卢晓｜作者
华夏时报 BT财经｜来源
PE早餐团队｜整编
停牌2周后，4月20日晚间，神州优车主办券商中金公司发布提示公告称，经神州优车向股转系统申请，神州优车股票自4月21日起恢复转让。若与神州租车股东Amber Gem交易全数交割，神州优车所持神州租车股份比例下降至约8.81%。
为维护投资者利益、避免相关传闻引起股价异常波动，神州优车向股转系统申请，股票4月7日起暂停转让，预计恢复转让日期不晚于5月6日。
大受瑞幸咖啡虚增22亿收入事件影响的神州租车，最近一直在忙碌的事情就是与陆正耀切割。
陆正耀是瑞幸咖啡的董事长和第一大股东，同时也是神州租车的董事长和第一大股东。先是有小道消息说，陆正耀准备辞任神州租车的董事长一职；然后拉出吉利跟携程，炮制将要“收购”神州租车的传闻，随后又在24小时之内先后否认。
近日，神州租车（0699.HK）股份出售的消息终于落定，接盘方不是传闻中的携程或者吉利。
神州租车4月16日宣布，公司主要股东Amber Gem Holdings Limited（后简称Amber Gem）将按2.3港元/股的价格收购神州租车9860万股股份，交易总额为2.27亿港元（约合人民币2.1亿元），合计占神州租车已发行股本的17.11%，本次交易全部完成之后，Amber Gem将持有神州租车27.13%的股份，成为神州租车最大的股东，而Amber Gem是神州租车早期投资人华平投资（Warburg Pincus）的子公司。
另外，Amebr Gem也以3.4港元/股的价格从神州优车全资附属公司进行有条件收购总代价不超过1.16亿美元（约合人民币8.2亿元）的股份，约合神州租车股份2.64亿股。
在瑞幸造假风波爆发后，神州系公司以及神州系掌门人陆正耀均身陷漩涡之中。在停牌、爆仓、挤兑苗头等一系列连锁反应中，这场合计约10亿元人民币的股份转让究竟是陆正耀对神州系公司的自救还是退出？
熟人扫货？
这场股份收购的双方并不陌生。
公开资料显示，华平投资2010年便以2亿元参与了神州租车的B轮融资，享受到神州租车的上市红利。
需要厘清的资本连环关系是，在此次收购之前，漩涡之中的陆正耀是瑞幸咖啡的董事长兼第一大股东，同时也是神州优车的实控人，持股39.94%。陆正耀通过控股的神州优车和优车科技持有神州租车共计29.77%的股份，为实际第一大股东兼董事长，Amber Gem Holedings Limited持股10.11%股份为第四大股东。联想控股牵头成立的Grand Union Investment Fund, L.P.，持股26.54%，为第二大股东。
也就是说，若收购完成，Amber Gem Holdings Limited将持有神州租车越27.22%的股本，超过陆正耀和联想控股成为第一大股东，神州优车则仅持有8.81%的股份。
这场熟人接盘起到的一个直接作用是，阻止了神州租车股价持续低迷。
受瑞幸造假风波牵连，神州租车一度暴跌70%以上，股价从4块多港元跌至2块多，甚至还出现过1.2港元的最低价，市值缩水至42亿。
但在宣布华平投资接盘后的第二天，神州租车股价在4月17日收盘于2.44港元，大涨20.2%。但这个价格相对神州租车今年1月下旬5.46元的高点价格已经不止腰斩。
在出行领域布局多笔投资的华平投资也并非纯粹雪中送炭。
这两笔股份转让交易中，第一笔于4月16日当天完成的股份转让价格为2.3港元。而第二笔股份转让的价格则定在3.4港元。作为参照，神州租车股价2019年长期在6-7港元间上下浮动。而在2015年5月，神州租车还曾出现了22港元的历史最高价。
一直以来，华平投资都将出行作为重点布局的领域，先后投资了神州租车、神州专车、优信拍、摩拜单车、蔚来汽车、e代驾、大搜车、灿谷、巴图鲁、康众汽车配件等出行链条上不同企业。尽管神州租车目前利润不佳，但仍然是中国租车市场排名第一的企业。
数据显示，目前神州租车共拥有148894辆自营车队，是第二名的一倍，2019年平均每日汽车租赁规模达到111636辆，相比于2018年增长了21.6%，去年汽车租赁收入达到49.2亿，同比增长9.6%。
此时此刻，确实是想要专注做大做强出行领域的企业抄底神州租车这块不可多得的肥肉的最佳时间。
为何要卖？
