上周五中午浙江发布总投资超三万亿的交通建设项目，浙江交科午后直接拉涨停。周日晚间，浙江交科就公告可转债发行，周三申购。突遇利好，又逢转债发行，交科转债含权比较高，预计参与抢权的人会比较多，今天大概率高开。但由于含权高前期潜伏的人较多，建议不要追高。
4月20日全筑转债网上申购，2020年转债申购策略请见：可转债申购2019总结及2020策略
小亏大赚是转债申购的重要特征，坚持申购辅以客观分析，最终收益可观。方远财经坚持每支转债申购前做客观分析，欢迎关注。
一、申购标的和预期单签收益
全筑转债信用级别为AA，根据目前的数据，申购全筑转债出现中签亏损的概率2%左右，预期单签收益为150元，预测中签0.03签，预期单账户收益5元，建议强力申购。
二、对应正股基本面及估值情况
全筑股份主营业务为建筑装修，竞争力较强。公司2019年三季度利润上升25%，盈利能力增强。全筑股份目前PE10倍、PB1.4倍，估值尚可。全筑股份的第一大客户恒大地产占比超过五成，对单一客户依赖较大，不过考虑其估值较低转债具有保底作用，其转债有配置价值。
三、单账户中签预测及资金安排
可转债中签率很难预测，主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。本次转债发行3.84亿，全筑转债没有安排网下申购，参照其他公司转债发行情况，预计单账户中签0.03签，大概30户左右中一签。
四、单签收益测算
全筑转债目前转股溢价率：-2%。转股溢价率越高越不利，越低越有利。
转债当前合理价格（注意：当前合理价格不是上市后价格）主要结合转股价值、转债评级、正股基本面、机构投资者认可度等多种因素综合考虑，兼顾近期上市转债情况。以当前市场同类转债价格看，全筑转债当前合理价格115元。
目前转债上市时间平均21天，慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动，模拟不同情形，测算单签预期收益为148元，中签0.03签，预期单账户收益5元。
五、方远君申购计划
预期单签收益150元，出现中签亏损的概率2%左右。满足方远君设定的申购标准，方远君将参与申购。
转债申购建议4级说明：
强力申购：转债综合质量较好，破发风险低，建议可以全额申购。
量力申购：转债综合质量较好，但破发风险较高，风险承受能力强的建议可以全额申购，介意亏损的可以部分申购。
谨慎申购：转债综合质量一般，破发风险较高，风险承受能力强的建议可以部分申购，介意亏损的不建议申购。
放弃申购：转债综合质量差，破发风险很高，建议尽量不要申购。
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