4月15日晚，澳洋健康（002172.SZ）發佈2019年年報。報告期內，公司實現營業收入29.82億元，同比下降36.70%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-4.25億元，同比下降4204.09%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-4.79億元，同比下降423.51%。
21世紀經濟報道記者注意到，澳洋健康2019年的第一至第四季度，營業收入分別為9.51億元、7.68億元、7.03億元和5.60億元，但是“歸屬於上市公司股東的淨利潤”卻慘不忍睹，分別是-0.54億元、-1.35億元、1.04億元和-1.33億元。
可以看出，澳洋健康的營業收入每季度呈現遞減現象，而且其每季度都處於虧損狀態，該公司主營業務是否出現了問題呢？
資料顯示，澳洋健康的主營業務包括健康醫療業務和化學纖維業務，其中健康醫療業務又包括醫療服務業務和醫藥流通業務。
澳洋健康的化學纖維業務在2019年實現了11.85億元營業收入，較2018年減少了59.85%。因營業成本上升導致其化學纖維業務的毛利率為-4.73%，較2018年減少了8.13%；醫藥物流業務的營業收入是9.49億元，較2018年減少4.40%，其毛利率為8.10%，較2018年略增0.63%；醫藥服務業務的營業收入是7.73億元，較2018年增長5.27%，但是其毛利率為22.94%，較2018年下降了5.65%；康養服務業務的營業收入是0.75億元，較2018年增長130.19%，但毛利率僅有1.67%，較2018年還下降了0.99%。
澳洋健康2019年年報顯示，其“經營活動產生的現金流量淨額”是-6.28億元，較2018年同期的-1.80億元下降了249.42%，澳洋健康的解釋是“粘膠產品市場價格下降，相關產品毛利下降”；同時，澳洋健康的“投資活動產生的現金流量淨額 ”是-4.49億元，“籌資活動產生的現金流量淨額 ”是10.96億元。
一般來說，如果一家企業的經營現金淨流和投資現金淨流同時是負數，而籌資現金淨流為正數，這說明這家企業在舉債維持生產經營和生產規模的擴大。
翻看澳洋健康的2019年年報，其應收賬款為4.32億元，較2018年末的2.83億元增加了1.49億元；其他應收款為1.19億元，較2018年的0.42億元增加了0.77億元。
值得注意的是，澳洋健康的應收賬款第一大欠款方是其參股公司新疆雅澳科技有限責任公司（下稱新疆雅澳），應收賬款為19426.71萬元，佔總數的40.19%。該公司2019年虧損2.17億元，澳洋健康在2019年年報中對該公司的應收賬款計提了971.34萬元，計提比例為5%左右。
有一點很蹊蹺，澳洋健康2019年初的“按單項計提壞賬準 備的應收賬款 ”的壞賬計提比例是87.79%，到了期末降為76.68%；其2019年初“按組合計提壞賬準備的應收賬款”的壞賬計提比例是7.38%，但是到了期末降為5.10%。
澳洋健康也並沒有在年報中披露，壞賬計提比例下調的原因及合理性，以及壞賬準備計提是否充分。
同時，在澳洋健康的流動負債中，短期借款為20.51億元，較2018年末的18.92億元增加了1.59億元；應付賬款為11.67億元，較2018年末的8.35億元增加了3.32億元；一年內到期的非流動負債為1.63億元，較2018年末的0.61億元增加了1.02億元。由此可見，這些增加的數據，都會吞噬澳洋健康的利潤。
澳洋健康2019年年報顯示，其流動資金為23.88億元，流動負債為40.54億元，流動比率為0.59，而2018年末這個數字是0.69，流動比率下降可是一個危險的信號。流動比率一般是用來評價企業的償債能力，它可以衡量企業短期償債能力的大小，澳洋健康的流動比率低於1，顯然其資金鍊處於緊張的狀態。
由於虧損，澳洋健康表示2019年“不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。 ”
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