华铁股份（000976）2019年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
回首2019年，在国内外经济形势复杂、经济下行压力增加、外部金融环境趋紧的背景下，轨道交通装备制造行业仍蕴含巨大的发展潜力。2019年，华铁股份立足主业，深耕细作，积极应对内外部环境变化，各项工作取得了新成效，驱动公司战略目标实现。
报告期内公司坚持以轨道交通核心零部件制造销售为主营业务，在保持主业稳健发展的同时，锐意开拓多元化的收入来源及业务布局，积极拓展后市场业务，打造覆盖全系列核心零部件及维修养护的轨交产业大平台。
1、聚焦轨交零部件产品，主营业务稳健发展
2019年公司专注于深挖轨道交通各项主营产品的纵深价值，加强产品研发和技术突破，围绕轨道交通配件核心领域拓展产品种类，在产品研发、生产、服务等领域加强资源整合，构建专业的多品类产品全周期综合性平台，提高了公司的核心竞争力和抵御市场系统性风险的能力，进一步明确了公司成为中国轨道交通装备制造行业领军企业的战略目标。
2、积极开拓轨道交通后市场，检修业务份额提升
公司现有后市场业务主要为公司既有产品的检修服务，以及作为美国哈斯科铁路中国独家代理商，在轨道维护和线路保养的主要领域满足客户的需求。2019年度公司检修业务收入2.61亿元，较去年同期增长75.23%。
凭借较强的核心技术，本公司的轨道交通核心零部件产品市场占有率良好，随着高铁及动车组列车维修保养高峰期的来临，本公司与主机厂和各路局的业务合作将拓展至后市场维修领域。
3、成功并购整合轨交座椅龙头，拓展公司的多元化产品体系
公司在持续努力提升给水卫生系统、备用电源、制动闸片、贸易配件、撒砂装置、空调、车门等现有产品市场份额的基础上，报告期内成功收购轨道交通座椅龙头山东嘉泰。山东嘉泰专业从事轨道交通座椅设计、研发、生产、销售及服务，提供完整的产品解决方案，拥有高铁客室座椅、商务座椅、160公里动力集中车型座椅等全牌照资质的成熟供应商。公司成功布局高铁座椅行业，完善了公司轨道交通核心零部件产品品类，提高了各产品间协同能力，增强了公司市场地位。
4、山东嘉泰经营持续向好，业绩稳健超预期
2019年山东嘉泰继续夯实自身技术层面优势，实现进一步市场扩张，公司通过技术革新，将座椅按摩、通风和加热功能集成在新型商务座椅上，市场占有率进一步提升。其中在京张城际铁路奥运会高铁专列项目上，山东嘉泰作为商务座椅唯一供应商将新功能投入应用，获得客户认可和好评。同时2019年山东嘉泰开始布局座椅检修及配件销售业务，逐步与各路局、主机厂商开展检修业务。
2019年度山东嘉泰实现营业收入4.79亿元，较去年同期增长116.68%，实现归属于公司所有者的净利润1.6287亿元，同比增长232.2%。
5、华铁西屋法维莱新生业务陆续落地，实现小批量订单
自2019年5月起，华铁西屋法维莱（青岛）交通设备有限公司（简称“华铁西屋法维莱”）负责的EMU790、796、803车门大修项目和CRH380D（798）空调四级修项目先后顺利通过了济南铁路局审核以及主机厂的FAI首件实物鉴定，这标志着公司正式具备了标准动车组车门大修能力以及客室空调清洁等部分工序的检修能力。报告期内公司陆续向客户交付A5级外门大修、A4级外门大修及CRH380D（798）空调清洁工序产品、BST380D清洁工序部分小批量检修任务等。通过此次合作，合资公司以过硬的产品质量、先进的技术水平、完备的供应链保障、高效的生产组织，以及优质的售后服务，赢得了客户的认可，为未来在空调、车门等系列产品维保业务上的深入合作打下坚实的基础。
2019年度，华铁西屋法维莱标动250撒砂装置通过中国中车（601766）旗下主机厂的技术审查，获得技术审查证书，并完成在标动250样车上的型式试验验证。
6、提高合规治理水平，保障公司稳健运营
