货币政策进一步宽松的背景下，货币市场型基金收益不断走低。Wind数据显示，截至4月5日，全市场718只货币市场型基金（份额分开计算，下同）最新7日年化平均收益率仅有2.04%，其中328只货基的7日年化收益率已经跌破了2%，最低的仅0.386%。
分析：受新冠肺炎疫情影响，全球经济面临衰退危机，海外央行进入一轮新的货币宽松周期。在此背景下，中国央行也实行更加宽松的货币政策，向金融市场投放大量流动性，以保证金融体系稳定，以更好支持实体有序恢复活力。
以3个月存款利率为代表的货币市场利率从春节前2.8%附近的利率水平下行至当前1.8%以下的利率水平，隔夜回购利率更是一度下降到0.8%的低位。货币市场基金主要的投资品种是短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等资产，此类资产与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关。在当前宽松的货币背景下，可投资的资产收益都出现了大幅下调，故而收益进而跟随下行
尽管货基的收益率一降再降，但在近期，依然有许多资金涌入了货币市场基金。中国证券投资基金业协会的官方数据显示，从2020年1月到2020年2月，货币市场基金规模从7.51万亿元上升至8.08万亿元，环比上涨7.6%。资金涌入货币基金主要是为了避险，“现金为王”，优先考虑的是资产的安全性和流动性，其次才是收益率。在权益市场近期震荡下行的背景下，货币市场成为了资金避风港。
国内来看，疫情对经济造成重大负面影响，央行明确表示货币政策要加大逆周期调节力度，进一步降低实体经济融资成本。4月2日上午，七天逆回购的中标利率就比上一期下降20bp，从原来的2.4%变为2.2%。未来国内也会是一个缓慢、市场化降息的过程，货币类资产的收益率还会面临进一步下行的局面，货基收益率或将挑战更低收益区间。
点评：尽管短期内货币基金成为资金避险池，但从中长期来看，货币基金整体规模已经驶入下行通道。而在今年，权益型基金的规模仍在持续扩大，数据显示，2020年2月，股票型基金和混合基金的规模环比上升3.2%。
近期全球市场震荡，但是逻辑已经逐步从流动性恐慌中走出，以油价为代表的大宗商品开始触底企稳，暗示市场开始重新审视疫情对于实体经济的冲击。以A股为代表的部分疫情控制较好地区的风险资产，开始逐步受到全球配置资金青睐，也反映了全球配置资金开始回归理性，坚定看好A股中长期投资价值。
閱讀更多 金財經在線 的文章
