从历史上两次黄金大牛市分析影响黄金价格的因素

现货黄金从5月初的1270.5美元/盎司涨到9月4日的1552.4美元/盎司,4个月的时间,黄金上涨了约22%。黄金的这般强势,按照这趋势,投资者都想知道黄金是否会迎来历史上的第三轮大牛市呢?要知道,历史上黄金的第一轮大牛市从1970年的35美元上涨至1980年的最高峰850美元,十年上涨24倍,历史上黄金的第二轮大牛市是从2001年的250美元涨至2011年1920美元,十年上涨768%。

以史为镜可以知兴衰,多了解历史,有助于我们全面地了解目前的现状。我们学习黄金的历史,是为了更全面的理解影响黄金价格的因素。

(一)20世纪70年代黄金第一次大牛市历史

1、因美国黄金储备减少,丧失了承担美元对外兑换黄金的能力。1971年8月,美国政府宣布停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务,12月,美元对黄金贬值,布雷顿森林体系名存实亡,黄金价格脱离政府定价,由市场供求关系决定。

2、1973年3月,欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议,联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”。

3、1973年10月第四次中东战争爆发,第一次石油危机爆发,原油价格从1973年的每桶不到3美元涨到超过13美元,美国生活必需品价格猛涨。

4、1974年4月30日美国工资物价管制到期自动取消,加上美元贬值等因素,物价扶摇直上,1974年美国通货膨胀率全年上涨超过8%。

5、为了降低失业率,卡特政府在1977年1月执政后开始实行刺激经济增长的财政政策和货币政策。1977~1979年3年间m1的增长创战后最高记录。这导致1979年第四季度通货膨胀率上升至12.7%。

6、1978年,伊朗爆发伊斯兰革命,从1978年底至1979年3月初,伊朗停止输出石油60天,世界石油市场的原油供应的突然减少,引起了抢购原油的风潮,油价急剧上升。1980年,两伊战争爆发,第二次石油危机爆发,全球石油产量从每天580万桶骤降到100万桶以下,原油从每桶13美元猛增至1980年底的41美元。

7、1979年世界通货膨胀迅速恶化,美国的债务从1970年的4000亿美元上涨接近至1万亿美元。1979年12月末,苏联出兵阿富汗,开始了长达10年的战争。1979年和1980年,美国通货膨胀率达到两位数(分别为11.3%和13.5%)。1979年下半年,黄金呈直线式上涨,从1979年6月末143美元/盎司上涨至1980年1月最高峰的850美元/盎司。

8、1980年里根总统上任,采取一系列政策降低通货膨胀率,如削减政府预算以减少社会福利开支,控制货币供给量以降低通货膨胀,通货膨胀率逐年下降,1984年通货膨胀率降至3.8%。黄金价格从1980年10月最高690美元/盎司逐步下降至1985年2月287.75美元/盎司。

从历史上两次黄金大牛市分析影响黄金价格的因素

20世纪70年代第一次黄金大牛市

从上图可以看出,20世纪70年代黄金的大牛市是有多种因素共同作用的结果,首先,“布雷顿森林体系”解体,欧洲9国对美元实行浮动,使得美元价值回归;其次第一次石油危机引发全球大通胀,经济增长停滞,美国等主要国家为救助经济而滥发货币,世界通货膨胀进一步恶化,保值需求触发;苏联出兵阿富汗、伊朗爆发伊斯兰革命、两伊战争爆发,世界局势动荡,避险情绪明显加大,黄金价格直线上涨;战争伴随着的第二次石油危机进一步恶化了通货膨胀,黄金价格达到顶峰。

(二)21世纪初黄金第二次大牛市

1、2001年9月11日美国遭到历史上最严重的恐怖袭击,10月美国发动阿富汗战争。

2、2002年后,为刺激经济,美国总统小布什实施了低利率政策,美联邦基准利率迅速回落,美元指数下跌,美元贬值,美元指数从2002年的100下跌至2008年最低的70。

2、2003年3月美国发动了伊拉克战争

3、2007年房地产泡沫破灭

4、2008年次贷危机越演越烈,房地美和房利美被政府接管,美林被收购,雷曼兄弟倒闭,全球陷入金融危机。

5、2008年11月及2010年11月美联储推出第一轮及第二轮量化宽松(QE)政策,向市场注入大量流动性,刺激经济;2009年,日本央行启动新一轮量化宽松;英国于2009年3月和2011年10月通过两轮量化宽松为英国经济注入了3250亿英镑的流动性。

6、2009年10月,希腊的主权债务问题凸显,2010年3月,债务危机向欧洲蔓延,欧债危机爆发。

7、2011年2月利比亚战争爆发。

8、2011年8月,国际评级机构标准普尔宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+,评级展望为负面,美国历史上首次失去AAA信用评级。

从历史上两次黄金大牛市分析影响黄金价格的因素

21世纪初的黄金第二次大牛市

21世纪初的黄金第二轮大牛市,也是多个因素共同作用的结果。美国持续实施低利率政策,导致美元大幅贬值,保值需求增大,2008年全球金融危机后,各国为刺激经济,滥发货币,市场流动性充足,通货膨胀预期加大,资金流入黄金、房地产等保值性资产;2009年后爆发的欧债危机,黄金避险属性被触发,资金开始抛售欧元,购买黄金,黄金进一步上涨。

总结:通过了解历史上两次黄金大牛市,我们可发现,影响黄金价格最主要的因素有三个:美元、通货膨胀、避险价值。首先,美元是黄金的计价货币,当美元贬值的时候,相应的一定程度上,黄金价格就高了;其次,黄金是一种很好的保值投资品,当全球大量印发货币刺激经济,原油上涨导致物价飞升,通货膨胀预期加大的时候,黄金就成了投资者眼中的香饽饽;最后,黄金是很好的避险工具,当全球或部分地区局势动荡、金融危机、债务危机爆发导致未来局势不明确时,黄金就成了大家抢购的对象。当以上三个因素共同发生的时候,黄金的价格就会不断上涨。当然,还是得说最后一句,黄金的大牛市是由多种因素共同作用的,投资需谨慎。


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