“七賠二平一賺”，這幾乎是中國A股市場最生動的寫照，大多數的散戶都以賠錢而告終，但卻又不得不走上繼續賠錢的老路。作為一個有十多年炒股的老股民，深深地理解散戶買賣股票的心理。過去的A股市場幾乎是概念、投機的天下，哪怕連年虧損、披星戴月的股票，也能一飛沖天，而PE低到個位數的大盤股卻多年來趴在底部不啟動。但這種景象在2017年徹底逆轉了，白馬股所愛表的價值投資迴歸，於是乎貴州茅臺、伊利股份、格力電器、招商銀行等股票一路飆升不停歇，把大多數的散戶給漲懵了。
白馬股的崛起，讓社保基金、機構投資者賺得盆滿缽滿，廣大的散戶卻未喝到湯，原因何在呢？很大一部分原因是，散戶並不瞭解一支股票長期所形成的股價運行機制，經常追漲殺跌。哪怕是已經騎在白馬股身上，也習慣性地追漲殺跌，於是乎，經常會有在頂峰接盤站崗又或是賣在地板價時的“捶胸頓足”。貴州茅臺、伊利股份一眾白馬股都曾遭遇市場“唾棄”掉進歷史大坑中，隨後在底部整固後重拾升勢。
貴州茅臺、伊利股份都曾遭遇低谷
最近這一年，貴州茅臺、伊利股份、格力電器、青島海爾等股票備受追捧，更被戴上了價值投資理念迴歸的帽子，成為基金投資機構的重倉，股價一路衝破了天際，漲到了讓人看不懂的地步。但往回翻幾年，貴州茅臺、伊利股份、青島海爾都曾遭遇過危機，也被投資者們罵成“騙子”，但這並不妨礙這類明星白馬股的迴歸。
先來看貴州茅臺，2012年的反腐運動，對公款消費嚴格限制，整個食品飲料板塊出現了斷崖式的下跌。當時股票市場的投資情緒極度悲觀，特別是對貴州茅臺、五糧液這樣的高價酒品種，更是遭遇當頭一棒，市場分析一邊倒認為高價酒高增長時代終結了。因為沒人預期擠掉公款消費的泡沫後，支撐這些白酒股股價的市場究竟還剩下幾成，幾乎所有的白酒股一路下跌。前復權的茅臺股價從2012年7月最高價194.03元跌到了2014年1月的76.97，高位跌去了60%左右，下跌週期長達一年；但隨後進入上升通道，股價一直衝破700元大關。
再來看伊利股份，三聚氰胺事件在2008年出現，當時給整個行業帶來滅頂之災。作為乳業領域的龍頭股，按照後復權價格計算，伊利股份在2007年9月20日左右曾達到367元的高位，到2008年9月三聚氰胺事件全面爆發，於2008年10月28日創出72.87元的歷史低點，幾乎是跌去了80%。隨後在2009年開啟一輪升勢，近期創出2328.49（歷史復權價）元的歷史高價。當時，媒體、大眾一邊倒踩踏伊利股份，伊利當年鉅虧帶上ST的帽子瀕臨退市；但9年的時間過去了，伊利股份股價翻了接近40倍。
其實，像貴州茅臺、伊利股份這樣的例子在中國A股市場上比比皆是。前復權的格力電器在2015年股災時股價最高28.25，2015年9月創出了12.42的最低價，結果隨後一路漲到了如今的每股45元。
“情緒市”下的運行邏輯
作為一位親歷貴州茅臺、伊利股份股價從低谷到巔峰的老股民，如果各位看客們去翻一下當年茅臺、伊利的股吧，以及搜索一下當年各大投資機構、分析師給出的投資建議和分析報告，踩踏聲應該還歷歷在目。但這就是中國A股市場特有的情緒市的運行機制，股價一跌，機構、散戶就抱團一致性看空到底，似乎這支股票就一文不值了。
那麼，為什麼會出現這種怪象呢？其實與中國股市的股價運行“潛規則”有密切關係。
1、一支股票不會無緣無故的連續漲停，機構從建倉到派貨的週期非常長，越是長期投資的基金、社保、匯金等機構，越是會放長線釣大魚。而為了拿到低位的籌碼，甚至會將股價打到底部，讓散戶無法忍受後割肉出局，哪怕到了最後，也會砸出一個“萬人坑”，快速收集籌碼，然後迅速拉昇，離開低價位區間。
2、A股市場歷來都有情緒市的稱號，外在突發因素對股價的短期影響十分大，股價偏離價值區間的情況常有發生。不論是貴州茅臺，還是青島海爾，在遭遇股價斷崖式下跌時，並非企業的內在價值或商業模式出現問題，而是受到某種外界環境的影響，引發了股票市場的情緒化恐慌。但價值可能會遲到，但從不缺席，是金子總會發光的。
3、此外，國內A股市場面臨著更為複雜的環境。比如，有的企業為了換取來年業績的大增，會把糟糕的業績計入某一年，從而股價大幅下跌；也有的企業在、併購、重組前夕，也會出現股價大幅下跌的現象。這些都需要真正的價值投資者要擦亮眼睛，找準這類白馬股的配置時機。
進入2017年，價值投資的理念雖喊得很響亮，但相對來說，中國A股股價K線圖所表現出來的形態卻跟美股完全不同，大起大落且背離上市公司內在價值的現象依然很多。對習慣了追漲殺跌的散戶來說，很容易被很多假象所矇蔽。
說到這裡，不得不提一下網宿科技，曾經的大白馬，明星股，其前復權股價從2016年7月的最高價25.45元，一路跌到今天的10元附近。在長達一年多時間的斷崖式下跌之後，近兩個月從技術面來看，近期該股盤中呈均線多頭排列，成交量穩步放大，TRIX線開始向上突破TRMA線，短線也迎來金叉區域，釋放出較強的建倉信號。
拿網宿科技來說，如今的股價是嚴重低估的，PE僅在27倍左右，放在估值回落後的創業板60倍的PE來算，依然是潛力績優股。而PB市淨率僅為2.75倍，也屬於低估區間。
基本面上，價格戰一定程度上放大了利空對網宿的影響。但是，這一危機能與當年伊利的三聚氰胺以及茅臺的限制公款消費匹敵嗎？
我們應該問的是， CDN的行業前景不好了嗎？CDN的需求會消失嗎？網宿作為行業龍頭，在市場競爭中會被完全PK掉嗎？要知道，反腐五年來，並沒有影響貴州茅臺依然是中國最好的白酒之一。
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