一周重点
主要经济体11 月PMI 均呈现恶化迹象，全球经济复苏势头仍较弱。上周全球各大主要经济体均公布了最新的PMI 数据，从欧元区到日本再到美国，11 月PMI 数据均呈现下降迹象，暗示全球经济复苏之路仍不是坦途。欧元区综合PMI 创16 个月新低；欧元区经济景气度恶化趋势将增加欧央行压力，其资产购买规模或在短期内扩大。美国Markit 制造业PMI 数据虽然绝对水平依然很高，但近三个月数据趋势偏向于下行；如果供应管理协会PMI 数据同步放缓，那么美国四季度经济增长或难达市场预期。日本11 月制造业PMI 小幅下降，但产出分项创8 个月新高；表明日本经济活动延续放缓，但未来存在改善可能。
海外经济动态观察
美联储对通胀关注度提升，认为全球经济放缓影响有限。10 月FOMC 会议纪要显示，美联储认为美国短期通胀会受到抑制，但长期通胀仍会朝着2%的目标前进。从10 月的CPI 数据来看，美国通胀水平并未如预期下滑。美国10 月CPI 环比持平，核心CPI 环比增长0.2%，均好于市场预期。虽然由于美元走强，海外经济疲软，美国短期面临通胀下行压力，但美国国内经济和劳动力市场有足够的改善，因而长期的通胀前景依然稳定。
美国房地产市场稳步复苏。美国10 月新屋开工总数年化意外下降至100.9 万户，多户型新屋开工数的不稳定表现是10 月新屋开工总数下降的原因。但10 月营建许可总数则是连续第二个月上涨，且创下自2008 年6 月以来的最高水平。此外，10 月成屋销售总数升至526 万户，创13 个月新高，销售年率上升2.5 个百分点，为年内首次出现年率升幅，都进一步表明美国房地产市场正处于复苏之中。
英国 10 月通胀符合预期，央行没有加息压力。英国10 月通胀率年率上升1.3%，从五年低点小幅回升；核心CPI 年率上升1.5%，略低于预期。英国10 月CPI 并没有超预期表现，使得英国央行没有加息压力。英国央行在第三季度通胀报告中预计，未来六个月通胀可能跌破1%，并且通胀率触及2%的目标可能需要三年时间。央行对通胀预估的下调，使得市场对英国央行首次加息的时间大为延后，目前市场预期英国央行将会在2015 年年底、甚至可能更晚才会进行首次加息。
日本第三季度GDP 增速低于预期，安倍政府将推迟上调消费税。日本经济在第三季度未能实现增长，相较第二季度收缩了0.4 个百分点，且连续两个季度出现负增长，日本经济已经陷入了技术性衰退。日本经济在第三季度收缩的最大因素是库存调整，并且4 月份消费税上调的影响比预期更大。经济增速大幅不及预期，将迫使日本政府推迟第二次消费税的上调，日本财政赤字的修复不得不延后。预计日本经济短期在消费税上调冲击减弱以及量化规模扩大影响下，经济增速将有所改善，但长期仍将受限于高财政赤字等问题，增长潜力仍不足，经济短多长空的轨迹很难改变。
