全球液晶面板轉場大戲——最後一站中國！
李星
前言
近一年來的這場面板轉場大戲，大家看到了倉惶出逃的三星\LG，資本兇猛的京東方、華星，還有騎虎難下的惠科！
而一場新寇病毒疫情之下，面對未來市場需求的不確定性，以及短期資金流兌現壓力，讓面板產業本該緩緩進行的這場轉場大戲又提前加速了，成了一場資本市場上血淋撕殺的猛戲！
近期大面板界的轟動性事件太多，幾乎都與韓國的三星/LG有關。
首先是LG在去年底透露，2020年將全面退出LCD液晶面板業務，僅保留中國內地的產能運營，隨後又因疫情的原因宣佈中國內地的OLED面板廠推遲量產半年到2020年6月份以後。
而三星則在去年宣佈關停一條8代產線後，今年又借疫情的名義宣佈2020年底全部關閉LCD業務，包括把中國內地的蘇州LCD液晶工廠產能完全出售。
另外，中國內地的面板老廠中電熊貓也放出出清LCD液晶面板業務風聲，按照官面上說是整合優質面板產業資源，讓產能發揮出更大的效益。據稱，包括京東方、華星、中航（深天馬母公司）、惠科都在積極爭取其控制權。
當然還有重要的一方，郭臺銘先生的群創——夏普，也在不久前通過夏普放出消息，將推動下面的面板和影像部門分拆上市，同時開始收購NEC\JDI的顯示業務，推動日本境內的顯示行業資源完整整合。目的不言而喻，要打包資源上A股資本市場來套現了……
難以躲過的產業升級規律
很多的時候，大家在討論面板產業轉移時，都會羅列一大堆的理由：市場應用中心轉移，資本反應過慢，對技術領先的傲慢態度等等。
不過，任何產業的規律，其實都隱約應驗了“富不過三代”這句中國古話。怎麼說呢，就是產業聚集地進入成熟期後，並沒有把積累變成下一代的技術儲備、人才儲備、資金儲備，而是短期內就把這些資源給透支光了。
換句話說，在某個產業裡賺了足夠錢的人們，由於對技術一門清，往往不再對技術產生敬畏，也不願新的技術來打破自己安逸的現狀，成為新技術的天然抵制方。
同時，基於同樣的原因，覺得這個產業了前途也就這樣了，就不會讓自己的親友來繼承自己的衣缽，反而會鼓勵他們去更容易圈錢的金融資本圈。而其它補充進來的新人，又不願自己那麼快被取代，所以也不願意盡心指點其快還成長，永遠讓其在半桶水狀態，因而造成了一定程度的人才斷代。
另外，在產業成熟期後，固定產能下的資本獲利比也會保持恆定或下滑，不符合資本逐利的本性。這時要麼資本會抽出出逃，要麼資本會推動產能方往新的領域擴張，讓原產業裡的資金池日漸萎縮，導致原產業資金儲備不足。
當產業發展到某一個時間點裡，由於技術更新換代需求，產業要往前行時，產業聚集地很可能就會在相應的時間段內，由於拿不出足夠的技術、人才、資金來進行技術升級，導致追隨產業發展的地域，有了直線超車的機會。
當這種機會出現的時候，新舊產業聚集地的博棄會異常的激烈，從技術設限、人才競業封堵上一般都在大規模的產業訴訟發生，只有對市場敏感的資本，才會放棄地域原則，瘋狂追逐產業裡技術升級方，而沒有趕上這一波升級的舊產業聚集地，往往會因產業裡的技術、人才、資金斷裂，導致了產業另擇地而起，或至此消亡。
這一次韓國面板界的情況，幾乎全部換照了上面的規律發展。首先是在前五年產業成熟期，美國資本瘋狂套利抽走，沒有留下足夠的現金流來升級設備；其次是多次的職業病故事訴訟，讓韓國勞工對半導體和麵板產業產生了畏懼感；而對超世代產線的投資回報率悲觀，則導致了整體的製造技術與工藝外流到競爭對手那裡，讓自己在成本下降加速通道里被甩了出去。
高世代面板產線代表著工藝主流方向，誰有高世代面板產線，就代表著誰技術領先
顯示技術進入到以液晶為主的平板顯示時代後，由於大量的標準化作業導致了很多技術與工藝，都可以或者都必須固化在生產產線設備上。特別是從以6代基板尺寸為標誌的高世代線出來後開始算起，完全搬運自動化程度越來越高，把作業技術與工藝參數固化在產線設備上這種情況就越來越普遍。
而設備廠商在研發新一代面板線的時候，都必須考慮把當時最新的材料與最新的量產技術兼容進去，否則就會賣不動，所以一般新一代的高世代面板產線，幾乎都代表著當時最成熟的主流量產工藝，同時也可以生產最先進的產品出來。
從某種意義上來說，以半導體技術為基礎的所有產品，都會受到摩爾定律的影響，在一定的時間段內，產品價格相當的情況下，產品性能會翻倍。所以一個時間段結束之前，就表示你的產品技術必須升級，如果你的生產線設備跟不上產品的技術升級，那麼就要面臨被淘汰的命運。
這一次韓國面板廠商的全面撤出，與其說是三星/LG的經營出現問題，不如說是其產線設備落後導致其產品的價格競爭力下降才是正解。因為兩者都沒有及時的建設10.5代面板產線，導致自己的生產線，沒辦法在生產效率與生產成本上，與有10.5代面板線的廠商競爭（實際上就是沒法與京東方、華星、夏普競爭）。
韓國面板廠商不是沒有發現這一問題，實際上夏普的日本10代面板產線建成後，三星和LG都願意積極購買這條10代的產品，因為成本價格更低，比採購自己產線出產的產品還更有優勢。
