4月19日，拼多多發佈消息，認購香港上市企業國美零售發行的2億美元可轉債，為期三年，票面年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元，拼多多還有權延長債券持有期限2年。
除了購買可轉債，拼多多還對外宣稱，國美與拼多多將達成全面戰略合作關係，拼多多將上架國美零售商品，將品牌大家電接入拼多多“百億補貼”計劃。據悉，國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺，將同時成為拼多多物流和家電後服務提供商。兩大服務平臺將分別為拼多多平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務，以及包含家電維修-清洗保養-以舊換新在內的消費者服務方案。
國美+拼多多：昔日的大佬與今日的新貴
作為曾經國內家電連鎖企業的龍頭，國美曾經立於神壇；十年前，國美的營業收入便已超過500億元：2010年為509.1億元，2011年為598.21億元。
可如今，國美的日子並不好過。根據3月31日披露的零售財報數據，國美2019年實現營收594.83億元，同比下滑7.57%；淨利潤為虧損25.9億元，同比大幅縮窄。在2017-2019年期間，連續3年虧損，累計虧損金額已經超過了79億元。
國美的逆境首先是受到日益新起的電商平臺衝擊。對於電商平臺的崛起，國內連鎖的企業大多選擇進行收縮線下門店，啟用倉庫統一管理貨源，再打通線上銷售渠道節約實體店的開店成本。與之相反的，國美所採取的方式卻是背道而馳的，企業不但沒有收縮線下門店，反而是將市場下城，對“縣域”級別的地區進行大幅擴張。
作為新晉電商新貴，拼多多上市後營收的增長速度遠超市場預期。根據拼多多所公佈的年報數據，2019年全年，平臺實現營收301.4億元，較上一年同期的131.2億元同比增長130%。但非通用會計準則下虧損金額為42.7億美元，相比2018年有所增加。
對比兩家企業的二級市場表現，國美零售已經從10年前的千億市值，縮水至最新的157億港元；而拼多多自2018年上市後，股價持續攀升，目前對比發行價漲幅已經超過100%，市值達到517億美元，位居阿里巴巴和京東之後。
然而，除了電商崛起對老牌家電零售的衝擊外。國美掌門、昔日首富的黃光裕入獄也是國美從輝煌逐步走下坡路的原因。
黃光裕入獄
北京，作為眾多北漂的夢想之地，承載著眾多人的未來。
35年前，16歲的黃光裕同眾多北漂逐夢一樣，隨同兄長黃俊青北上創業。兩人先後輾轉內蒙、北京珠市口等地開始經營了一個國營服裝廠的門市部，取名“國美服裝店”。至此，國美的早期雛形建立。
正當國美逐漸步入正軌時，兄弟倆卻對企業未來的發展產生了分歧。哥哥黃俊欽出走國美，選擇通過新恆基集團投身於房地產；而弟弟黃光裕卻選擇獨自經營國美電器，並開始迅速發展、擴張。
20世紀90年代中、末期，國美開始大規模向全國擴張，直至1999年，國美已經開出了330家門店。而在2004年，國美在中國大陸、中國香港和東南亞地區已經擁有了30多家分公司。
然而，令人唏噓不已的是，正當黃氏兄弟在各自的領域如日中天之時，二人卻又殊途同歸，先後入獄服刑。
2006年，黃光裕所掌控的“鵬潤系”及其兄長執掌的“新恆基系”就因涉嫌違規貸款被相關部門調查。2008年11月，因商業犯罪，黃光裕被拘調查，直至2010年，黃光裕案在北京市第二中級人民法院公開審理。同年8月30日，因非法經營罪、內幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年，同時被判罰金6億元，沒收財產2億元。
黃光裕入獄期間，其妻子杜鵑曾代夫出征，但由於國美內鬥嚴重，錯過了電商發展的黃金時機。2013年，國美扭轉了同期營收下跌態勢，然而淨利潤卻下滑9成。據東方財富統計，國美零售2011至2019年歸母淨利潤多次出現下跌，而2017年，國美同行業市場份額屈居第四，佔比僅6.2%；此後，國美更是連續虧損了3年，三年共計虧損達79.27億元。
（2017年市場份額，圖片來源：廣發證券）
（2011-2019年國美零售淨利潤（億元），圖表來源：東方財富）
出獄在即，話題再起
雖然黃光裕入獄多年，但他對資本市場的影響並未降低，媒體曾頻頻爆出其“提前出獄”的消息。伴隨著每次消息的散播，內地和香港上市的國美概念股都會出現集體上漲。
2019年4月，國美的零售投資關係總監甚至還向媒體透露黃光裕將提前出獄的消息。儘管事後進行了澄清，但國美零售、國美金融科技股價一度上漲超過20%，“國美系”A股上市公司國美通訊、中關村、山東金泰等也相繼漲停，由此，黃光裕的影響力可見一斑。
目前，黃光裕仍然以49.12%的持股比例位列國美零售第一大股東。這意味著，遠在獄中的黃光裕才是此次國美和拼多多資本合作的最終決策者。
且不論每一次黃光裕“被出獄”的消息是否涉及惡意散播造成股價擾動，但如無意外，黃光裕在兩次減刑後將在2021年2月16日出獄。昔日的掌門能否扭轉企業虧損的局面，國美員工、商業合作伙伴和投資者們都拭目以待。
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