全球新冠危機刺激了黃金的避險需求，並抵消了以消費市場的明顯疲軟。
本年第一季度總需求小幅增長至1083.8噸，同比增長1%。席捲全球的疫情是影響黃金需求的最大的一個因素。隨著疫情的規模的擴大及其對經濟的潛在影響開始顯現，投資者開始尋求避險資產。
以黃金為投資標的的黃金ETF吸引了鉅額資金流入，推動黃金的全球持有量創下3185噸的新紀錄。由於西方散戶投資者的避險買盤，金條和金幣的總投資降至241.6噸，同比下降6%，其中金條需求下降19%，降至150.4噸，超過了金幣需求的大幅上升36%，漲至76.9噸。
受疫情影響，珠寶需求受到的打擊尤為沉重，這並不令人意外。一季度需求量同比下降39%，為325.8噸，創歷史新低。
科技對黃金的需求也降至新低，為73.4噸，同比下降8%。
各國央行繼續大量購買黃金，儘管購買規模低於2019年第一季度，淨購買量達145噸，同比下降8%。
疫情還導致黃金供應中斷，金礦產量降至795.8噸，同比下降3%。
黃金需求結構
疫情擴散和金價飆升的雙重影響導致全球珠寶需求暴跌39%
今年一季度全球珠寶需求降至紀錄低點，為325.8噸，同比下降39%。
按價值計算，第一季度全球需求降至166億美元，為2010年第二季度以來的最低水平。
作為最大的珠寶市場的中國，在第一季度的封城措施中受到了最嚴重的打擊，需求銳減，同比大幅下降65%。
全球珠寶需求在一季度創下新低，同比下降39%，至325.8噸。這比558.1噸的五年季度平均水平低了42%。儘管黃金季度均價為1582.8美元/盎司，但全球需求總值同比下降26%，降至166億美元，創10年低點
冠狀病毒疫情和金價的高企降低了中國和印度的黃金消費需求
流入黃金ETF的資金激增，金幣投資猛增，抵消了金條需求的疲軟
截至本季度末，黃金ETF的持有量達到創紀錄的3185噸
西方市場的避險投資將金幣需求推升至76.9噸
隨著亞洲經濟體為防止冠狀病毒的擴散而採取的封閉隔離措施，小金條需求受到了打擊。
冠狀病毒的擴散和全球對此的反應對第一季度的黃金投資產生了深遠的影響。總體來看，一季度投資需求同比增長80%，達到539.6噸，為四年來的最高水平。
金條和金幣的投資需求從2019年第一季度的241.6噸下降了6%。
然而，大量資金流入黃金ETF，黃金持有量上升298噸，將全球黃金持有量推升至新高。
一方面，疫情對經濟影響的擔憂推動避險資金購入許多黃金投資產品，尤其是黃金ETF和金幣，從而推高了金價。另一方面，出於對經濟前景黯淡的擔憂，再加上金價上漲，許多人拋售手中黃金，以應對疫情造成的財務困境。在一些國家，隨著市場的關閉，投資者無法購買黃金相關投資產品。
今年第一季度，全球黃金ETF及類似產品的黃金持有量增加了298噸，為4年來最高的資金流入規模。這些產品管理的資產市值在本季度增加了230億美元，這得益於10%的資金增長和6%的金價季度增幅。截至本季度末，黃金持有量達到了3185噸的歷史新高。
全球各國央行為遏制疫情對經濟造成的影響，採取了前所未有的措施，進一步為金價的上漲提供了支撐。全球性的降息，加上數萬億美元的量化寬鬆措施和財政支持，金價在3月份的回落後大幅走高。
儘管黃金的美元價格仍低於2011年的峰值，但以其它貨幣計價的黃金價格，在第一季度創下歷史新高。這表明，美國以外其他地區黃金ETF在近年來的增長趨勢將繼續持續下去。一季度，歐洲基金的資金流入規模最大。
圍繞疫情對經濟影響的不確定性，仍將繼續推動金融市場的大幅波動，油價暴跌，全球股市大幅下挫，資金流入美國國債和黃金等避險資產。4月份的頭幾周，大量資金繼續流入黃金ETF，其黃金持有量創下新高。
西方國家對金幣需求的激增抵消了亞洲金條投資的下降
一季度全球金條和金幣投資總額為241.6噸，同比下降6%。
一季度全球金條投資同比下降19%，至150.4噸。小金條的需求在東亞市場更為普遍，這些市場是最早受到疫情擴散和封閉隔離措施影響的市場。該地區市場的金價（當地貨幣計價）創出歷史新高，也鼓勵投資者在本季度的某個時間進行獲利回吐。
