市都開始向常態迴歸，貨幣政策邊際收緊、財政政策發力，國內債市上演“熊平”行情。
??權益市場分化明顯，疫情衝擊較小甚至收益的醫藥、消費、科技板塊上半表現搶眼，但受基本面影響與經濟高度相關的行業表現相對沉寂。
??報告期內組合小微，存在清盤風險，對組合日常操作帶來一定掣肘，倉位配置上由之前的固收為主調整為注重權益資產的彈性，降低債券倉位，股票中等略高倉位，精選個股提升組合彈性，積極參與股票IPO。
截至本報告期末嘉實新添康定期混合A基金份額淨值為1.2549元，本報告期基金份額淨值增長率為14.79%；截至本報告期末嘉實新添康定期混合C基金份額淨值為1.2414元，本報告期基金份額淨值增長率為14.45%；業績比較基準收益率為2.37%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
下半年維度，全世界進入後疫情時代，全球主要經濟體，不論是積極防控還是重視復工，對於應對疫情方面都已經積累了一定的經驗和對策，人類對與疫情的恐懼和無措逐漸減弱，與此同時國內經濟仍具備彈性，居民儲蓄率仍高且儲蓄增速在2018年後明顯回升，使得未來經濟的修復並非只有政府加槓桿一種模式，溫和的居民和企業部門槓桿率提升，能夠幫助一定程度上恢復經濟的運轉，最重要的，中國是疫情防控最為得力的經濟體，修復趨勢更為確定，若疫苗研發進度加速取得廣泛臨床效果將帶來經濟復甦超預期。但長期維度，不能低估疫情對世界經濟和雙邊多邊關係的深遠影響，不能低估對產業鏈和國際貿易、國際分工的影響，經濟本身很難恢復到疫情前的高效運轉，使得全球的需求和供給都很難大幅修復。
??政策面，疫情背景下，各國控制不力引發經濟風險大幅增加，貨幣政策用到極致，而國內受益於疫情控制得當，貨幣和財政政策均有抵禦進一步風險的空間。短期來看貨幣進一步放鬆的空間不大，但底線思維下政策轉向收緊的大拐點概率可能更低，整體維持一箇中性偏寬鬆的流動性格局概率較高。
??債券市場二季度經歷了V型反轉，收益率快速下行後以更快的速度反彈，下半年經濟繼續修復以及風險偏好的波動可能會對債券繼續構成不利的擾動，但當前的收益率水平從中長期看已經開始具備一定的配置價值，其中中短端的確定性更高，長端則可能還有震盪調整的空間。
??債券市場來看，下半年經濟繼續修復以及風險偏好的波動可能會對債券繼續構成不利的擾動，但由於流動性寬裕，疊加短期已經劇烈調整的估值，當前的收益率水平從中期看已經開始具備一定配置價值，久期策略可適度迴歸，其中中短端的確定性更高，長端則可能還有震盪調整的空間。
??權益市場在寬貨幣往寬信用演繹背景下往往會相對活躍，疊加資本市場正在經歷的供求雙向制度變革，一個更具備資源配置效率，更有可持續財富效應的市場是監管樂於看到的結果，權益市場的表現值得期待。
??本基金因規模較小且臨近開放，以大類資產配置思路進行管理，固收部分以高流動性資產進行久期策略的騰挪；權益部分逐步平衡化持倉風格與行業分佈，部分金融，地產，汽車、旅遊等可選消費，基建產業鏈都面臨低估值下的修復機會，上半年表現突出的食品飲料、醫藥等只要高景氣度能夠維繫，行業內龍頭仍然有顯著的阿爾法收益。同時密切關注市場估值演化與基本面修復之間的關係，如果系統性泡沫化跡象顯現，會考慮通過適當降低倉位與結構防禦化的思路進行應對，同時積極參與IPO申購提升組合收益。（點擊查看更多基金異動）