公司定期开展全员合规培训，重点培训关于重大信息报告及内幕信息保密等的相关要求，建立全员合规意识。2019年度，公司审议通过了《内部信息保密制度》以及《重大信息内部报告制度》，强化了上市公司合规运作体系和流程规范，保障了公司在2019年度的规范运作和合规治理。
公司董事会持续加强规范信息披露工作，坚持完整规范的信息披露流程，保证所披露信息的真实性、准确性、及时性和完整性，全面升级改版了公司网站，维护好与投资者的信息沟通渠道，努力实现股东价值最大化，并获得投资者的广泛认同。
报告期内公司营业收入达16.72亿元，归属于上市公司股东的净利润为3.03亿元，为去年同期增长107.84%。截至2019年12月31日，公司总资产规模64.87亿元，较报告期期初增长27.61%；归属于上市公司股东的所有者权益44.49亿元，较报告期期初增长4.81%。
二、核心竞争力分析
公司深耕轨道交通高端装备制造领域，凭借强大的技术研发优势和产品开发实力，以及优质的客户服务体系，赢得了客户信赖，与客户形成长期、稳定的合作关系。2019年，本公司将继续努力保持轨道交通零部件龙头企业地位，通过并购专注于轨道交通座椅研发、生产及销售服务的山东嘉泰交通设备有限公司，进一步丰富了公司核心产品体系，实现更多行业细分市场的覆盖，形成稳定的盈利模式，建立起独特的竞争优势。
1、清晰的战略规划和实施能力
本公司一直积极完善轨道交通领域的产业布局，着眼于自主研发、进口替代、有机增长的同时，通过国内外的收购兼并，逐渐打造一个完整的轨道交通核心零部件大平台。公司将紧紧抓住轨道交通行业发展的契机，持续提升本公司在行业内的技术优势及产品竞争力，并以此为基础，专注于铁路行业产业链中下游，逐步占据国内外市场。
在产业链中游，公司持续投入轨道交通核心零部件产品的研发，保持成熟期产品市场占有率、技术优势及资质优势，不断优化培育期产品生产体系，加快孕育期产品研发，提高产品附加值。
在产业链下游，公司主要围绕钢轨维护建设业务和零部件检修，不断开发和推出差异化的综合产品及服务解决方案，以客户为核心，不断完善客户服务体系，提升市场竞争力，立足国内市场，开拓国际市场。
公司围绕轨道交通核心零部件展开布局，在经营过程中，对该战略进行了强有力的执行。2018年，公司与全球知名的轨道交通装备制造企业法维莱集团合资成立由华铁股份控股的子公司，面向中国市场提供制动系统、撒砂系统、车门及空调等8种产品；同年，公司成为全球最大的轨道保养设备制造商美国哈斯科铁路公司在中国区的独家代理商，为中国铁路总公司、各路局及城市地铁公司提供轨道维护，以及多款相关配件的销售和维护服务；2019年，公司并购了专注于轨道交通座椅研发及制造的山东嘉泰，进一步丰富本公司核心产品体系。
2、产品标准严苛，行业门槛较高以及持续较强的技术研发能力
公司核心产品均拥有较强的行业资质优势。轨道交通车辆是高技术与高质量的结合体，核心零部件涉及轨道交通运行安全，市场准入资质审核相对严格，认证时间长，公司核心产品均获得权威资质认证，拥有多家大型整车制造企业多种类零部件供应商资质。
公司拥有轨道交通领域，核心技术专利100多项，能够满足客户定制化生产需求。高铁核心零部件装备制造业技术含量高，技术更新快，对行业内公司研发能力与创新发展能力要求较高。本公司根据轨道交通整车制造企业的需求，进行技术研发与升级，为客户提供定制化服务。此外，公司通过获得重要合作方美国西屋法维莱集团的技术转让的方式，实现整体技术研发水平的提升。
3、高效、快捷的售后服务及保障能力
轨道交通装备配套产品对于整车的安全性和可靠性都至关重要，因此建立完善的产品质量维护体系是企业打造核心竞争力的必要环节。公司给水卫生系统、备用电源及轨道交通座椅市场占有率均达到50%以上，较高的产品保有量和高铁配件置换周期的集中到来，有利于公司后市场检修业务的拓展。
