时隔大概一个月之久，央妈在今天开展了MLF操作，期限为1年，金额1000亿元，中标利率为2.95%，相比上次下调了20BP。
加上今天开始实施第一阶段0.5%的存款准备金下调释放的2000亿元资金，今天央妈共释放流动性3000亿元。
央妈今天这番的MLF操作，对股市在边际上是一个利好。因为不仅释放了流动性，同时还降低了资金成本，从资金的量和价两个方面对股市构成支撑。
但今天的股市表现的并不理想。
早盘在央妈进行MLF操作并调低中标利率的刺激下，大盘出现了短暂的拉升。但随后还是震荡向下，最终上证综指以下跌0.57%收盘。
今天股市萎靡的表现引起了众多老铁们的吐槽，毕竟，降低MLF利率毕竟也是个利好不是。
说实话，我也想吐槽。怎么我大A股就这么不争气呢，毕竟隔夜老美的股市涨得倒是挺嗨，今天北向资金也是净流入30多亿。
不过吐槽归吐槽，股市不是一个应该感情用事的地方，还是要在理性的框架下来分析一下股市。
我认为，今天，央妈关爱有加，又是放水又是降息的，但股市不涨反跌，主要原因有以下三个：
第一，今天的降息在市场预期之内，很大程度上已经被计入股价。
今天央妈降低MLF利率，其实并没有给市场太大的惊喜。
因为市场对央妈今天的降息有着充分的预期，对于预期内的信息，股价在降息落地之前在很大程度上就已经给予了反映。
今年以来，市场其实已经摸清了央妈的降息套路，大致如下：
1）先降低逆回购利率；
2）再降低MLF利率；
3）接着调低LPR利率；
4）最后引导贷款利率下降。
这个套路央妈在2月份已经完整的玩了一遍，市场对央妈这个套路已经很了解了。
央妈4月份这轮降息，起始于上个月底下调逆回购利率20BP，然后今天接着下调MLF利率20BP，那么不出意外在4月20日LPR利率至少也要降20BP。
银行贷款利率现在是以LPR为基准，那么在风险溢价不变的情况，银行发放的贷款利率也要下降。
既然市场对央妈的套路已经摸清了，那么至少在上个月底央妈降低逆回购利率那会儿，市场就已经预期到今天会降低MLF利率了，并且市场对4月20日降低LPR利率也有了充分预期。
对股市来说，预期之内的利好，那就不是啥利好了，这也就不难理解股市为啥不涨了。
第二，外围形势的微妙变化，压制了市场风险偏好。
今天国际上的一个大新闻，是美国的床铺同志又在作妖，宣布暂停对世界卫生组织的资金支持。
金毛的理由是，对世界卫生组织的工作不满意。具体来说，是金毛对世界卫生组织对东方大国成功的抗疫之道进行肯定表扬非常不满。
说白了，金毛觉得世界卫生组织不是自己人了，不想带着一起玩了。
这背后反映的是，大国关系的裂痕微妙之间难以得到根本上的修复。即便在疫情期间，金毛还在给中国找茬。
前天公布的进出口数据显示，一季度中美贸易总额同比大幅下降18.3%，美国已经退居为中国的第三大贸易伙伴。
虽然一季度我们和东盟的贸易逆势增长，东盟已经成为我国的第一大贸易伙伴，我们的贸易多元化布局取得了实质性成效。
但如果中美真的走向脱钩的话，客观地说，短期来看这对我们不是啥好事。
第三，一季度经济数据公布在即，市场情绪较为谨慎。
再过两天，国家统计局将公布一季度的主要经济数据，包括一季度GDP的增速。
虽然市场已经普遍预期一季度GDP将出现负增长，但究竟GDP会下滑到什么程度，大家心里其实还没底。
因此，短期来看，临近数据公布，市场情绪总体上偏谨慎。
即便是从较长的一段时间来看，由于海外疫情对经济的冲击将集中在二季度得到反映，这不可避免地会通过外贸、外资、产业链等渠道对国内会造成负面影响。
也就是说，市场对经济基本面的担忧将在较长的一段时间之内都会存在。
毕竟，领导人已经表态：
要坚持底线思维,做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。
综上：
由于央妈今天降息已在市场预期之内，而市场对外围疫情、大国贸易以及经济基本面的担忧持续存在，也就不难理解为啥今天股市不涨反跌了。
当然，纠结股市一天的涨跌没有太大的意义。
从分析股市运行的框架来看，以上三点因素分别对应着国内宏观政策的发力程度、外围环境的走势以及国内经济基本面的演变。
总体来看，宏观政策对后市形成向上的支撑力，而外围环境和国内经济基本面则更多的对股市起到阻力的作用，后市大概率继续震荡，缺乏趋势性机会。
还是那句话，缺乏耐心的小散，请远离股市。
