自1月29號從3587的下跌以來，每次越反彈市場指數越低，市場整體的疲弱讓大夥兒非常煩悶。
其實今年的行情和2010—2014大底部時期有點像。
回顧2010—2014年的大熊市
可以發現，上證指數曾經3次進入到2000點附近這個區間，而2000附近這個區間也確實成為了市場那一次牛熊轉換的終極底部。
對比來看，最近的行情非常像大底部的一個微縮版，先是快速下跌見底，之後反彈再回落，回落之後小反彈接一個創新低，再然後在底部形成了一個疑似頭肩形態。
這樣一來，大多數投資者對後市的走勢都不太樂觀，因為多次的反彈都沒形成持續行情，指數走成這個狀態之後，頭肩形態的特徵比較明顯。
在指數在築底過程中，肯定是有機會藉機獲利的，但是能不能把握好進出時間點，能不能帶著利潤全身而退，這個要看個人經驗和能力。
如果說個別老司基經驗豐富，能制定詳細的底部波段操作計劃的話，是可以參與的，而沒有經驗，以及無法有效制定完整操作計劃的新手在這一波築底裡就不要輕易嘗試了。
從A股估值水平歷史來看，目前的估值已經下降到了歷史低位連線附近，雖然估值角度不能判斷牛熊轉換髮生的時間範圍，但是判斷市場的整體價格是否足夠便宜是很準確的，這個時候進行定投其實是再好不過的實際了。
因為定投對牛市啟動時間並不敏感，而且對於老司基來說反而不希望牛市來得太早。
牛市帶來早的話，在低位定投的投入金額會相對較少，牛熊轉換期間在底部徘徊的時間越長，越有利於定投的投資者在低位持續收集籌碼。
定投基金的賺錢邏輯，主要是在熊市市場低位不斷的分批買入，等到牛市市場高位來了，一次性或分批賣出浮盈巨大的指數基金。
然後將這個過程循環反覆得做個幾遍，你就勝利了。
根據中國的股市牛熊週期，這個週期一般是5年左右一個輪迴。
回報效率呈現週期性
回報效率就是付出單位時間獲得收益的效率，舉個栗子：你拿10000元買了一隻基金，持有一個月比兩個月掙錢多，那麼一個月的回報效率就比兩個月的回報效率高。
週期性就好理解了，有規律的起伏波動。
我總結，A股的回報率週期波動有以下規律：
1.持有1年期的“回報效率”低於持有6個月
2.持有6-7年期的“回報效率”遠低於持有3-4年
3.持有8年以上週期時，又開始呈現越長越好
為何持有1年期的“回報效率”低於持有6個月？
因為A股市場的短期波動性較大，最終導致了短期交易反而可以有較大概率獲得好的年化收益。
舉個栗子：假設某一年基金全年的收益為5%，但是中間先漲了10%再回落至5%，於是以一年為單位，年化收益沒有達到10%，但是如果僅持有3個月，年化收益高於10%的概率還是挺高的。
為何持有6-7年期的“回報效率”遠低於持有3-4年？
原因是：A股的平均週期為4-5年，因此，持有6-7年時，大概率是在第二個週期的底部區（即1.5個週期），這個時候的年化收益率受第二個週期回落的影響而極大地拉低了整體收益率水平，最終導致持有6-7年期的“回報效率”較低。
這一點最值得我們反思，
在7年以內的週期內投資基金，“戰略性擇時”很重要。不需要很高深的擇時方法，僅需根據估值法即可，不要在估值的高點配置基金！估值怎麼看？很簡單，就在支付寶的【財富】頁面裡，搜索“指數”，找到“測指數選基金”：
為何持有8年以上週期時，又開始呈現越長越好？
在持有8年以上週期（即經歷完整的兩個週期之後進入第三個及以上的週期）時，“回報效率”開始創出新高，並一路上行，最終實現權益市場長期的均值回報率（在A股長期回報率可以高達15%左右）。
總結
1.要重新認識“長期持有”的概念，8年以上才是真正意義上有穩定績效表現的“長期投資”，即至少持有2個以上完整的週期。
2.如果你還接受不了8年以上的週期，那麼你可以考慮持有4-5年（回報效率最高），而且，務必做個“戰略性擇時”，千萬別在估值高點買入基金！然後在牛市裡賣出，掙錢穩穩的。
3.在合適的點位買入，並持有足夠多的週期，這是基金投資成功的關鍵。