快速响应。公司全力构建覆盖全国的售后服务体系，售后网点遍布各省、自治区、直辖市，在北京、青岛、上海、广州、石家庄、太原、郑州、合肥、西安、汉口、武汉等近30个城市设有售后服务站，便于帮助客户快速解决问题，
精准服务。公司针对不同的区域进行服务需求定位，为客户提供定制化服务。在售后服务过程中，公司积极总结经验，不断提升服务质量，不断加强工作力度，形成优质、有针对性的综合解决方案，解决了用户的后顾之忧，提高了客户对产品质量的信任度。
4、庞大的产品保有量和较好的客户关系
公司是国内在轨道交通领域为客户提供给水卫生系统、座椅、备用电源系统和制动闸片等智能、节能、环保的解决方案的主要企业之一。通过提供一站式综合解决方案，公司依靠对轨道交通行业及其整车制造企业的强大需求认知能力、提供量身定做产品的研发设计能力、高标准的质量控制体系和全生命周期的产品质量维护服务等优势，满足下游客户各方面的重要需求，在客户中树立了良好形象，积累了一定的客户资源，与中车青岛四方机车车辆股份有限公司、中车长春轨道客车股份有限公司、北京地铁车辆装备有限公司等业内知名的轨道交通车辆整车制造企业建立了稳定的业务合作关系。公司主要产品之座椅、给水卫生系统和备用电源系统在全国高铁动车组市场的市场占有率较高。
5、精准并购、有效整合，打造竞争优势
公司基于在轨道交通行业近二十年的专注和深耕，进行有效的外延式并购，选择与企业有充分协同性的收购标的，并利用自身的资源和价值为标的公司未来的发展服务，通过进行持续的国内外收购兼并，扩大产品的应用范围，打造覆盖全系列核心零部件及维修养护的轨交产业大平台。
通过精准并购，公司实现了高效的竞争能力打造。在此过程中，公司形成了较为成熟的并购整合能力，并能够充分发挥管理和销售的协调效应，提升并购标的的盈利能力。
6、专业、高效、国际化的人才队伍
公司拥有一支具有前瞻性、全球视野、先进经营理念、专业背景雄厚且经验丰富的高素质、高业务能力核心管理人才队伍，公司总裁拥有国际化咨询公司的管理背景，核心管理层均具有十余年轨道交通领域的专业经验，保证了公司拥有高效的管理效率和先进的管理理念。
经营层面，公司拥有针对不同订单要求设计开发出符合规格和标准产品的专业科研人员和技术人员，同时，在生产过程中，公司拥有大量经验丰富的技术工人和技术指导人才，从而能够保障技术难题的解决和生产流程的改进，确保生产工艺升级，保证产品质量。设计研发经验的积累、工艺的完善成型、技术人才的储备都需要时间的积淀，因此对行业新进入者具有一定的人才储备壁垒。
三、公司未来发展的展望
（一）行业状况及发展趋势
中国轨道交通已成为具有国际竞争力的中国基建重点项目。轨道交通作为我国基建的重点项目发展至今，过去四年，在“交通强国，铁路先行”的政策指导下，铁路相关固定资产投资达到32,082亿元，开工项目129个,投入使用线路19,419公里。
在政策支持下，我国轨道交通仍处于高速发展的时期。2020年是“十三五”规划的收官之年，为了保证十八大提出的2020年经济再翻一番的目标，2020年基建投资将继续扩大。作为基建投资的重要投入方向，交通部提出的2020年目标为完成约8000亿元的铁路投资。
运输需求方面，2019年国家铁路完成旅客发送量同比增长7.7%，完成货物发送量同比增长7.8%显示，我国铁路运输市场仍未饱和，总体需求仍保持向上。客运和货运需求量的持续攀升推动我国铁路建设朝进一步提高铁路网密集度、提高运输效率的的方向不断拓展。运营里程和结构方面，截至2019年底，全国铁路营业里程达到13.9万公里，同比增长5.54%，超过前两年的增长总额，稳居世界第一；其中高铁营业里程达到3.5万公里，继续保持高速增长，其在全国铁路营业里程中的占比也不断扩大，铁路运输结构持续优化。