金幣投資需求填補了這一空缺，由於西方國家投資者的需求大幅反彈，金幣需求躍升36%，達到76.9噸，是三年以來的高點。由於超低利率或負利率，德國經濟放緩以及英國退歐的不確定性，本季度初黃金市場的樂觀情緒有所增強，疫情在全球的蔓延刺激了避險需求。
新冠疫情對科技供應鏈產生了負面影響，導致整個行業的黃金需求下降
一季度電子行業需求下降，同比下降7%，降至59噸。一季度用於其他科技應用的黃金需求同比下降13%，至11.2噸，牙科需求繼續下降，同比下降9%，降至3.2噸。
總體而言，科技行業對黃金的需求同比下降8%，降至73.4噸，是歷史數據中最低水平。電子行業也出現了類似的大幅下跌，凸顯當前的疫情危機對整個行業造成的嚴重影響。
受疫情影響，各國央行仍是黃金淨買家
第一季度各國央行的淨購買總量為145噸，與2019年第一季度的157噸購買量相比，下降了8%。不過，這比132.9噸的五年季度平均水平高出9%。
俄羅斯央行宣佈，將從4月1日起暫停其黃金購買計劃。自2005年底以來，俄羅斯央行一直是全球最大的黃金買家。俄央行沒有給出相關解釋，但此前曾暗示可能縮減其購買計劃。在連續4年淨買入200噸以上黃金之後，黃金購買量在2019年降至158.1噸，此前俄央行宣佈將以折扣價購買國內出產的黃金，這是俄羅斯儲備黃金的主要來源。在第一季度，俄央行增加了28噸黃金儲備，使黃金儲備達到2299.2噸。面對油價下跌和新冠疫情爆發產生的影響，俄央行最近一直在動用外匯儲備來維護本國貨幣匯率穩的安全，黃金在外匯儲備中所佔的比例升至21%。
儘管全球各國的央行行長們都在集中精力採取必要措施，以遏制疫情對經濟的影響，但各國央行仍需要強勁、流動性強、多樣化的國際儲備。而黃金淨購買量的增加表明，黃金仍是國際儲備的重要組成部分。
本季度最大宗的黃金採購（至少1噸）來自一些國家的央行。土耳其一季度新增黃金儲備72.7噸，黃金儲備增至485.2噸，佔其總儲備的29%。到目前為止，中國是本季度最大的買家，在2019年也是最大的買家，佔全球第一季度總購買量的50%。
阿聯酋購入7噸黃金，印度購入6.8噸黃金，哈薩克斯坦購入2.8噸黃金，烏茲別克斯坦購入2.2噸黃金，這些國家的官方黃金儲備在第一季度增加了至少1噸。
拋售黃金儲備央行比較少。斯里蘭卡央行是第一季度最大的黃金賣家，黃金儲量下降了12.9噸，降至6.7噸。在對其資產配置進行內部評估後，該行做出了出售的決定。德國拋售2.3噸黃金，塔吉克斯坦拋售2.1噸黃金，德國偶爾將黃金儲備用於其長期的鑄幣計劃。
疫情衝擊了金礦生產和黃金回收，一季度黃金總供應量下降了4%。
由新冠疫情造成的經濟中斷導致第一季度黃金總供應量同比下降4%，降至1066噸。這是自2013年第二季度以來的最低的黃金供應量。金礦產量和回收黃金的下降也導致了黃金供應的總體下降，因為兩者都受到了新冠疫情的影響。第一季度金礦產量同比下降3%。儘管金價上漲，再生黃金供應在第一季度下跌4%，降至280噸。
在第一季度，數據顯示，金礦產量為795.8噸，同比下降3%。這是自2015年以來第一季度的最低產量，也是自2017年第一季度以來最大的同比降幅。
一季度回收黃金同比下降4%，降至280.2噸的兩年低點。
當季美元計價的黃金價格上漲了6%，而其他貨幣計價的黃金價格表現更為強勁。印度市場黃金價格上漲10%，中國黃金市場價格上漲8%，土耳其黃金市場價格上升18%，這幾個主要的黃金回收市場的金價均創下新高。儘管這樣的價格表現通常會引發更大規模的回收，但它受到兩個關鍵因素的抵消。
首先，受到新冠疫情的衝擊·，東亞、中東和南歐，特別是意大利和西班牙，這些重要的黃金回收市場的業務大受影響。其次，面對疫情引發的經濟不確定性，對金價進一步走強的預期，以及對避險資產的需求，消費者選擇了持有黃金而不是拋售黃金。
長期而言，一旦疫情封閉措施解除，黃金回收交易量可能會上升。疫情擴散初期，消費者選擇購入流動性較強的，有升值空間的黃金，來緩解封閉隔離造成的財務困境。隨著各國不同程度的解除封閉，經濟和生活逐漸恢復常態，可能會出現黃金回收高峰期。
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