然而夏普10代線詭異狀態，是在於夏普當時的面板產線斷代，10代面板產線太超前，而其它面板產線則停留在6代線上太落後，中間沒有價格成本緩衝產能，所以同樣的產線，在夏普的價格體系內，賣出去的產品是虧損的，但拿到郭臺銘先生的群創體系內，由於有8代線的產能成本與價格墊底，反而是盈利的。
當前的產業狀況其實也跟當時夏普推出10代線時的狀況相似，不過由於京東方和華星都有大量的8.5代線產能墊底，所以當面板價格跌破8.5代面板產線的成本線時，其10.5代面板產線出產的產品仍然還保持著一定的價格競爭力，還有盈利空間。
實際上這種情況也出現在小尺寸液晶面板產線上，深天馬由於在智能手機LTPS-LCD面板上的6代線產能衝到了業界最高，所以當LTPS面板的價格跌破5.5代線成本線時，深天馬仍然能以6代線絕對產能優勢獲取利潤，因為6代面板線的生產效率更高，生產成本更低，同樣的價格，獲利空間就更大得多。
為什麼大家都去搶中電熊貓，卻不太關心蘇州三星
近期很多人在分析中國內地面板廠爭搶中電熊貓控制權時，差不多都說是整合產能規模優勢，或看中其IGZO技術。不過從前面的分析可以看出，實際上上了10.5代線以後，低世代線的產能很難有優勢，差不多就是養人的基本產能產線，與什麼IGZO技術其實沒什麼關係，因為此前夏普的IGZO技術，也不見得賺過錢。
而仍然還有點錢賺的蘇州三星，為什麼就沒有人去爭搶，反而要爭搶長期虧損的中電熊貓呢，其主要的區別是中電熊貓的國資背景資源，以及上市公司的殼價值。
說直白點，中航是想整合國資資源，做大市值，與深天馬其實沒多大關係；京東方和華星，是想借中電熊貓分拆上市；而惠科，則是即想融入國有資本上道 ，還想借殼上市而已。
說起來，中國內地的這些面板企業裡，惠科由於佔有下游市場出口的便利，進入面板製造有著天然的產業鏈優勢。
或許是惠科生不逢時，或者是惠科所在地深圳一山容不下兩虎，惠科從做面板開始就只能自己的實力和情懷獨自戰鬥。
所以惠科除了一開始就被眾多面板廠以專利訴訟使絆子外，每到一地建廠，也會出現諸多波折，在同行的擠兌下，拿到的資源總是會比別人少很多。
而已經有幾座8.5代面板線的惠科，如果在短期內拿不到資本市場的入場券的話，資金鍊就會越繃越緊，最終在眾多同行的價格戰圍剿中，騎虎難下。
中國已經成為全球液晶面板製造的最後一站
與其它家電製造不同，液晶面板製造跨界到了半導體技術領域，技術換代與製造工藝緊密相聯。也就是說，技術換代後的面板產能，基本上沒有任何競爭力，只會消失。而家電製造則不同，即便是技術換代了，只要基本原理不變，就可以依市場需求不同，在不同的地域就近組織產能，不會被完全替代掉。
三星和LG的LCD液晶面板業務完全退出後，全球的液晶面板製造產能幾乎七到八成都集中到了中國內地，只剩下不到二成的液晶面板產能孤懸在海外的臺灣和日本。
按照此前全行業滿產滿銷時的市場份額算，三星的液晶面板產能佔了約全球19%的份額，LG的液晶面板產能佔了約全球27%的產能，兩者加起來的產能並不多可以佔到全球一半的產能。
不過在行業10.5代建成後，三星和LG的液晶面板產能佔比都有下降，到去年為止，兩者加起來的份額，約佔到了全球的35%左右。
而這兩年來，中國國內的面板產線基本上都處於滿產滿銷狀態，而一季度新冠病毒疫情的影響，還導致中國國內的面板產能下降了約一成左右。
行業分析認為，今年中國國內的新建產線全部產能爬坡完成，也只會增加約10%的產能出來，如果三星和LG全部撤出LCD液晶面板業務，它們留在中國內的有效產能也不過佔到全球的一成不到，造成全球會有差不多15%產能缺口出來。
這15%的產能缺口，對於正在質押套現離場的京東方和華星來說，繼續擴張的意義並不太大，只有惠科這種還沒有拿到融資分錢入場券，離造市值質押股票套現，及出清資產賣殼繼續拿錢的階段還有很遠的路，從這一方面來說，惠科倒是資本市場追逐液晶面板套利的最後一站。
但不管怎麼說，由於影音與信息消費是現代人的剛需，顯示屏作為目前最主要的信息交互出口，總體銷量不會變化太大，今年的液晶面板產業，會在各方因新冠病毒疫情不確定性下的投資收縮中，找到微妙的平衡。
新冠病毒疫情結束之後，消費經濟全面復甦對於面板行業來說，肯定會出現產能吃緊的現象，可比價格上漲，或者說盈利空間變太是十分確定的事情。
所以現在爭搶到的產能，不管是虧損還是賺錢，或許到了二年後，都會成為賺錢工具，這才是中國國內與夏普還在瘋搶現有產能的目的與原因吧。
至於新型顯示技術，會不會重新回到真正的半導體技術引領的背投呢，比如說MEMS+VCSEL激光+光纖+三色DOE擴散器的模塊陣列光機，再配合量子點熒屏的背投板。對了，這個是不是也可以申請個專利呀，以後也去路上絆下誰的腳……
還是讓蘋果去挖坑吧，畢竟這家公司坑死的人都不好意出聲的。