依照铁路行业建设和投产的周期性，加大铁路建设投入后五年左右都会出现投产的高峰。随着“十三五”初期铁路投资项目的完工并逐步投入使用，2020年将迎来铁路大幅投产的一年。2020年1月2日国家铁路集团有限公司工作会议披露，2020年将确保投产新线4000公里以上，相比2019年提升三分之一。在铁路大规模投产的背景下，最先获益的便是轨交整车及零部件制造企业，采购高峰的到来为轨交制造业带来新的机遇。
1、高铁需求加码零部件制造企业受益
截至2019年底，全国高铁投产新线里程达到5474公里，同比增长33.51%，中国高铁已经从密集建设阶段大步迈入了大规模投产阶段。高铁新线路的投产带动高铁新造车市场扩容，也激发了对轨交零部件的需求，随着中国高铁核心装备制造产业自主研发水平的提高和国产化率的提升,2020年也是中国高铁零部件制造企业完成蜕变的重要里程碑。
而动车组和机车维修周期的到来，发掘了高铁“后市场”的利润。高铁零部件检修依照损耗程度与使用年限分为两个阶段，一二级修为运用修，一般在铁路总局完成；三四五级修为高级修，动车组需进行返厂维修。从铁路机车采购量趋势来看，2002年将有大量铁路机车进入高级修范畴，，再加上近年来行业标准的革新和安全性要求的提高，检修市场规模不可小觑。而逐步打开的维修“后市场”毛利率水平不低于新造车，拥有入场券的赛道参与者将迎来一片更为广阔的发展空间。
此外，“公转铁”政策的不断加码驱动机车、货车采购量,铁路装备市场直接受益，专业高端零部件需求始终保持平稳向上态势。2020年，国家发改委提出的“扎实推进川藏铁路规划建设，加快推进长江沿江高铁、沿海高铁等“八纵八横”高铁骨干通道项目”指出，高铁的增量市场仍未饱和，也将成为2020年发展的重点。
2、城轨项目密集开展装备制造迎来机遇
我国城市轨道交通快速发展，2019年全年全国城轨新通车里程为969公里，同比增速达到33%，处于高速发展时期。根据发改委官网数据统计，2020年以来，全国已批复城轨项目4个，涉及运营里程超过260公里，投资额超过2200亿元。作为我国“新基建”的七大领域之一，城轨装备制造行业成长可期。
3、“中国名片”助力中国轨交产业走向世界
随着中国在国际市场上的影响力不断增强，中国的基础设施建设尤其是轨道交通也不断被国际市场所认可，2018年政府工作报告指出“推进国际产能合作，高铁、核电等装备走向世界”后，中国高铁的的出口大幅增加，整车出口和外包铁路工程项目也飞速拓展，乘着“一带一路”的东风。中国高铁已在东南亚、非洲、中东承建了很多条高铁铁路，例如沙特阿拉伯的麦加铁路、印尼的雅万铁路、泰国的高铁、马来西亚的东线铁路以及欧洲的中东欧高铁等，都是中国高铁出口的实例。中国的大型铁路建设公司，包括中铁、中铁建、中交建、中国中车在内，都在密切配合国际上的知名项目。
2020年中国的轨道交通行业将继续在世界范围内开疆扩土，以高质量为核心，高技术为着力点，多品种为导向，不断向全世界输送中国制造的高端装备制造产品。
4、并购带来轨交产业新动力
轨道交通配件企业的发展始终有着它清晰的轨迹。从阿尔斯通置换得到了GE的轨交信号业务，日立收购意大利轨交设备公司AnsaldoBreda和铁路信号公司AnsaldoSTS，再到西屋制动公司收购法维莱交通集团，并购带来的资源整合优势和多重产品线协同效应始终能够为轨道交通行业内的制造商带来源源不断成长的动力，而跨国并购更是不仅打开了产品跨国销售的大门，还带给企业统筹国际生产资源与区位优势，达到利润最大化的可能。
2020年，华铁股份将紧密结合全国经济和轨交行业发展趋势，牢牢把握住铁路市场放量和“十三五”收官的关键节点，抓住高铁“后市场”发展空间和城轨成长机遇，以伴随中国高铁走向世界为使命，深入挖掘轨道交通各项零部件生产技术和应用场景，建立国际化的高端轨交核心零部件服务平台。
（二）公司发展战略
1、创新驱动发展战略
响应“中国高铁走向世界”的行业趋势，本公司依托自身的技术研发和产品创新能力，不断推陈出新，2019年在轨道交通核心零部件领域不断深入，拓宽产品品类，在制动系统、空调系统、车门系统等方面深入布局，加速产品孵化与培育。
