2020年转债申购策略请见：可转债申购2019总结及2020策略
2020年上市（含2019申购2020上市）转债，方远财经转债申购各评级收益：强力申购平均收益2041元，平均单账户每支52；量力申购平均收益267元，平均单账户每支19；谨慎申购平均收益10元，平均单账户每支10；放弃申购平均收益44元，平均单账户每支44。
下周一（4月13日）联创转债、雷迪转债、红相转债3支转债上市，都是红包，具体上市合理定位周日晚的《方远转债每周观察》发布。
小亏大赚是转债申购的重要特征，坚持申购辅以客观分析，最终收益可观。方远财经坚持每支转债申购前一天做客观分析，欢迎关注。
一、申购标的和预期单签收益
4月13日凌钢转债网上申购，信用级别为AA，根据目前的数据，申购凌钢转债出现中签亏损的概率5%左右，预期单签收益为61元，预测中签0.04签，预期单账户收益3元，建议强力申购。
二、对应正股基本面及估值情况
凌钢股份主营业务为钢铁，竞争力一般。公司2019年三季度利润减少67%，盈利能力下降。凌钢股份目前PE19倍、PB0.8倍，估值偏高。凌钢股份质地较差，转债转股价要求不低于每股净资产，目前已经破净，其转债配置价值一般。
三、单账户中签预测及资金安排
可转债中签率很难预测，主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。本次转债发行4.4亿，凌钢转债没有安排网下申购，参照其他公司转债发行情况，预计单账户中签0.04签，大概25户左右中一签。
四、单签收益测算
凌钢转债目前转股溢价率：22%。转股溢价率越高越不利，越低越有利。
转债当前合理价格（注意：当前合理价格不是上市后价格）主要结合转股价值、转债评级、正股基本面、机构投资者认可度等多种因素综合考虑，兼顾近期上市转债情况。以当前市场同类转债价格看，凌钢转债当前合理价格106元。
目前转债上市时间平均21天，慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动，模拟不同情形，测算单签预期收益为60元，中签0.04签，预期单账户收益3元。
五、方远君申购计划
预期单签收益61元，出现中签亏损的概率5%左右。满足方远君设定的申购标准，方远君将参与申购。
转债申购建议4级说明：
强力申购：转债综合质量较好，破发风险低，建议可以全额申购。
量力申购：转债综合质量较好，但破发风险较高，风险承受能力强的建议可以全额申购，介意亏损的可以部分申购。
谨慎申购：转债综合质量一般，破发风险较高，风险承受能力强的建议可以部分申购，介意亏损的不建议申购。
放弃申购：转债综合质量差，破发风险很高，建议尽量不要申购。
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