銅:海外多國延長緊急狀態期限，銅礦供應預期依然緊張，昨日 SHFE 銅主力微跌 0.02%至 41780 元/噸， 外盤 COMEX 銅收漲 2.25%。昨日上期所倉單庫存減 4065 噸，COMEX 庫存增加 709 至 37793 噸。現貨方面， 上海地區現貨升水提至 75 元/噸，持貨商挺價心態不變，成交相對積極。廢銅方面，國內電銅與 1#光亮銅 價差縮至 1080 元/噸。消息面，五礦資源公告稱，其位於秘魯的 Las Bambas 銅礦將繼續降低負荷運營至 4 月底，且精銅運輸已經暫停，全年生產指導被撤銷;必和必拓位於秘魯的 Antamina 銅礦將暫停作業至少兩 周，該礦去年銅產量約 45 萬噸。價格層面，國內精煉銅供應在原料趨緊和利潤走低的背景下可能進一步收 縮，國內消費表現強勢，但外需承壓將逐漸體現，隨著銅價走高廢銅供應預計增加，國內去庫動力料減弱。 近期關注海外銅礦供應問題是否擴大，今日國內滬銅主力合約運行區間參考:40000-42500 元/噸。
鋁:opec+減產協議達成，但減產幅度仍不足以扭轉近期原有市場供需。從產業觀察，週一報社會庫存下降 約 5.9 萬噸。下游需求恢復，國內庫存短暫迎來去庫拐點。但對於絕對價格，短期的供需修復(二季度) 僅能作為託底因素考慮。氧化鋁價格回落至 2079 元/噸，成本仍處於回落階段。海外疫情、油價仍是風險 偏好的重要因素，油價底部區間逐漸明朗。預計國內鋁價近期仍將處於 11000 - 12000 元/噸的磨底過程， 不宜過分悲觀。
鎳:週一，LME 市場復活節休市。價格方面，滬鎳主力合約下跌 0.9%，報收 96430 元/噸。 基本面上，海外疫情擴散對需求和供給持續產生壓力。現貨方面，週一價格成交區間 96900~98600 元/噸， 俄鎳現貨對 05 合約平水，金川鎳平均升水 1450 元/噸。進出口方面，根據模型測算，純鎳進口處於盈虧平 衡附近，後期保稅區進口仍有到港。鎳鐵方面，4 月菲律賓疫情管控升級對紅土鎳礦出口影響較大，印尼鎳 鐵或被迫減產，國內鎳鐵產量預計繼續下降, 高鎳鐵招標價格提高。綜合來看，供應端收縮預期提振鎳價 做多情緒。不鏽鋼需求方面，上週無錫佛山社會庫存環比小幅上漲，鋼廠 5 月期盤價首次調漲，現貨市場 價格跟漲，不鏽鋼期貨持續反彈，基差轉為升水，市場情緒回暖;鋼廠冶煉成本抬升和庫存壓力下，4 月鋼 廠排產大增概率較低。目前關注海外疫情發展下對供應端影響加劇程度以及國內需求持續復甦程度。 本週預計滬鎳主力合約震盪偏強為主，運行區間預計在 90000~107000 元/噸。
鋅:LME 繼續休市。我的有色網報週一國內庫存至 26.9 萬噸，較上週五續減 0.35 萬噸，減量主要來自上 海，現貨市場變化不大，上海現貨對 5 月升水 80-90 元/噸，廣東貼水 10 元/噸。消費端，中汽協數據，3 月國內汽車產銷分別為 142.2 萬輛和 143.0 萬輛，同比分別下滑 44.4%和 43.3%;1-3 月國內汽車累計產銷 分別為 347.4 萬輛和 366.71 萬輛，累計同比分別下滑 45.1%和 42.4%。周內謹慎偏多對待。
鉛:我的有色報國內五地庫存減少 180 噸，至 8780 噸，去庫存速度明顯放緩，表明隨著再生鉛產能利用率 逐步提高，鉛供應偏緊格局在逐步緩解。現貨升水有所鬆動，上海地區 1 號電解鉛對 5 月升水 330 元/噸， 廣東南儲升水 400 元/噸，河南廠提 14200 元/噸。原再價差維持貼水，再生精鉛貼水原生鉛 25 元/噸。二 季度國內鉛供應壓力增大或使鉛價承壓，鉛價反彈空間有限，周內維持震盪思路。
錫:4 月 14 日，日前 LME 倫錫現為 7245 噸。倫錫 3M 電子盤報 14950 美元/噸，昨日外盤休市。國內，上 期所期貨庫存現為 3536 噸。現貨市場，長江有色錫:1#的昨日平均價為 131000 元/噸。滬錫主力合約前日 報收 126990 元/噸，較日前上漲 0.46%。主力貼水為 3990 元/噸。上游雲南 40%錫精礦報收 118000 元/噸， 下游 63A 焊錫報 94500 元/噸。冶煉廠處於輕微虧損經營狀態，過低的價格導致國內庫存下降較快，歐洲和 北美洲受停工影響，海外重新累庫，從基本面看，疫情有偏空影響或將持續，但在發達國家疫情數據臨近 拐點。當前指標顯示築底基本結束，進入底部震盪行情，歐美的疫情進入緩和階段，而發展中國家的疫情 逐漸暴露，影響上游供給，因此中長期看目前可以進行多單的建倉操作。短期上建議根據技術分析控制多 頭倉位。
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