展望2020年，本公司将继续投放更多资源在创新产品研发中，围绕轨道交通核心零部件，结合国内高铁、城轨交通市场需求，顺应国家加大“新基建”建设的趋势，不断开发和推出创新型、智慧型轨道交通类产品及服务，为客户提供更全面、高品质的综合解决方案，进一步巩固公司在轨道交通零部件领域的领先地位。
2、精准并购整合战略
近年，通过持续的外延式并购、精准及有效的技术资源整合，着力布局轨道交通核心零部件产品，包括并购聚焦于高铁及城轨交通座椅领域的山东嘉泰交通设备有限公司。华铁股份致力于打造覆盖全系列核心零部件及维修养护的轨道交通产业大平台，通过并购整合，不断拓宽既有产品的应用场景与范围，发挥现在渠道、供应链、业务管理等方面的综合优势，为下游客户提供全面且富有定制化特性的产品。轨道交通产业大平台的构建，有助于实现公司为下游客户的提供一站式服务的构想，本公司日后将继续深化在产品及服务广度的布局，借助规模效应实现服务更周到、响应更快速、成本更低，实现客户价值最大化。
3、产品多元化战略
公司将凭借自身的产品研发能力、规模优势，持续推进轨道交通核心零部件的产品研发、完善产品布局，积极探索既有产品的多元化应用，务求再创新猷；同时，本公司继续把握国家“新基建”政策对轨道交通行业支持的契机，紧抓车辆大修期来临的趋势，积极拓展后市场业务，进一步发挥公司在自主创新、国际合作、外延式并购等方面的优势，打造一个覆盖全系列核心零部件及维修养护的轨道交通产业大平台，实现规模效应。
（三）公司2020年经营计划
公司致力于打造完整的轨道交通车辆关键零部件产业链，不断拓展产品种类和生产能力，提升公司综合竞争力。
1、创新经营策略，积极开展国际合作
我国轨道交通装备制造业经历60多年的发展，已经形成了自主研发、配套完整、设备先进、规模经营的集研发、设计、制造、试验和服务于一体的轨道交通装备制造体系，特别是近十年来在“高速”、“重载”、“便捷”、“环保”技术路线推进下，高速动车组和大功率机车取得了举世瞩目的成就。轨道交通装备是我国高端装备“走出去”的重要代表。
华铁股份将积极开拓海外业务，通过外延并购、与国际化公司展开合作等方式，打通轨道交通装备制造产品的出海之路，在将自身产品进行海外拓展的同时，积极甄选优质的同行业上下游产业标的，充实公司的技术和产品链。
2、提高自主研发能力，提升国产化替代水平
公司将加强自身研发以及与外部科研机构的合作，加大技术开发和创新的资金投入，以保证产品的技术和质量优势；通过对部分主要产品的研发设计，实现相关产品的国产化，消除对自身业务独立性的不利影响；根据市场需求信息进行新产品研发和设计，实现产品序列的扩充、产品运用领域的拓展和轨道交通装备行业风险的分散。
3、推进产品资质的获取，提升现有产品的市占率
公司将重点推进华铁西屋法维莱核心产品的资质获取工作，在依托法维莱集团制动系统技术转让的基础上，组建专业的团队和技术力量全面推进核心产品的研发和试验工作。同时公司通过现有产品技术升级以及提高服务质量等方式，提升现有产品的市场占有率。
4、全力开发“后市场”检修业务，拓展城轨装备制造业务
公司将积极推动与中国铁路总公司下属各路局的合作，提高检修业务的收入份额，公司将充分利用自身技术优势和市占率优势，在装备产品检修期来临之际拓展更多的检修业务。其次公司除现有高铁业务外，将利用自身技术研发能力，开发城市轨道交通装备制造产品，推进部分产品进入城市轨道交通车辆市场。
5、持续优化一体化管理体系，促进市场、销售、研发、技术、供应链实现全面协同管理
公司组建的集团总部市场销售中心、采购管理中心和企业管理中心等核心业务部门将持续优化四个一体化的管理，即一体化销售管理、一体化售后服务平台、一体化财务管理，以及一体化资本运营体系。