对于这场股份转让，神州官方对《华夏时报》记者表示没有回应。而有神州内部人士对《华夏时报》记者表示，据他了解这场交易并非因为陆正耀要退出，而是神州优车根据自身经营状况的一种处置。天眼查显示，目前陆正耀依然是神州优车和神州租车的董事长。
对于瑞幸造假事件漩涡中心的陆正耀来说，最近不仅需要更多的资金周转，而且也急于和神州租车切割，以使其不再受瑞幸事件连带影响。
前段时间，陆正耀旗下的家族基金所质押的37亿瑞幸质押股票遭到爆仓强平，显然也不愿意手上还处于质押状态的近39亿神州租车股票再被爆仓。
4月16日的股份转让公告显示，这两批股份的转让资金将用于偿还神州优车的若干现有融资。而2019年半年报显示，截止当年6月底，神州优车的合计负债约55亿元，而当期神州优车营收19.19亿元，同比下滑近五成，毛利率为-2.39%。经营活动产生的现金流量净额为3.05亿元。
停牌期间，神州优车收到两次监管问询函。神州租车的股价下跌导致神州优车以神州租车股票为质押物的债务违约，本次事件发生前神州优车占神州租车股比约 29.76%，均为公司的境外银行贷款作质押担保。因近期神州租车股价跌幅较大，自4月3日至今神州优车持有的部分神州租车股票已应贷款人要求于二级市场处置，处置所得用于偿还部分借款。
4月17日，神州优车回复全国中小企业股份转让系统二次问询函中称，“由于瑞幸咖啡事件的负面影响，已经出现金融机构和供应商挤兑苗头，公司正在积极与各方进行沟通，尽量减小负面影响，努力维护正常资金合作，具体债务偿还正在逐项安排。但若挤兑情况发生，将对公司现金流造成极大压力，甚至影响正常的持续经营。”
此外，还有业内人士对《华夏时报》记者分析称，这场股份转让还意在通过提升股价避免被质押的神州租车股份爆仓。
神州优车2019年半年报显示，其处于质押状态的神州租车股票账面价值为38.9亿元，占其总资产的24.46%。股价曾一天暴跌75%的瑞幸已是前车之鉴。高盛还发布报告称，陆正耀旗下的家族基金Haode Investment因为股票质押贷款发生违约，金额高达5.18亿美元（折合人民币37亿元）。
但这场股份转让造成的直接结果之一是，陆正耀对神州租车不再掌握话语权。沈萌对《华夏时报》记者表示，除了陆正耀需要更多资金周转外，他认为与陆正耀“切割”，还可以保证神州租车不再受更多连带影响。
为什么是神州租车？
2014年在港交所上市的神州租车只是陆正耀在资本市场布局的三枚棋子之一。另两枚中，神州专车的运营主体神州优车于2016年挂牌新三板，陆正耀持有近30%的股份。陆正耀持股23.94%的瑞幸则在2019年5月登陆纳斯达克。陆正耀此前是这三家公司的第一大股东和董事长。而宝沃汽车，原本是陆正耀正在讲述的第四个资本故事。
租车、专车、造车都是陆正耀搭建的“人车生态圈”的一环。但为何同样在身陷瑞幸造假漩涡之中，只有神州租车屡屡传出出售传闻。神州优车停牌前的股价为10.04元，看起来比神州租车的股份要更值钱。
为何Step1 是神州租车呢？
一方面，目前只有神州优车的股份能交易，瑞幸和神州优车都处于停牌中。此外，王骥跃还告诉《华夏时报》记者，新三板股票的交易量太小，港股的流动性要好很多。
另一方面，神州租车所在的汽车租赁市场相对专车市场竞争更从容。前瞻产业研究院整理的数据显示，2018年神州租车以8%的市场份额位居租赁汽车市场第一位。但神州租车发布的2019年年报，显示出这个市场的竞争有所加剧。财报显示，神州租车2019年全年总收入为76.9亿元，较去年同期增长19.4%。但净利润为0.3亿元，同比缩减89.3%。
陆正耀的目的是，通过尽可能地切割，在一定程度上拉升神州租车的股价。不过，这两次股份转让的后果是，陆正耀对神州租车不再掌握话语权。
公告称，神州优车原定于4月29日披露2019年年度报告。根据主办券商了解的情况，截至目前，公司2019年年度报告编制工作尚未完成，按时披露2019年年度报告存在较大不确定性。公司在6月30日前仍无法披露2019 年年度报告，公司股票存在被终止挂牌的风险。
假如这场股份出售是为了拯救包括瑞幸在内的神州系，神州租车能否承担起这个使命？
陆正耀卖子求生，能否成功？
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