铜:海外多国延长紧急状态期限，铜矿供应预期依然紧张，昨日 SHFE 铜主力微跌 0.02%至 41780 元/吨， 外盘 COMEX 铜收涨 2.25%。昨日上期所仓单库存减 4065 吨，COMEX 库存增加 709 至 37793 吨。现货方面， 上海地区现货升水提至 75 元/吨，持货商挺价心态不变，成交相对积极。废铜方面，国内电铜与 1#光亮铜 价差缩至 1080 元/吨。消息面，五矿资源公告称，其位于秘鲁的 Las Bambas 铜矿将继续降低负荷运营至 4 月底，且精铜运输已经暂停，全年生产指导被撤销;必和必拓位于秘鲁的 Antamina 铜矿将暂停作业至少两 周，该矿去年铜产量约 45 万吨。价格层面，国内精炼铜供应在原料趋紧和利润走低的背景下可能进一步收 缩，国内消费表现强势，但外需承压将逐渐体现，随着铜价走高废铜供应预计增加，国内去库动力料减弱。 近期关注海外铜矿供应问题是否扩大，今日国内沪铜主力合约运行区间参考:40000-42500 元/吨。
铝:opec+减产协议达成，但减产幅度仍不足以扭转近期原有市场供需。从产业观察，周一报社会库存下降 约 5.9 万吨。下游需求恢复，国内库存短暂迎来去库拐点。但对于绝对价格，短期的供需修复(二季度) 仅能作为托底因素考虑。氧化铝价格回落至 2079 元/吨，成本仍处于回落阶段。海外疫情、油价仍是风险 偏好的重要因素，油价底部区间逐渐明朗。预计国内铝价近期仍将处于 11000 - 12000 元/吨的磨底过程， 不宜过分悲观。
镍:周一，LME 市场复活节休市。价格方面，沪镍主力合约下跌 0.9%，报收 96430 元/吨。 基本面上，海外疫情扩散对需求和供给持续产生压力。现货方面，周一价格成交区间 96900~98600 元/吨， 俄镍现货对 05 合约平水，金川镍平均升水 1450 元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口处于盈亏平 衡附近，后期保税区进口仍有到港。镍铁方面，4 月菲律宾疫情管控升级对红土镍矿出口影响较大，印尼镍 铁或被迫减产，国内镍铁产量预计继续下降, 高镍铁招标价格提高。综合来看，供应端收缩预期提振镍价 做多情绪。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存环比小幅上涨，钢厂 5 月期盘价首次调涨，现货市场 价格跟涨，不锈钢期货持续反弹，基差转为升水，市场情绪回暖;钢厂冶炼成本抬升和库存压力下，4 月钢 厂排产大增概率较低。目前关注海外疫情发展下对供应端影响加剧程度以及国内需求持续复苏程度。 本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主，运行区间预计在 90000~107000 元/吨。
锌:LME 继续休市。我的有色网报周一国内库存至 26.9 万吨，较上周五续减 0.35 万吨，减量主要来自上 海，现货市场变化不大，上海现货对 5 月升水 80-90 元/吨，广东贴水 10 元/吨。消费端，中汽协数据，3 月国内汽车产销分别为 142.2 万辆和 143.0 万辆，同比分别下滑 44.4%和 43.3%;1-3 月国内汽车累计产销 分别为 347.4 万辆和 366.71 万辆，累计同比分别下滑 45.1%和 42.4%。周内谨慎偏多对待。
铅:我的有色报国内五地库存减少 180 吨，至 8780 吨，去库存速度明显放缓，表明随着再生铅产能利用率 逐步提高，铅供应偏紧格局在逐步缓解。现货升水有所松动，上海地区 1 号电解铅对 5 月升水 330 元/吨， 广东南储升水 400 元/吨，河南厂提 14200 元/吨。原再价差维持贴水，再生精铅贴水原生铅 25 元/吨。二 季度国内铅供应压力增大或使铅价承压，铅价反弹空间有限，周内维持震荡思路。
锡:4 月 14 日，日前 LME 伦锡现为 7245 吨。伦锡 3M 电子盘报 14950 美元/吨，昨日外盘休市。国内，上 期所期货库存现为 3536 吨。现货市场，长江有色锡:1#的昨日平均价为 131000 元/吨。沪锡主力合约前日 报收 126990 元/吨，较日前上涨 0.46%。主力贴水为 3990 元/吨。上游云南 40%锡精矿报收 118000 元/吨， 下游 63A 焊锡报 94500 元/吨。冶炼厂处于轻微亏损经营状态，过低的价格导致国内库存下降较快，欧洲和 北美洲受停工影响，海外重新累库，从基本面看，疫情有偏空影响或将持续，但在发达国家疫情数据临近 拐点。当前指标显示筑底基本结束，进入底部震荡行情，欧美的疫情进入缓和阶段，而发展中国家的疫情 逐渐暴露，影响上游供给，因此中长期看目前可以进行多单的建仓操作。短期上建议根据技术分析控制多 头仓位。
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