公司总部将协助各子公司建立完善的销售管理体系，统筹现有产品的资源、信息和市场，进一步完善对轨道交通行业及整车制造企业的强大需求认知能力、提供量身定做产品的研发设计能力、高标准的质量控制体系和全生命周期的产品质量维护服务，更好地满足下游客户各方面的重要需求，从而实现产品的协同效应，有效控制成本，拓展销售渠道。
6、面向国内外持续不断的吸引人才，提升公司竞争力
公司始终视人才为企业发展的第一资源，随着全球化战略布局日益加深，公司大力探索国际化人才引进与储备模式，通过与全球顶尖院校、顶级猎头公司、海外知名组织机构等深化战略合作，不断发掘吸引潜在的全球智力资源，为公司全球化布局、国际化雇主品牌形象提供有力支持。同时公司始终坚持考核与激励并重的理念，创造充满活力、具有卓越竞争力的薪酬福利制度及薪酬动态调整机制，让员工共享集团发展成果。
7、打造“华铁”品牌，实现品牌全面升级
本公司将强化以市场为导向、以技术为核心、以管理为基础的发展思路和管理思想；建立充分授权和严格考核相结合的扁平化组织；梳理并完善制度、流程，使各项工作有章可循、有法可依。同时，本公司启动了品牌升级战略，从品牌定位、公司形象、公司宣传等多方面进行品牌建设，实现品牌升级。
经过不断的市场探索和治理优化，本公司建立了更加清晰的发展战略、高效的业务流程及与公司战略相匹配的品牌定位，进一步明确了未来成为“全球轨道交通装备行业优质品牌”的品牌愿景。以品质为前提，精准把握市场需求的变化，从技术、产品和服务三个方面提高创新能力，为品牌升级提供品质保障；以客户为核心，完善服务水平，提升品牌可感知价值，为品牌注入活力；进一步完善企业CI系统建设，建立统一的视觉管理体系。
2020年，公司将从品牌定位、公司形象、公司宣传等多方面进行品牌建设，实现品牌的全面升级。持续投入进行轨道交通行业技术及产品研发与创新，继续保持本公司在轨道交通零部件领域的领先地位；大力推进产品、技术的内部整合与孵化，推进轨道交通零部件大平台计划的顺利实施，以提高市场竞争力；以公司战略目标为指导，实现品牌的全面升级，提高品牌整合效应，打造品牌优势。我们坚信，2020年将是轨道交通零部件行业实现突破式增长和华铁股份打造品牌影响力的关键一年。
（四）公司可能面临的风险和应对措施
1、新冠疫情影响风险
新冠病毒疫情将对国民经济产生一定的影响，同时，新冠疫情的持续将对原材料、物流及员工出勤等造成影响，进而影响公司的生产经营情况。
应对措施：公司实施了严格的防疫措施，保障员工生产安全和公司稳健经营，同时公司积极响应政府防疫举措和制度要求，在政府有关部门指导下开展生产经营工作。公司现有业务中涉及高风险疫情的较少，目前对公司的订单和生产经营未造成较大影响，公司已实现100%复工复产。
2、宏观经济波动风险
轨道交通行业作为国民经济的基础性行业之一，行业发展与国民经济的景气度有较强的关联性。如果未来国民经济增速放缓，抑制轨道交通行业的发展，进而影响轨道交通装备的需求增长，将给公司的生产经营带来一定的风险。
应对措施：公司将密切关注轨道交通行业政策变化，进行精准的分析并积极应对，做好防范工作。同时公司也将结合行业发展趋势，调整公司战略规划和产业布局，不断拓展产品多元化系统，提升公司抵御风险的能力。
3、市场竞争风险
公司所处的轨道交通装备行业属于典型的资金密集型和技术密集型行业。经过多年的技术积累和市场开拓，公司已成为国内高铁动车组、地铁的专业供应商，与多家国内铁路机车整车制造企业建立了稳定的长期合作关系。由于整车制造企业在确定供应商时通常基于供货周期、质量稳定性等因素倾向于选择有长期合作基础的供应商，形成了一定的行业壁垒。随着行业技术升级换代，高端装备国产化加快推进，未来新的厂商可能通过加大研发投入，逐步进入标的公司所处的细分行业。如果公司未能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，保持持续的研发投入，其市场竞争优势可能逐渐被削弱，从而对未来的经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司不断加大技术研发投入，同时加强与国际知名企业的技术合作，提升技术升级的能力，进一步完善对轨道交通行业及整车制造企业的强大需求认知能力、提供量身定做产品的研发设计能力、高标准的质量控制体系和全生命周期的产品质量维护服务，搭建多元化产品整合体系，提升公司应对市场竞争的能力。
