作者丨嶽輕 來源丨藍媒匯財經
自打以嶺的連花清瘟號稱對新冠疫情有效、而且有了專家背書之後，股價就一路衝高，短時間內翻了近三倍。一直吆喝著自己被低估的以嶺藥業，在這波上漲後終於來到了一個合理的估值。
還是那句話，我們暫時不爭論連花清瘟到底有沒有效，反正以嶺藥業這波引發市場關注的操作是穩賺不賠：一是政策面上對中藥的一路綠燈，二是不管作為治癒劑還是安慰劑，中藥都沒有太大風險。
這一下就給上市的中藥企業打開了新世界的大門：上週五晚上，也算是領域內大咖的貴州百靈藥業就在官方微信上宣佈，他們的獨家苗藥咳速停糖漿和咳清膠囊結束了臨床試驗，初步證實對輕型和普通型新冠肺炎有效。
消息一出來，馬上就被部分資金盯上了。經過一個週末的發酵，週一開盤時貴州百靈結束了六連跌，一路拐頭向上，最終收漲6.43%。今天貴州百靈同樣平開高走，收漲1.37%，成功拿下兩連紅。
嗯，這很A股。
不過仔細一琢磨，就會發現這兩連紅裡面全是蹊蹺了：當時以嶺連花清瘟聲稱對新冠有效的時候，那股價可是開盤就漲停，大把資金排著隊哭著喊著要上車。咋到了貴州百靈這邊資金就走的這麼猶豫，接盤人少、拋盤人多呢？
想弄清楚這個問題，就得先搞明白貴州百靈為啥六連跌、而且股價還呈現一路下滑走勢了。
首當其衝的就是淨利潤下滑的問題。股民都知道，醫藥公司在A股的平均估值一直不算太高，但資金還願意炒的原因是他們的業績一般都穩中有升，日常經營很少出現問題。加上老齡化現象日益嚴重、群眾健康意識不斷提升，所以這個市場還是很有想象空間的。這就是爆雷的康美藥業之前被稱為“白馬股”的原因。
可是在貴州百靈發佈的2019年年報中卻出現了這麼一則消息：公司全年營收相比2018年減少了9.13%，淨利潤更是狂減48.27%。年報一出市場直接就炸了，因為一向發展平穩的醫藥公司竟然出現這種數據，那基本就可以認定公司經營已經出現了相當致命的問題。
貴州百靈將淨利潤減少的原因歸結為“銷售費用”的大幅度增加，並且在2020年第一季度報中稱銷售費用繼續提高，比上年同期增長33.73%。
有股民就非常不忿的問，第一季度全員在家隔離、藥店都關了你增長哪門子的銷售費用？貴州百靈就回復說，公司2月9號就復工啦！我們還調整了五險一金的基數，並且增加了發放五險一金的員工數量。而且疫情的時候，我們為了維護客情關係，贈送了很多口罩和消毒液，這些都是要花錢的嘛！
呵，到底給多少員工上了五險一金？給客戶送了多少口罩和消毒液？咱也不知道，咱也不敢問。
第二個是公司出現了財務問題。自打利潤腰斬之後，大家開始翻著貴州百靈的年報找，看看是不是有啥蛛絲馬跡能解釋這個利空。結果答案沒找到，另外一個消息反而被牽扯出來——實控人挪用公司資金，僅2019年，公司就給實控人姜偉劃了20.86億用於資金週轉。
雖然這筆資金最後連本帶利的收回來了，但是讓股民害怕的是，這份週轉說明是負責公司審計的會計事務所曝出來的，並且沒註明發生時間和歸還時間。這時候的公司，還在財報中言之鑿鑿的說，報告期內不存在控股股東及關聯方非經營性資金佔用。
當然了，這雖然違規，但不算什麼大事兒。畢竟法理無外乎人情嘛，一時疏忽也是可以理解的。但是讓人浮想聯翩的是，根據公開披露，司實控人姜偉以及其一致行動人目前共質押了6.64億股，佔其所持股份的80.46%。而在未來一年內呢，這批涉及資金近30億的質押可都要到期了。
兩者之間有沒有什麼聯繫？咱繼續不知道，咱繼續不敢問。
於是在這個關節口，貴州百靈在官方微信上曝出旗下產品具有治療新冠肺炎有效，而且25號在官網第二次曝光，就非常耐人尋味了。
不過，貴州百靈也在官網上說了，我們原本想要招募72例新冠肺炎患者參加臨床試驗的，但是因為國內疫情形勢平穩向好，所以最後只招到了30位患者，可能試驗結果的客觀性會受到一定影響。
試驗結果受不受影響咱不知道，但是目前國內確診數可只剩下129例了。就算真實有效，最終又能賣出去多少，只能打上一個大大的問號。
更尷尬的是，在曝出消息後，新京報的記者馬上致電貴州百靈，追問這兩種藥物能否出口海外市場，結果公司的工作人員答覆，貴州百靈目前沒有出口業務，旗下咳速停糖漿也沒有出口資質，目前也尚無進行出口的打算。
所以貴州百靈在今早集合競價時就一路從漲停跌到了平開，並且全天缺乏上漲動能、尾盤還跳水的“真兇”找到了。無出口資質反而能“治療新冠肺炎”的故事，目前在A股真的不太動聽了。
