蔣介石有很多結拜兄弟，拉攏時就稱兄道弟，沒有利用價值時就棄如敝履。上行下效，極端崇拜蔣介石的戴笠在這點上和和蔣一模一樣。
戴笠早年在上海漂泊，窮苦困窘，託人百般引薦認識了當時上海灘風頭正盛的斧頭幫幫主王亞樵。
戴笠雖衣著普通，但談吐大方，言之有物，王亞樵見才欣喜，留下戴笠當了個分隊長，後來戴笠、胡宗南和王亞樵酒後三結義，成為結拜兄弟。
之後的戴笠在上海結識蔣介石，投身黃埔，成為蔣介石忠實的信徒。這時期的戴笠和王亞樵沒有政治上衝突，兩人的感情還很不錯。
隨著戴笠的地位上升，兩人之間的關係也變得微妙起來。1931年王亞樵策劃了一場震驚全國的廬山刺蔣案，蔣介石大怒之下，命令戴笠不計一切代價抓住王亞樵，面對仕途和兄弟，戴笠可恥的妥協了。
王亞樵被稱為民國第一殺手，曾經刺殺了大批官員和漢奸，自是有些看家本領的。戴笠不顧昔日恩情，對王亞樵數次圍追堵截，均無功而返。
在戴笠的天羅地網下，王亞樵匆匆逃往香港，追兵也鍥而不捨，軍統特務遍佈香港大街小巷，終於打探出王亞樵的住址。
特務還是晚來一步，王亞樵在斧頭幫弟兄的幫助下早已逃之夭夭，但特務抓住了王亞樵的鐵哥們餘立奎。
軍統特務對餘立奎嚴刑拷打，也沒問出王亞樵的下落，此時一條毒計在戴笠心中形成，他決定請君入甕。
逃亡中的王亞樵偶遇前情人餘婉君，於婉君本是王亞樵的情人，後因為餘立奎喜歡，就把於婉君讓給餘立奎併為他們兩人主持婚禮。
此時的餘立奎身陷囹圄，王亞樵認為自己有責任照顧好兄弟的女人，可是一來二去，兩人舊情重燃。
王亞樵為避免閒言碎語，經常獨身一人與於婉君約會。一天晚上王亞樵到於婉君家中，發現屋內一片黑暗，立即明白屋內有埋伏，在數十支槍的掃射之下，王亞樵中槍倒地，一代暗殺之王命喪特務之手。
這都是戴笠的陰謀，他派特務接近於婉君，取得她的信任後，告訴她只要軍統抓住王亞樵，就放可以放餘立奎出獄。單純的於婉君信以為真，王亞樵因此命喪黃泉。