4、可持续增长风险
轨道交通装备主要涵盖了机车车辆、工程及养路机械、通信信号、牵引供电、安全保障、运营管理等各种机电装备。我国轨道交通装备制造业经过多年发展，已逐步形成市场化竞争的发展格局。目前国内轨道交通装备生产企业由于起步较晚、起点较低，与国际同行业竞争对手相比，在生产规模、销售网络、资金实力、市场影响等方面存在较大的差距，在国际市场上尚缺乏足够的影响力。轨道交通装备配套产品对于整车的安全性和可靠性都至关重要，对于企业的研发与生产能力要求较高，公司的可持续增长对公司的持续研发、生产和市场拓展能力均提出了较高的要求，公司存在可持续增长风险。
应对措施：公司始终贯彻围绕轨道交通装备制造主营业务发展战略，在轨道交通装备制造行业进行深度拓展，同时不断进行外延式产品种类拓展，进一步丰富公司的技术、人才和管理资源储备，为公司长期稳定增长提供引擎。
5、公司经营管理风险
在经营规模扩大的情况下，公司未来在发展战略、组织实施、机制建立、资源配置、运营管理、资金管理和内部控制等方面，都将面临更大的挑战，公司对高水平研发、企业管理、一线生产组织和实施的优秀人才需求亦将随着企业发展而愈发迫切。
应对措施：公司将持续优化各业务板块的内部运营机制和监督管理机制，尊重不同业务类型管理体系的差异性，从公司治理、战略发展、市场协同、人才激励等各个方面不断完善相关内制度与流程，搭建与战略规划相一致的组织管理体系。
6、商誉减值风险
2016年1月，公司非公开发行股份筹集资金，以3,300,000,000.00元购买香港通达100%的股权，2016年1月31日香港通达的账面可辨认净资产公允价值为689,087,591.43元，合并报表确认的商誉为2,610,912,408.57元。公司于2019年10月12日与菏泽合兴轨道交通合伙企业（有限合伙）、菏泽昌盛轨道交通合伙企业（有限合伙）签署了股权转让协议，收购其合计持有的山东嘉泰51%股权，其中购买菏泽合兴持有的山东嘉泰35%股权，购买菏泽昌盛持有的山东嘉泰16%股权，交易作价合计9.69亿元。经测算及审计机构核定，目前公司合计商誉的账面价值为3,348,978,898.38元，若公司未来的经营业绩未能达到预期收益目标，则商誉将存在减值风险，由于该等减值金额计入利润表项目，将对公司未来业绩产生不利影响。
应对措施：公司将通过拓展现有业务的应用市场，不断扩大产品市场占有率，提升产品品牌影响力，通过提高公司自主创新能力从而提升公司综合盈利能力，保证公司业务持续稳定增长，从而抵御商誉减值风险。如果出现需要减值的风险，公司会按照相关法律法规及时履行信息披露义务。
7、管理层及核心技术人员流失风险
公司拥有优秀的管理、研发和销售团队，为未来可持续发展奠定了良好的基础，且已采取科学的管理机制和股权激励等方式，以确保管理人员和核心团队的稳定。未来随着行业内对高素质人才的竞争日趋激烈，若公司相关政策不能满足未来业务快速发展的需要，难以吸引和稳定核心人员，造成人才流失，将可能降低公司核心竞争力，从而对公司的发展造成不利影响。
应对措施：公司通过建立具有竞争力的薪酬体系，不断提升内部员工培养和外部优秀员工招聘机制，加强人才建设和队伍储备。公司非常重视优秀人才队伍的建设，通过各种奖励机制充分肯定他们对公司做出的努力和贡献，为公司长远健康发展提供保障。
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