上週四美聯儲老主席格林斯潘表示
他最擔憂是美國的通脹和赤字
他說，“通脹前景令人遺憾”
還說，“美國聯邦政府支出正在失控”
這意味著
面對今年的新冠疫情大流行
美聯儲和美國財政部越來越束手無策
已經失去了迴旋餘地的空間
由於美國財政部深陷複雜政治博弈中
美國財政部的刺激措施不確定性太大
還是談談美聯儲的應對之策吧
美聯儲歷來（冠冕堂皇）的管理目標
就是提高就業率和降低通脹率
較高的就業率會導致通脹上漲
較低的就業率會導致通脹下降
美聯儲的利率政策就圍繞著
就業和通脹來回調整
2012年美聯儲確立了2%的長期通脹目標
假如通脹上漲
美聯儲會根據通脹預期
提前加息阻止通脹上漲
將通脹降到2%的目標水平
假如預期通脹會下降
美聯儲就會降息刺激通脹上漲
將通脹拉昇到2%的位置
但是上月底美聯儲宣佈了
利率政策的重大調整
“即便通脹超過2%的目標水平
美聯儲仍將利率維持在零利率水平”
這說明了在經濟毫無起色的背景下
徹底放棄了控制通脹目標
即使通脹上漲超過2%
美聯儲也會繼續容忍高通脹
繼續維持低利率政策
如果通脹低於2%
毋庸置疑
大玩特玩零利率和量化寬鬆唄
美聯儲這樣做的目的
就是讓老百姓和企業
看到通脹上漲後
產生通脹預期
老百姓不得不加快消費
刺激企業加大投資
進而讓通脹繼續上漲
然後美國經濟或許會出現復甦
這是美聯儲和華爾街對特朗普的妥協
不妥協還能怎樣呢
特朗普政府已經把美國經濟
搞得如此糟糕了
深陷政治博弈漩渦的財政部
想搞些財政刺激方案
都需要看驢象兩黨的臉色
為了維護華爾街的利益
美聯儲“被迫”放棄了其標榜的獨立性
按照美聯儲的思路
經濟復甦需要數年時間
那麼高失業率還會維持相當長的時間
美聯儲只能把提高就業率當成管理目標了
美聯儲只在意經濟能否重新運轉起來
華爾街認為
美聯儲迴歸利率政策正常化
還需要幾年時間
特朗普上臺後
不斷通過推特打壓國際油價
還跟俄羅斯和沙特之間
爆發了石油戰
通過持續增加美國原油庫存
長期打壓國際油價
沒成想
新冠疫情全球大流行後
全球經濟減速的非常恐怖
美國想減少原油庫存
但是沒人想買更多的原油
要知道
美國的通脹是與油價緊密相關的
油價起不來
美聯儲再刺激
通脹也漲不起來
釋放的天量流動性
都流進金融市場了
根本無法刺激實體經濟
現在就靠著美元貶值輸入通脹
支撐著通脹預期
2009年次貸危機全面爆發後
都沒敢用的“直升機撒錢“的法子
特朗普都當成重要手段給用上了
繞過銀行系統
直接把綠紙片發給老百姓
就這樣美國經濟絲毫不見起色
如果再不繼續給老百姓發錢
美國只能繼續亂下去
經濟衰退和社會動盪
也會變得越來越嚴重
上月底美聯儲宣佈的重大調整
也是向市場傳遞一個信號
就是美聯儲不會啟動負利率
疫情全面爆發後
市場一直預期
美聯儲最終會採用極端的負利率政策
為啥美聯儲
不敢按照市場所預期的那樣
啟動負利率
美國政府已經沒錢了
只能靠發國債繼續寅吃卯糧
還指望著投資者能買入美國國債
但是全球很多國家都在拋售美國國債
如果美聯儲啟動負利率
全球拋售美債的力度會更大
特朗普不斷逼著美聯儲啟動負利率
這也強化了市場對美國國債負利率的預期
特朗普只是想著發債還能倒收利息
還能讓美元貶值刺激出口
但是
美國財政部發行的國債
不僅僅被美國投資者大量購買
還有很多都被美聯儲買了
作為私有化的美聯儲
美國國債出現負利率
別的國家都會拋棄美債
投資者放棄美元資產
最後還是美聯儲自己全部接盤
此外
美聯儲要是啟動負利率
不僅衝擊全球和美國的銀行系統
還將引發全球各類資產市場的風險
更有可能逼著全球央行啟動負利率
美元信用還將長期受到影響
無法想象
美聯儲啟動負利率
對全球經濟和金融的破壞力
美聯儲無法掌控這樣恐怖局面
如果就業與通脹長期得不到改善
美聯儲只能採用
長期零利率+長期量化寬鬆
作為最後的手段
算是美聯儲向特朗普妥協的底線
除非萬不得已
美聯儲不會考慮負利率
-END-
